<<
>>

Торговля облигациями

Торговля облигациями на NYSE взяла рекордную высоту в 1990 г., хотя она по-прежнему имеет намного меньшее значение по сравнению с торговлей акциями. На самом деле в 1990 г. было меньше котируемых облигаций (743 эмиссии) по сравнению с рекордным 1975 г., когда котировались 1066 эмиссий.
В 1990 г. было продано облигаций с номинальной стоимостью 10,89 млрд дол. или в среднем в день 43,1 млн дол. В среднем объем торговли облигациями на NYSE в 1990 г. составлял примерно 20 облигаций (главным образом в партиях с номинальной стоимостью 1000 дол.). Этот объем стал наиболее высоким зарегистрированным средним годовым показателем в истории Нью-Йоркской фондовой биржи15.

15 NYSE Fact Book - 1991, p. 41.

I

Процедура заключения сделок. Виды приказов и их использование

Основная часть торговли облигациями в США происходит на внебиржевом рынке. Типичная номинальная стоимость полных лотов для большинства облигаций на этом рынке составляет 100 тыс. дол., поэтому средние показатели торговли на NYSE выглядят бледно при таком сравнении.

Основной причиной такого различия является правило «девяти облигаций» NYSE, которое требует, чтобы приказ о сделках с девятью или меньшим количеством котируемых облигаций исполнялся в операционном зале биржи, если предварительно не установлено, что на внебиржевом рынке можно получить луч-шую цену. Приказы о сделках с 10 или большим количеством облигаций не регулируются этим правилом. Это правило датировано 1956 г., когда приказ с номинальной суммой 10 тыс. дол. считался некоторыми биржевиками полным лотом. Хот» это правило может показаться произвольным и несколько странным, оно в некоторых обстоятельствах играет важную роль для мелких торговцев облигациями. Это происходит потому, что,профессиональные торговцы облигациями на институциональном рынке совершают значительно более крупные сделки и вряд ли будут исполнять приказ о сделке с неполным лотом по цене, которая считается справедливой для инвестора.
Цель этого правила состоит в предоставлении доступа небольшим приказам по облигациям к более'открытому и, вероятно, более справедливому рынку. Если выясняется, что можно получить лучшую цену вне операционного зала, правило позволяет совершить сделку на внебиржевом рынке.

Примерно 90% всей торговли облигациями, котируемыми на NYSE, происходит через автоматическую облигационную систему («Automated-Bond System» — ABS). Абоненты этой системы приобретают возможность автоматического исполнения «замороженных» сделок и немедленно напечатанных отчетов об исполнении, когда система может проводить «состязание» их приказов с приказами других абонентов. Согласно существующим правилам ABS обрабатывает только неконвертируемые долговые обязательства. Торговля конвертируемыми облигациями (а также примерно 10% торговли прочими долговыми обязательствами) происходит в операционном облигационном зале Нью-Йоркской фондовой биржи путем системы открытых выкриков, что несколько напоминает торговлю акциями за тем исключением, что в данном случае нет специалистов.

<< | >>
Источник: С. Брэдли Тэд. Фондовый рынок. 2001

Еще по теме Торговля облигациями:

  1. Торговля облигациями ^
  2. Раскрытие информации, содержащейся в реестре ипотечного покрытия облигаций, и справки о размере ипотечного покрытия облигаций
  3. Облигации
  4. Организация и управление коммерческой деятельностью предприятий в оптовой торговле потребительской кооперации. Особенности коммерческой деятельности в оптовой торговле
  5. Конвертируемые облигации
  6. Облигации с варрантами
  7. Учет облигаций
  8. Учет финансовых вложений в облигации
  9. Облигации
  10. Облигации и их виды
  11. Облигации
  12. Облигации
  13. Облигации
  14. Облигации
  15. Эмиссия облигаций
  16. Облигации с опционом «пут»
  17. Облигации