<<
>>

Страхование и Ллойд после неприятностей

Лондонский Ллойд — международный страховой рынок — является одним из старейших институтов Сити. Но за последнее десятилетие миллениума он, возможно, пережил больше изменений, чем за всю свою 300-летнюю историю.
Традиционно этот рынок поддерживался капиталами состоятельных частных лиц, но сегодня Ллойд получает значительную часть необходимых денег от корпоративных членов, хотя некоторые состоятельные частники еще сохранились. Эти изменения последовали после череды коммерческих несчастий и скандалов, которые прокатились по этому почтенному институту с конца 1970-х до начала 1990-х гг., уничтожив богатство многих его «инвесторов». В начале 90-х появилась шутка, которая суммировала эту эру. Вопрос: Как заработать немного деньжонок в Ллойде? Ответ: Начните с больших деньжищ.

Сегодня Ллойд надеется, что худшие дни уже позади, хотя коммерческие риски, присущие страховому бизнесу, неизбежны всегда. Фактически Ллойд нашел способ подвести черту под своими финансовыми трудностями в период до 1992 г.— к точному механизму мы вернемся позднее.

Но мы не сможем понять современный Ллойд, не посмотрев на ту систему, в соответствии с которой он традиционно работал и которая все еще остается ядром его структуры.

Начнем с собственно страхового бизнеса. Его очертания достаточно просты. Здесь мы говорим об общем страховании (general insurance) — гарантировании риска ущерба или разрушения судов, самолетов, недвижимости и т. д., а не о страховании жизни, которое является отдельным видом бизнеса и в большей степени является частью мира сбережений и личных финансов. Страховщик устанавливает премию (premium) соразмерно своим взглядам на риск, который он страхует, и надеется, что все премии, которые он получает, в сумме будут превышать все требования (claims), которые он должен оплатить.

Если он оказывает-ся прав, то получает страховую прибыль (underwriting profit). Но он не полагается только на доход от премий (premium in-

соте). Деньги, которые он получает в виде страховых премий, приносят ему доход до тех пор, пока он не должен выплатить их по предъявленным требованиям. Так что дополнительно к взносам он получает еще инвестиционный доход, который может помочь ему компенсировать убытки, понесенные им в ходе страховой деятельности До момента поступления страхового требования часто проходит несколько лет, так что страховщик может использовать эти деньги в течение значительного време-ни (бизнес, при котором требования могут возникать много времени спустя после страхования, называется хвостатым бизнесом (long-tail business).

Когда страховщик обеспокоен размером гарантируемого риска, он может отказаться от части своей ставки (аналогично букмекерам) за счет его перестрахования (reinsuring) у другого страховщика. Так, первоначальный страховщик может сказать: «Я беру на себя первые ?10 млн любого убытка, перестраховщик (reinsurer) возьмет на себя следующие ?10 млн, а я покрываю все, что свыше этой суммы». Очевидно, что часть страховой премии должна перейти в руки перестраховщика. Многие крупные риски также будут с самого начала распределяться между рядом страховщиков, каждый из которых берет на себя определенную часть ответственности.

Принцип во многом остается тем же самым, является ли начальный страховщик компанией или Ллойдовским синдикатом (syndicate) Большая часть страхового бизнеса в Великобритании ведется страховыми компаниями, особенно в отношении наиболее стандартных типов бизнеса, таких как страхование домов или автомобильная страховка. Ллойд лучше всего известен в области морского страхования и в страховании необычных видов риска

Страхование имеет свои циклы. Когда бизнес выглядит прибыльным, растет конкуренция, тем самым снижая сумму премий. Предприятие становится все менее прибыльным, пока все отрасли резко не скатятся к убыткам.

Затем конкуренция прекращается, премии могут снова возрасти, и обновленный бизнес становится прибыльным. Понятие страхового цикла применяется к компаниям общего страхования точно так же, как и к Ллойду, но убытки Ллойда в конце 80-х — начале 90-х гг. совершенно не соответствовали обычному циклу страхования (underwriting cycle)

Как работает капитал Ллойда?

Страховая компания полагается на собранные страховые премии плюс собственные средства для покрытия рисков, которые она страхует (хотя часть этого риска она могла отдавать на перестрахование). Ллойд, хотя его члены тоже использовали перестрахование, традиционно работал на основе другого принципа. Как мы видели, этот принцип претерпел важные изменения, но эти изменения будет легче оценить, если мы сначала разберем традиционную схему.

Члены Ллойда подразделялись на действующих членов, которые вели страховой бизнес (соглашались страховать риски, которые к ним приносили), и недействующих членов, которые закладывали свое личное богатство, чтобы ответить по возможным убыткам. Удивительно, но недействующие члены тоже назывались «страховщиками», и оба вида членов, которые рисковали своим состоянием, были известны как Имена (names).

Имена не вкладывали в дело большие суммы денег. Вместо этого они давали поручительство по всем рискам, которые были застрахованы Ллойдом. Другими словами, они всем своим состоянием гарантировали удовлетворение требований, если в этом возникала бы необходимость. Они рассчитывали, что премии и инвестиционный доход будут перевешивать требования и что им никогда не придется выкладывать свои деньги. Но если беда шла за бедой, они могли бы встать перед необходимостью про-дать все, чем они владели, для покрытия убытков — хотя возможно было застраховаться и против этого риска тоже.

Красота этой системы, когда все шло согласно плану, была в том, что богатство могло бы работать дважды, а иногда и большее число раз. Чтобы стать Именем, человек должен был быть в состоянии показать минимальный размер богатства (исключая свой дом и некоторые другие виды активов): в 1999 г.

эта сумма составляла ?350 ООО. Но та сумма, которую он должен был иметь в наличных деньгах, была значительно меньше. Так что заметная часть этих ?350 ООО могла бы быть, скажем, инвестирована в акции и облигации и приносить доход для своего владельца. Одновременно она предоставлялась в качестве необходимого обеспечения для страхования рисков, которые страховались синдикатом. Когда страховой бизнес синдиката приносил прибыль, владелец Имени получал свою часть этих денег.

В прошлом также присутствовали и существенные налоговые преимущества, в которых заключалась одна из привлекательных сторон для получателей большого дохода и богатых людей. Некоторые из средств, используемых на страховом рынке, позволяли платить налог по более низкой ставке, чем мог бы заплатить участник синдиката в другом случае. Снижение максимальной ставки подоходного налога до 40% в Бюджете 1988 г. отчасти разрушило эти налоговые преимущества облада-ния Именем члена Ллойда.

Структура синдиката

В теории все члены Ллойда действовали как отдельные лица. На практике же они группировались (и до сих пор продолжают группироваться) в синдикаты. Одно Имя могло распределить свой риск за счет принадлежности к разным синдикатам. Действующий страховщик, или гарант (working underwriter), который был профессионалом Ллойда, соглашался страховать риски от имени синдиката. Дела доставлялись к нему брокером Ллойда (Lloyd’s broker), который представлял клиента, желающего получить страховку, и чьей обязанностью было получить ее на самых лучших условиях. Имя представлялось своему синдикату или синдикатам членским агентом (member’s agent), который должен был присматривать за его интересами. Агент-распорядитель (managing agent) следил за организационной стороной бизнеса синдиката. Страховые агентства (underwriting agencies) иногда объединяли агентов-распорядителей и членских агентов в одну организацию. Отчеты подписывались (и продолжают подписываться) через три года, к которому они относятся, из-за продолжительного времени, требуемого для оценки требований.

Так, результаты страхования за 1997 г. были объявлены в мае 2000 г.

Скандалы и регулирование

В прошлом Ллойд регулировал все свои дела в соответствии с актом парламента. Самое последнее законодательство по этому вопросу — это Закон о Ллойде 1982 г., принятый в ответ на скандалы конца 1970-х и начала 1980-х гг. Но на протяжении долгого времени существовало давление с целью перевести Ллойд под такой же режим регулирования, как и все остальные институты Сити С 1999 г. регулирующим органом для Ллойда планировалось сделать Управление по финансовому надзору.

Закон о Ллойде 1982 г. был принят не для решения проблемы возможного конфликта интересов в структуре рынка, а для борьбы со скандалами, которые распадались на несколько категорий. В центре проблемы находилось сильное подозрение, что некоторые из рыночных профессионалов сами обогащаются за счет пассивных инвесторов — внешних имен, чье богатство и позволяло работать рынку. Брокеры злоупотребляли чрезмерным давлением на синдикаты в целях расчетов по сомнительным требованиям. Некоторые страховые агенты вели более ши-рокий бизнес, чем тот, гарантировать который был уполномочен синдикат, тем самым подвергая его риску чрезмерных убытков. Перестрахование осуществлялось через офшорные компании, акционерами которых были действующие члены, о чем они не сообщали Именам, и которые могли быть высокоприбыльными. Существовало и подозрение в отношении дочерних синдикатов (baby syndicates), чьими членами были профессионалы Ллойда и к которым могли направляться самые прибыльные сделки. Многие страховые агенты управляли параллельными синдикатами (parallel syndicates), при этом риск одного синдиката мог покрываться за счет другого.

Были случаи, когда участники подозревались в обмане, или еще более худшие случаи прямого воровства денег, принадлежащих Именам. Проблемой для тех Имен, которые много потеряли в результате этих скандалов, было осознание того факта, что они пострадали из-за нарушений правил Ллойда или мошенничества (в случае которого они могли бы рассчитывать на компенсацию от Ллойда), а не только от плохого менеджмента (в случае которого они бы должны были взять на себя убытки, если только им не удалось отбиться от возложения на них подобных требований в суде).

В самом крупном деле того времени — деле синдикатов PCW — Имена столкнулись с убытками, насчитывающими сотни миллионов фунтов стерлингов. Но худшее было впереди.

В ходе страхования за период с 1988 по 1992 г. синдикаты Ллойда понесли убытки на сумму свыше ?8 млрд. Причем они не распределялись по рынку равномерно. Некоторые синдикаты продолжали оставаться прибыльными или терпели относительно скромные убытки. Но другие несли потери, исчисляемые сотнями миллионов фунтов. Вместо получения чеков от

Ллойда многие Имена сталкивались с тем, что от них требовались чеки на сумму стоимости всего, чем они владели (и даже больше), для покрытия убытков. Семейные состояния исчезали, дома, которые принадлежали семьям на протяжении многих поколений, должны были быть проданы (агенты по недвижимости признавали этот «эффект Ллойда» вершиной своего бизнеса). Среди обладателей Имен имели место самоубийства, свя-занные с подобными потерями Ллойда. А некоторые Имена решили, что пришло время объединиться и сражаться в судах. Как произошел весь этот разгром?

Заключительное перестрахование

Для ответа на этот вопрос нам потребуется глубже заглянуть с систему синдикатов. Теоретически синдикат существует в течение одного страхового года. Имена, которые являются его участниками, могут решить выйти из него в конце этого года, а новые Имена могут войти в него на время следующего страхового года. Но Имена, которые вышли из него, не ощущают отсутствия синдиката. Никакие новые страховые договоры не могут заключаться от их имени, когда они покинули состав синдиката. Но владелец Имени остается ответственным за свою долю убытков, возникающих в ходе тех лет, на протяжении которых он был членом синдиката, пока не будут закрыты бухгалтерские книги за тот период — а это, как мы знаем, обычно делалось спустя три года после событий.

Даже три года спустя синдикат не может быть уверен, что он удовлетворил все требования, которые могли бы возникнуть в результате сделок, проведенных тремя годами ранее. Предположим, что сегодня на дворе 1999 г., и синдикат хочет закрыть свои книги за 1996 г. Как ему предусмотреть требования, которые все еще могли бы возникнуть в результате 1996 страхового года? Ответ заключается в том, что он использует часть прибыли за 1996 г. как премию, чтобы застраховаться от любых оставшихся убытков, которые могли бы возникнуть в связи с 1996 г. Когда ответственность за все оставшиеся риски передается посредством этого процесса заключительного перестрахования (reinsurance to close), может быть подведена черта под результатами 1996 г., и те, кто были членами синдиката в том году, будут знать, сколько прибыли или убытков они получили.

С кем синдикат заключает соглашение о заключительном перестраховании (перестраховывает оставшийся риск в отношении отдельного года)? Обычно это будет тот же самый синдикат в более позднем году, который принимает на себя риск в обмен на премию. Это привело к обвинению в том, что членство в некоторых синдикатах было преднамеренно расширено за счет приема новых Имен с целью обеспечения пушечного мяса, дабы помочь выдержать груз убытков, возникающих в бизнесе за предыдущие годы. Если это так, то система подразумевает, что риск увековечивается и что члены синдиката могут пострадать от убытков, возникших в результате договоров страхования в более ранние годы, когда состав его членов мог быть совершенно другим.

Существует еще одна проблема. Если синдикат сталкивается с очень большими или не подлежащими исчислению убытками, которые связаны с предыдущими годами, то он может оказаться не в состоянии провести заключительное перестрахование. В этом случае рассматриваемый год — в нашем примере 1996-й — остается «открытым» после прошествия обычных трех лет, и в течение многих лет Имена, которые были членами синдиката в 1996 г., до конца не знают своих убытков. Мы взяли наш пример из недавних лет, но наиболее острой эта проблема была в начале 90-х гг., когда количество открытых лет (open years) быстро росло и значительная их часть относилась к началу 80-х гг.

Спираль эксцедента убытков

Чтобы справиться с трудностями Ллойда, рядом синдикатов стала использоваться другая форма перестрахования — страхование эксцедента убытка (excess of loss). Для защиты от риска катастроф синдикат мог перестраховаться у другого синдиката от возможности превышения убытками определенного нежелательного уровня. Далее часть риска могла перестраховываться третьим синдикатом и т. д. Это так называемая спираль LMX (London Market Excess of Loss). Игра с передачей эстафетной палочки развернулась по всему рынку, при этом существовала возможность того, что первый синдикат получил бы обратно Для перестрахования часть того риска, от которого он избавился на первом этапе. С учетом редкости крупных катастроф такое страхование эксцедента убытка рассматривалось как хороший бизнес теми, кто его в то время начал использовать.

Но конец 1980-х и начало 1990-х гг. оказались плохим временем для страховщиков. Произошли такие дорогостоящие катастрофы, как взрыв нефтяной платформы Piper Alpha в 1988 г., в следующем году ураган Хьюго и штормы в начале 90-х гг. в Европе. Так как многие из этих рисков просто перетасовывались на Рынке, то в результате возник эффект домино, при котором проблемы одного синдиката воздействовали на следующий.

Вдобавок Ллойд серьезно пострадал и в другой части света. Были огромные требования, в основном из Соединенных Штатов, касающиеся ответственности работодателей по искам в связи с заболеваниями, вызванными асбестом, и за возмещение издержек по очистке прежних промышленных загрязнений окружающей среды. До 1986 г. текст полисов Ллойда не ограничивал размер требований по тем страховым случаям, которые возникли в тот год, для которого была куплена страховка. По-следствия загрязнения окружающей среды или заболевания, связанные с использованием асбеста, могли проявиться через много лет. Так, возникали требования, скажем, в 1985 г. в отношении страховых полисов, действовавших 20 лет назад, когда действительно случилось загрязнение или имело место отсутствие защиты от влияния асбеста.

Эра судебных разбирательств

Столкнувшись лицом к лицу с огромными убытками от такого множества страховых случаев, некоторые Имена из наиболее пострадавших синдикатов остались без копейки денег. Другие отказались платить. Среди Имен возникали группы действия (names’ action groups), начались судебные тяжбы. Группы действия Имен подали в суд на агентов-распорядителей за халатное страхование. Сами агенты были застрахованы на такой случай полисами страхования от ошибок и пропусков, но обычно не имели достаточного количества средств, чтобы удовлетворить все требования. В любом случае они, возможно, были застрахованы в синдикатах Ллойда. Так что все, что они должны были выплатить, просто увеличивало давление на другие синдикаты на этом рынке. Большие суммы денег, доступные внутри самого Ллойда, были просто недостаточны, чтобы удовлетворить все оправданные требования со стороны Имен. Органы управления Ллойда старались помешать судебным разбирательствам, которые в целом показывали этот институт в плохом свете, и выступали в качестве посредника во внесудебных соглашениях между Именами и теми, кого Имена обвиняли в халатности. Но после того как была подведена черта под своими историческими про-блемами, Ллойд обнаружил, что ему очень трудно перестроить и адаптировать свой рынок для прибыльного бизнеса в буду* щем. Принятое им решение имело две основные формы.

Во-первых, было заключено соглашение на общую сумму ?3,2 млрд с теми Именами, кто выдвинул обоснованные требования против членов Ллойда в отношении прошлых убытков, вызванных халатностью и небрежностью или другими факторами помимо нормального коммерческого риска. Это соглашение включало те Имена, которые уже выиграли в судах дела, свя^ занные с требованиями о компенсациях. В обмен на это согла щение Имена должны были прекратить судебные разбирательства (строго говоря, передать свои судебные дела самому Ллойду) и отказаться от своих прав на компенсацию, которую они могли бы выиграть в суде. Эти ?3,2 млрд пришли из множества источников: центрального фонда Ллойда, страховщиков ошибок и пропусков и от взносов всех членов.

Второй стороной решения было найти способ «отгородить» ответственность, которая все же могла образоваться в отношении бизнеса, застрахованного в более ранние (часто значительно ранее) годы. Это должно было достигаться созданием компании под названием Equitas, в которой могли быть перестрахованы риски предыдущих лет, что подводило бы черту под возможными потерями Имен. Первоначально план должен был ограничивать убытки вплоть до 1986 г., но в 1995 г. масштаб деятельности Equitas был расширен, чтобы охватывать убытки до 1992 г. Нет необходимости говорить, что такое решение требовало денег. Общая сумма финансовых средств, необходимая Equitas для принятия на себя подобных обязательств, составляла порядка ?13 млрд. Около ?1 млрд из них поступило от дополнительных премий от Имен, которые брали на себя риск, а остальные ?12 млрд поступили из существующих резервных фон-дов синдикатов.

После своего учреждения Equitas приняла форму компании, независимой от Ллойда, и была зарегистрирована и одобрена Министерством торговли и промышленности (сегодня Казначейством). Пока избавление от обязательств, кажется, идет в соответствии с планом. Конечно, нет никакой абсолютной гарантии, что средств Equitas будет достаточно, чтобы удовлетворить все претензии, которые могли бы возникнуть в будущем. Но сам рынок Ллойда умирает, даже если Имена или бывшие Имена не имеют никакой общей гарантии. Стоит возникнуть требованиям, которые Equitas не в состоянии удовлетворить в полном объеме, и податель требования стал бы преследовать те Имена, которые гарантировали сделку, а не Equitas или рынок Ллойда в целом. Если, конечно, податель заявления считает, что игра стоит свеч.

Приготовившись к обороне, Ллойд оказался в состоянии проводить в жизнь свои планы развития, в которых корпоративный капитал (corporate capital) играл главную роль. В любом случае количество индивидуальных Имен значительно уменьшилось. Некоторые ушли из-за своего опыта в 1980-х и начале у?0-х гг. Некоторые просто разорились — их убытки не оставили Им достаточного состояния, чтобы сохранить свое членство, если бы они и хотели. Количество Имен упало со своего максимального количества в 32 ООО примерно до 4700 в 1999 г., из которых около 900 были действующими членами рынка.

На смену страховым возможностям этих исчезнувших Имен пришли новые корпоративные члены (corporate members) Ллойда: в 1999 г. их было около 700. И они обеспечивали основную часть общей страховой емкости Ллойда в сумме ?9,94 млрд: ?6,48 млрд против ?2,73 млрд от индивидуальных Имен. При этом на следующий год эта доля выросла до 80%. Емкость измеряется суммой дохода от премии, которую должен создавать рынок при использовании всех своих ресурсов. Емкость в ?9,94 млрд означает, что могут быть застрахованы риски, которые приносят в виде премий ?9,94 млрд. Корпоративные члены действуют через син-дикаты точно так же, как и индивидуальные члены.

В число новых корпоративных членов входят ведущие страховые компании, а также инвестиционные фонды Ллойда. Последние действуют во многом аналогично инвестиционному фонду (см. главу 21), но инвестиции, которыми они владеют, могут быть использованы как обеспечение для страхового бизнеса в Ллойде. Корпоративными членами также являются некоторые частные лица — почти 1000 человек на конец 2000 г., которые ранее действовали как Имена, но теперь преобразовали себя в компании, известные как namecos, с целью страхования рисков в составе Ллойда.

Означает ли появление корпоративных членов конец принципа неограниченной ответственности (unlimited liability) в Ллойде? Это зависит от того, как вы на это смотрите. Индивидуальное Имя до сих пор рискует всем, чем оно владеет. Корпоративный член также ставит на кон все, чем он владеет, чтобы покрыть убытки, если это необходимо. Но поскольку компания несет ограниченную ответственность, ее нельзя принудить заплатить больше, чем то, чем она владеет, эта ответственность не распространяется на директоров и акционеров как частных лиц. И индивидуальные Имена, и корпоративные члены должны депонировать в Ллойде определенное количество денежных средств, которые могут иметь форму наличных или инвестиций Она обычно выражается в процентах от величины премиального дохода, которую они имеют право принять на страхование. Обычный минимум составляет 45%, но существует система варьирования процента в зависимости от возможной рискованности вида принятого на гарантию страхового случая. Он может достигать 100% для самых рискованных классов сделок. Однако обычно всякий, кто намеревается принять на гарантию премиальный доход в ?1 млн, депонировал бы ?450 000.

С концентрацией страховой емкости в немногочисленных руках пришла и концентрация рыночных организаций. Сегодня существует около 140 синдикатов (когда-то их было свыше 400), 63 агента-распорядителя и только 12 членских агентов. Старая система рынка, направляемая профессионалами, с богатством, в основном предоставленным пассивными инвесторами, была сильно смягчена. Корпоративный инвестор новой породы хотел участвовать в управлении тем бизнесом, где на кон были по-ставлены его собственные деньги. И вы не можете больше стать членом Ллойда, просто обладая необходимым состоянием и нужными рекомендациями. Вы должны купить себе право на вход. Проводятся регулярные аукционы страховой емкости Ллойда, где те, кто хочет войти на этот рынок, предлагают свою цену за право участвовать в страховом бизнесе — столько-то пенсов за фунт премиального дохода, который может быть гарантирован. По крайней мере, это означает, что те, кто оставляет рынок, могут рассчитывать на непредвиденный доход от продажи своей доли страховой емкости кому-то еще.

Интернет-ссылки

Страхование тесно связано с бизнесом в области продаж, и отраслевые веб-сайты отражают этот факт. В целом они лучше приспособлены для продвижения страховых продуктов и услуг, чем для предоставления полезной базовой информации об отрасли. Сайт Королевского страхового института www.cii.co.uk/ является возможным исключением. Лондонский Ллойд имеет свой сайт www.llovds.com/. а Ассоциация английских страхов-щиков — отраслевая организация английских страховых компаний — имеет сайт с адресом www.abi.org.uk/. Также существует сайт по корпоративному управлению, где страховые компании и пенсионные фонды размещают правила выпуска акций и т. д., по адресу www.ivis.computasoft.com/. Помимо этого существуют бесчисленные сайты отдельных страховых компаний и страховых брокеров.

<< | >>
Источник: Майкл Бретт. Как читать финансовую информацию. Простое объяснение того, как работают деньги. 2004

Еще по теме Страхование и Ллойд после неприятностей:

  1. Страхование монтажных работ и после пусковых гарантийных обязательств. Необходимость страхования монтажных работ и после пусковых гарантийных обязательств
  2. Регистр Ллойда
  3. Список Ллойд (Lloyd’s List)
  4. Ллойд и сю место на английском страховом рынке
  5. Морское страхование Норвегии и его место в региональном и мировом страховании. Рынок морского страхования в Северной Европе
  6. Расчет резервов по видам страхования иным, чем страхование жизни
  7. Страхование корпуса судна (каско). Особенности страхования
  8. Страхование ответственности за неисполнение обязательств по коммерческому кредиту (страхование делькредере)
  9. Общие основы и принципы страхования по объектам страхования и роду опасностей
  10. Личное страхование как фактор cоциальной стабильности общества. Виды личного страхования
  11. Страхование имушества. Страхование имущества физических и юридических лиц
  12. Морское страхование, особенности транспортного страхования Каско и Карго
  13. Правовое регулирование в области страхования. Нормы Гражданского кодекса РФ, регулирующие вопросы страхования и страховой деятельности
  14. Формы взаимодействия участников страхования. Общества взаимного страхования
  15. Изменение и расторжение договора страхования. Исковая давность в страховании
  16. Сущность страховании и его функции в рыночной экономике. Понятие страхования