Рынок исполнения

Брокер всегда должен стремиться к тому, чтобы исполнить приказ клиента по наилучшей из существующих на рынке цене. Это означает, что приказ обычно направляется на главный для данной ценной бумаги рынок, поскольку именно этот рынок, как правило, характеризуется наибольшей «глубиной» и ликвидностью.

Если акции котируются на NYSE, лучшим рынком для них в нормальных условиях является именно эта биржа. Однако довольно часто бывает, что дисплей Межрыночной торговой системы показывает лучшие котировки данной ценной бумаги на другой бирже. В этом случае приказ следует направить именно на нее, если брокер является членом данной биржи. Проблемы возникают, когда лучшие передаваемые по системе котировки являются котировками «третьего» рынка и предлагаются фирмой, не являющейся членом биржи, но входящей в NASD. Правило 390 NYSE требует от членов биржи исполнения клиентских приказов, касающихся котируемых на этой бирже ценных бумаг, в торговом ^ле биржи или иной биржи, на которой данная ценная бумага котируется, за исключением тех случаев, когда брокер предварительно получил согласие клиента на исполнение приказа на другом рынке.

Если акции котируются на региональной фондовой бирже, которая закрывается позже Нью-Йоркской, брокерская фирма не обязана после ее закрытия автоматически передавать приказ на региональную биржу, несмотря на то что клиент мог бы при этом получить выгоду.

Помимо биржевых сделок регулярно совершаются внебиржевые операции. Большинство крупных фирм розничной торговли ценными бумагами обычно исполняют приказы на нестандартные сделки между собой на дилерской основе. Кроме того, приказы на покупку или продажу относительно недавно включенных в биржевые котировочные списки акций брокеры могут испол-нять там, где они сочтут нужным. Эти акции получили название «акции 19с- 3» по номеру раздела Закона 1934 г., который разрешил подобную торговлю ими.

.Главным рынком всех облигаций является внебиржевой рынок. Значительное число операций с облигациями ежедневно проводится на NYSE, главным образом из-за правила этой биржи о девяти Облигациях. Исходя из того факта, что внебиржевой рынок облигаций является вотчиной профессионалов, которые игнорируют приказы на небольшие сделки, NYSE настаивает

300 РАБОТА ФОНДОВЫХ КОМПАНИЙ

на юм, чтобы все приказы на покупку или продажу девяти и менее вклю-ченных в курсовой бюллетень облигаций передавались для исполнения в зал бир кевой торговли, за исключением тех случаев, когда клиент особо огова-ривает иное. Хотя передача приказа на биржу не гарантирует клиенту наи-лучшей цены, это по крайней мере позволяет ему выставить приказ на от-крытый аукционный рынок и повышает его шансы на наилучшее из возмож-ных исполнение приказа.

<< | >>

↑

Источник: С. Брэдли Тэд. Фондовый рынок. 2001

Еще по теме Рынок исполнения:

- Автоматизация - Банковское дело - Бюджет - Валовыой доход - Государственные финансы‎ - Инфляция - Ипотека - Капитал - Коммерция - Кредит - Лизинг - Оффшорные зоны - Пенсионное обеспечение - Психология - Страхование - Финансовые рынки - Хеджирование - Ценные бумаги -

- Kлассическая проза - Боевик - Детективы,мистика - Детская литература - Медицина , психология и психотерапия семьи - Педагогика ,Наука,История - Фантастика - Финансы - Эзотерика , Хобби и ремесла -