<<
>>

Резюме и оценка теории Доу

К основным положениям теории Доу, впервые сформулированным Доу, Нельсоном и Гамильтоном, относятся следующие:
1. На фондовом рынке существует три вида движения цен: (а) первичное
движение, (б) вторичная реакция и (в) ежедневные колебания.
2. Первичное движение конституирует долгосрочный рынок «быков» или
долгосрочный рынок «медведей».
Эти рынки прогнозируются на основе

ПРАКТИКА ИНВЕСТИРОВАНИЯ И СПЕЦИАЛЬНЫЕ ФОНДОВЫЕ ИНСТРУМЕНТЫ
движения средних показателей курсов акций промышленных и железнодорожных компаний Dow Jones.
3. Средние показатели дают прогноз рынка «быков» или «медведей» только в том случае, если один средний показатель подтверждает сигналы, подаваемые другим средним показателем. Подтверждением считается движение средних показателей в одном направлении и одновременное изменение ими направления движения либо фиксация обоими показателями новых максимальных или минимальных значений во время вторичных реакций.
4. Средние показатели не могут служить основой прогноза продолжительности первичного движения и показывают только изменение направления первичного движения на противоположное.
5. Рынок прогнозируется исключительно на основе движения средних показателей, в которых учитываются все факторы. В своих статьях Гамильтон не придавал очевидного значения объему торговли ценными бумагами, однако это значение особо подчеркивается в работах более поздних последователей теории. При прогнозировании допускается использование исключительно средних показателей Dow Jones; никакие временные ряды значений других показателей, а также различные графики и схемы для этих целей не пригодны. Построение и изучение графиков, таких, как «двойная вершина» или «двойное дно», теория не предусматривает.
6. Цель теории — указывать на смену направления первичных тенденций.
7. Первичные тенденции сохраняются до тех пор, пока средние показатели подтверждают друг друга.
8. Теория не является системой «одержания победы над рынком», но помогает умному биржевому спекулянту обезопасить свои инвестиции при смене рынка «быков» на рынок «медведей», и наоборот.
Противники теории подчеркивали преувеличение успехов ее практического применения, поверхностность, недостаток точности и аккуратности, неспособность предсказывать достижение «вершин» и «дна», неопределенность и запаздывание подтверждения и необоснованность использования среднего показателя курсов акций железнодорожных компаний. Со временем все чаще стали говорить, что после блестящего предсказания биржевого краха 1929 г, теория утратила свое значение в прогнозировании, так как не смогла предугадать множество событий. Некоторые циники пришли к выводу, что по своей ценности предсказания на основе теории не отличаются от прогнозирования путем подбрасывания монеты.
Неоднозначность результатов практического применения теории и расхождения во мнениях относительно самих этих результатов свидетельствуют о трудностях оценки систем и схем поведения на фондовом рынке. Возможно, величайшей заслугой теории является то, что она со всей очевидностью показала, как опасно полагаться на модные теории. Теория Доу, которая в течение длительного времени считалась общепринятой, в конце концов в значительной мере дискредитировала себя или, в лучшем случае, стала вызывать к себе большое недоверие из-за того, что в течение ряда лет не подтверждала своей полезности. По прошествии времени, когда появляется воз

Средние показатели курсов акций и индексы
можность провести критический анализ, большинство теорий, систем и схем оказывается в том же положении. Все они имеют определенные слабые места — по крайней мере те из них, которые были вынесены на суд общественности.
<< | >>
Источник: С. Брэдли Тэд. Фондовый рынок. 2001

Еще по теме Резюме и оценка теории Доу:

  1. ТЕОРИЯ ДОУ
  2. Входные данные при оценке дисконтированных денежных потоков, приведенных к оценке настоящего времени
  3. Теории о сущности и назначении страхования
  4. Основные положения теории
  5. СТРУКТУРНЫС ТЕОРИИ
  6. ДВЕ ТЕОРИИ ФОНДОВЫХ ЦЕН
  7. Западные теории регулирования валютного курса
  8. Теории денег.
  9. Теории государственных финансов зарубежных экономистов.
  10. Теории и история возникновения и развития денег.