<<
>>

Порядок очередности предложений о покупке и продаже

Современные правила определения порядка очередности предложений о покупке и продаже могут быть разделены на две категории: первую, которая охватывает предложения о покупке и продаже, поступившие извне биржи, и вторую, которая включает предложения о покупке и продаже от самих торговцев, работающих в операционном зале.

Регулирование предложений о покупке и продаже занимает почти шесть страниц в «New York Stock Exchange Guide».

Ниже будут рассмотрены только

главные принципы процесса предложения о покупке и продаже акций.

fi

Наилучшее предложение цены покупателем

Правило 71 NYSE устанавливает, что наилучшее предложение цены покупателем должно иметь приоритет во всех случаях. Предположим, что брокер предлагает по 40 за данные акции; ни один другой брокер не может предлагать в голпе за акцию по 397/8 или ниже.

Наилучшее предложение цены продавцом

Правило 71 NYSE также устанавливает, что наилучшее предложение цены продавцом должно иметь приоритет во всех случаях.

Предположим, что брокер желает предложить акции по 50; ни один другой брокер не может затем предлагать в толпе продавать акции по цене выше 50.

Равные предложения цены покупателем

Проблема определения, какой брокер покупает акции, усложняется, когда имеются два или больше предложения о покупке с одной и той же ценой. Поскольку цена не может учитываться при всех предложениях о покупке с равной ценой, то порядок очередности должен определяться согласно какому-либо иному правилу.

Существуют два метода определения того, какой брокер совершает покупку. Согласно первому, когда предложения о покупке равны по ценам, но эти запросы поступили на рынок в разное время, то предложение о покупке, поступившее раньше по времени, имеет преимущество перед последующими.

Правило 72 устанавливает, что, когда четко видно, что это предложение о покупке было сделано первым по определенной цене, торговец должен иметь

Процедура заключения сделок.

Виды приказов и их использование

первоочередное право и должен иметь преимущество при следующей прода • же по этой цене того количества акций, которое указано в запросе. Термин «сделано первым по определенной цене» означает, что член явно послал предложение о покупке до того, как это смог сделать любой другой член В этой связи следует отметить, что (1) новые торги начинаются с каждой новой продажи и (2) порядок очередности предложений о покупке ни пере ходит с одного торга на следующий или с одного дня на следующий.

В нашем первом примере все предложения о покупке и продаже имеют одну и ту же цену:

А сделал свое предложение о покупке первым. Поэтому он получает 100 акций, а В ничего не получает. А имеет первоочередность по времени.

В нашем втором примере А послал свое предложение о покупке первым, за ним последовал В, за которым в свою очередь по времени последовал С. Все предложения о покупке и продаже имеют одну и ту же цену:

В этом примере А получает 100 акций и В получает 100 акци й. С ничего не получает, поскольку по времени он был позднее А и В и было удовлетворено предложение о покупке на количество, равное остатку после выполнении предложения о покупке А.

Вторая ситуация возникает тогда, когда цены всех предложений о покупке равны, но по меньшей мере одно запрашивает большее количество акций по сравнению с другими. Ни одно предложение о покупке не имеет приоритета по времени. Преимущество в данном случае определяется согласно правилу 72, которое может быть установлено, по существу, в следующем порядке: если предложения о покупке поступили одновременно, то более крупное обычно имеет приоритет за следующим исключением:

если предложения о покупке поступили одновременно, каждое из которых равно или больше по количеству акций, предложенных по цене предложения о покупке, участники решают спор подбрасыванием монеты и победитель этого «состязания» покупает все количество предложенных акций.

Одновременные предложения о покупке или продаже обычно воз ника кз т тогда, когда сделка была совершена, некоторые предложения о покупке или продаже-на рынке в то время остались неисполненными и предложения о покупке или продаже по этим неисполненным приказам заново поступают на новые публичные торги, которые следуют за этой сделкой При этих условиях предложения о покупке и продаже по неисполненным приказам счига-

8*

ФУНКЦИОНИРОВАНИЕ ФОНДОВЫХ БИРЖ

ются поступившими одновременно.

Аналогичным образом, когда проводятся новые публичные торги в начале каждой торговой сессии* то все предложения о покупке или продаже, поступившие к открытию, считаются поступившими одновременно. •

Начнем с простейшего примера. Два предложения о покупке по 100 акций , поступили одновременно. Только 100 акций предлагаются к продаже:

В этом случае А и В состязаются и победитель получает, 100 акций.

В нашем втором примере имеются три покупателя, , каждый из которых желает купить по 100 акций, однако только 100 акций предлагаются к продаже. Все предложения о покупке поступили одновременно:

В этом примере А, В и С состязаются и победитель получает 1СГ0 предложенных к продаже акций.

В нашем следующем примере существует проблема неравных по количеству акций предложений о покупке, которые поступили одновременно:

Ни один брокер не желает купить сразу все 500 акций, однако А имеет приоритет, основанный на количестве акций. А получает 300 акций. Теперь осталось только 200 акций. В получает их в полном объеме, поскольку предложение В 01 покупке было равно или больше по сравнению с количеством предложенных к продаже акций. С не получает ничего.

В нашем четвертом примере к продаже предлагаются 400 акций. Имеется три предложения о покупке, поступившие одновременно:

На основе количества акций А имеет приоритет и получает 300 акций. Остаются 100 акций. Как В, так и Смогут купить эти акции, поскольку каж

Процедура заключения сделок. Виды приказов и их использование — 221

дый из них имеет предложение о покупке, которое по количеству акций равно или больше предложения к продаже. Соответственно, В и С состязаются, и победитель получает акции.

Поскольку только А имеет предложение о покупке, которое по количеству акций равно или больше предложения к продаже, А получает все 300 акций. В следующем примере к продаже предлагаются 200 акций:

и В состязаются, поскольку каждый из них имеет предложение о покупке, которое по количеству акций равно или больше предложения к продаже. С не получает ничего.

В нашем заключительном примере только 100 акций предлагаются к продаже:

Все три предложения о покупке по количеству акций равны или больше предложения к продаже. Все три желающих совершить покупку должны состязаться, и победитель получает 100 акций.

<< | >>
Источник: С. Брэдли Тэд. Фондовый рынок. 2001

Еще по теме Порядок очередности предложений о покупке и продаже:

  1. ТИПЫ СДЕЛОК Приказы о покупке и продаже
  2. УСТАНОВЛЕНИЕ ЦЕН ПРИ ПОКУПКЕ И ПРОДАЖЕ АКЦИЙ
  3. Равные по количеству акций предложения о продаже
  4. НЕФОРМАЛИЗОВАННЫЙ ПОДХОД К ПОКУПКЕ И ПРОДАЖЕ АКЦИЙ
  5. Порядок перерегистрации ценных бумаг при операциях купли-продажи
  6. Порядок предоставления вычетов при определении налоговой базы по операциям купли-продажи ценных бумаг
  7. Страх перед покупкой, страх перед продажей
  8. Переводите продажу ваших продуктов и услуг на продажу долларов со скидкой.
  9. Порядок установления, реализации и прекращения страховых правоотношений. Договор страхования и порядок его оформления
  10. Оплата дней болезни во время очередного отпуска.
  11. Установление цен при покупке акций