<<
>>

Оценка эффективности

Периодически инвестор должен оценивать эффективность своего портфеля и выбранной портфельной стратегии. Эта оценка начинается с расчета доходности, полученной за период инвестирования (процедура расчета полученного дохода описана в главе 3).
Полученный доход сравнивается с базисным, или эталонным. Базисом может служить рыночный индекс или минимальный доход, предусмотрен-ный обязательствами. Это сравнение позволит инвестору определить, является ли его портфель высокоэффективным, соответствующим или низкоэффективным по отношению к базису.

Однако на этом процесс не заканчивается. Очень часто эффективность срав-нивается с приемлемым риском — соотношение доходности с риском. Самый по-пулярный показатель этого соотношения — коэффициент Шарпа, числителем ко-торого является превышение доходности над безрисковой ставкой. Рискованность портфеля определяется по стандартному отклонению портфеля.

Коэффициент Шарпа рассчитывается следующим образом:

Доходность портфеля — Безрисковая ставка Стандартное отклонение портфеля

Поэтому коэффициент Шарпа является показателем избыточной доходности портфеля по отношению к его совокупной изменчивости.

Институциональными инвесторами применяются более изощренные методы оценки эффективности. Самыми популярными являются модели многофакторной оценки стоимости активов. Эти модели можно применять не только при форми-ровании портфеля, но и для выявления причин высокой или низкой его эффектив-ности. Они позволяют инвестору определить факторы риска, вызывающие низкую или высокую эффективность портфеля по сравнению с базисным индексом.

<< | >>
Источник: Фабоцци Фрэнк. Финансовые инструменты. 2010

Еще по теме Оценка эффективности:

  1. Оценка эффективности реальных инвестиционных проектов
  2. Эмпирическая оценка эффективности рынка
  3. Оценка эффективности планирования карьеры
  4. Направления прогрессивной оценки эффективности финансирования государственной гражданской службы
  5. Критерии оценки эффективности логистических процессов в системе материально-технического обеспечения
  6. Реализация планов и оценка эффективности планирования
  7. Входные данные при оценке дисконтированных денежных потоков, приведенных к оценке настоящего времени
  8. Эффективность расходов
  9. Основы оценки инвестиционных проектов
  10. Анализ эффективности деятельности и вложений капитала