<<
>>

«Новая ->ра»

Легендарные 20-е годы были названы «Новой эрой» теми, кто имел больше воображения, чем предвидения. В 1920—1921 гг. страна пережила кратковременную, но жестокую дефляцию. Были крупные убытки в результате спекуляций ценными бумагами, товарами и земельными участками.
Однако через несколько лет вновь наступило процветание благодаря промышленному буму. Люди надеялись, что мир во все мире наступил «навсегда»; работа на фабриках кипела; цены были стабильными; банковская система — надежной; положение на рынке становилось все лучше. Создалось всеобщее мне
21 Willis and Elogen, op. c/f., p. 235.

Нью-Йоркская фондовая биржа: ее функции и история
ние, что депрессии отошли в прошлое и страна получила постоянную основу непрерывного и стабильного процветания.
Необычное стечение благоприятных обстоятельств проложило дорогу рыночному буму в конце 20-х годов. США вышли из войны сильнейшей и самой здоровой страной в мире с несравнимой с другими странами системой производства. США стали крупнейшим кредитором и начали вывозить миллионы за границу; эти огромные кредиты, которые за десятилетие составили 15 млрд дол., служили серьезной поддержкой внешней торговли страны. Правительство благоприятствовало крупному бизнесу, и монополистические объединения возникали везде — в банковском деле, коммунальном хозяйстве, производстве автомобилей, продовольствия, кинофильмов, а несколько позднее в нефтедобыче, производстве электрического оборудования и т.п. Многообещающие новые отрасли, например радиовещание и авиация, стимулировали инвестиции. Другие отрасли, например производство кинофильмов, химическая промышленность, производство автомобилей и электрического оборудования, переживали прогресс. Инвестиционные банки совершенствовали искусство распространения ценных бумаг. Широкую популярность приобрели обыкновенные акции, причем не только хорошо известных компаний на NYSE, но и новых корпораций. Понятия «холдинговая компания» и «инвестиционный фонд» стали магическими. С целью продления бума федеральные резервные банки в 1927 г. начали проводить политику «дешевых денег».
Обыкновенные акции стали объектом как инвестирования, так и спекуляций. Количество новых эмиссий акций, поступивших на рынок капиталов, возросло с 1822 в 1921 г. до 6417 в 1929 г. В 1929 г. 62% всех новых эмиссий ценных бумаг приходились на акции по сравнению всего с 15% в 1921 г. В 1929 г. рынок капиталов поглотил новые эмиссии акций на общую сумму 5924 млн дол. по сравнению с всего лишь 1Q?7 млн дол. тремя годами ранее. Цены на акции росли в той же необычной пропорции. Рыночная стоимость всех зарегистрированных акций на бирже увеличилась с 27,1 млрд дол. в на-чале 1925 г. до 89,7 млрд дол. в сентябре 1929 г. Средний курс 50 акций «New York Times», который достигал самого низкого уровня 66,24 в 1921 г., на конец 1925 г. составил 180,57; после краткосрочного понижения в 1927 г. он добрался 19 сентября 1929 г. до рекордной высоты 469,49, т.е. стал в семь раз выше по сравнению с самым низким уровнем 1921 г.
С быстрым ростом объема биржевой торговли на рынке появлялось все большее количество людей. Никогда еще брокеры не имели так много клиентов; никогда еще операционный зал биржи не видел такой активности. Ежегодный объем торговли возрастал со 171 млн акций в 1921 г. до 450 млн в 1.925 и 1926 гг., 920 млн в 1928 г. и 1,1 млрд акций в 1929 г. Брокерские ссуды достигли объема 8549 млн дол. Миллион американцев, вероятно, купил 300 млн акций на марже.
Затем наступил шторм. В среду 23 октября 1929 г. рынок зашатался. При объеме 6 млн акций средний курс 50 акций промышленных компаний «New York Times» снизился на 31 пункт. На следующий день цены на рынке упали вновь, в то время как тикер через несколько часов сообщил о новом рекордном объеме, который составил 12 895 тыс. акций. 28 октября средний курс

126 — ФУНКЦИОНИРОВАНИЕ ФОНДОВЫХ БИРЖ
отдельных акций упал еще на 49 пунктов, а 29 октября, когда 16 410 тыс. акций сменили владельца, он снизился еще на 43 пункта. Этот показатель объема не будет превышен до 1968 г. «Новая эра» закончилась.
С 1929 г. до середины 1932 г. стоимость ценных бумаг таяла по мере того, как страна погружалась в свою самую длинную и глубокую депрессию. Потребительский спрос, промышленное производство и котировки ценных бумаг очень сильно снизились. Средний курс акций промышленных компаний Dow Jones упал на 89% - с 386 до 41. Уровень 386 был достигнут вновь лишь в 1954 г. Стоимость зарегистрированных акций на бирже упала с 89,7 млрд дол. до 15,6 млрд дол. Курс акций «U.S. Steel» упал с 262 до 21; AT&T — с 310 до 70; «New York Central» — с 256 до 9; GM — с 92 до 7; RCA — с 115 до 3. Очень редко в бурной ж тории Уолл-стрит на ней царила такая беспросветная тьма. Однако серьезные беды были еще впереди.
<< | >>
Источник: С. Брэдли Тэд. Фондовый рынок. 2001

Еще по теме «Новая ->ра»:

  1. Новая экономическая политика
  2. Новая радиостанция для вас
  3. Безумный мир. Подлые рынки и новая наука иррациональности. Как это рынок может быть подлым?
  4. Безумные люди. Мозг ящера и новая наука иррациональности. Не бойтесь знакомства с мозгом ящера
  5. Примеры циркулярных организаций
  6. Cтраны, входящие в ОЭСР и ФАТФ:
  7. П.Д.Успенский. В ПОИСКАХ ЧУДЕСНОГО, 1992
  8. Продуктовые и технологические нововведения, их взаимосвязь и влияние на развитие технологического процесса
  9. Кризис 1920-1921 гг. в системе общего движения конъюнктур
  10. Информация и цена
  11. Введение. Подлые рынки и мозг ящера. Во что нам инвестировать наши деньги?