Индикаторы фондового рынка

Наиболее признанным индикатором фондового рынка является индекс DJIA. Другими популярными индикаторами фондового рынка, цитируемыми в финан-совой прессе, являются сводный индекс Standard & Poor’s 500 (S&P 500), сводный индекс акций Нью-Йоркской фондовой биржи (NYSE Composite), сводный индекс NASDAQ и сводный индекс Value Line (VLCA). Существует несметное число других индикаторов фондового рынка, таких как индексы активов Wilshire и Russell, ко-торые отслеживаются главным образом институциональными денежными менед-жерами.

Вообще фондовые индексы растут и падают довольно «дружно».

Некоторые индексы представляют только акции, включенные в котировальный список биржи. Примеры таких индексов — индексы DJIA и NYSE Composite, которые представляют только акции, котирующиеся на NYSE. В отличие от них NASDAQ включает только акции внебиржевого рынка. Фаворит профессионалов — индекс S&P 500, так как он охватывает набольшее пространство акций, включая и списочные акции NYSE, и внебиржевые акции.

Акции, включаемые в индекс фондового рынка, должны быть скомбинированы в определенных пропорциях, при этом каждой акции назначается вес. Три главных подхода к «взвешиванию» таковы: (1) взвешивание по капитализации рынка, которая равна числу акций, умноженному на цену акции; (2) взвешивание по цене одной акции; (3) присвоение одного и то же веса каждой акции независимо от цены и от рыночной стоимости компаний. За исключением индексов Доу Джонса (таких, как DJIA) и VLCA, почти во всех наиболее широко используемых индексах применяется взвешивание по капитализации рынка. DJIA — индекс по средневзвешенной цене, а VLCA — индекс с равными весами.

Индикаторы фондового рынка можно классифицировать на три группы: (1) созданные фондовыми биржами на основе всех акций, торгуемых на этих биржах; (2) созданные организациями на основе своего субъективного выбора акций для включения в индексы; (3) те, выбор акций в которые основан на объективном показателе, таком, как рыночная капитализация компании-эмитента.

В первую группу входит сводный индекс Нью-Йоркской фондовой биржи, ко-торый отражает рыночную стоимость всех акций, торгуемых на NYSE. Несмотря на то что NASDAQ не является биржей, сводный индекс NASDAQ также попадает в эту категорию, так как этот индекс представлен всеми котируемыми в системе NASDAQ акциями.

Во вторую группу попадают три самых популярных индикатора фондового рынка: промышленный индекс Dow Jones, Standard & Poor’s 500 и сводный индекс

Value Line. Индекс DJIA включает 30 наибольших престижных промышленных компаний — так называемых голубых фишек, по акциям которых осуществляются сделки на NYSE.

Акции в индексе в каждый момент времени определяются комитетом корпо-рации Standard & Poor's Corporation, который время от времени добавляет или удаляет акции конкретных компаний или целых промышленных групп. Цель ко-митета состоит в том, чтобы обобщить текущую картину фондового рынка, содер-жащуюся в широком диапазоне экономических показателей. Индекс VLCA, фор-мируемый компанией Value Line Inc на базе отобранных ею выпусков, охватывает широкий диапазон бумаг, активно торгуемых на рынках NYSE, AMEX и внебиржевом рынке.

К третьей группе относятся индексы Wilshire, основанные компанией Wilshire Associates (Santa Monica, California), а также индексы Russell, основанные компанией Frank Russell Company (Tacoma, Washington), консультантом пенсионных фондов и других институциональных инвесторов. Критерием для включения в каждый из этих индексов является исключительно рыночная капитализация компаний. Более всеобъемлющий индекс — Wilshire 5000 — фактически включает сейчас свыше 6700 акций против 5000 в момент своего создания. Индекс Wilshire 4500 включает все акции из Wilshire 5000, за исключением тех, которые входят в S&P 500. Таким образом, капитализация акций в Wilshire 4500 ниже, чем в Wilshire 5000. Индекс Russell 3000 охватывает 3000 наиболее крупных по показателю рыночной капитализации компаний. Индекс Russell 1000 ограничен первой тысячей из них, а остальные, более мелкие компании, входят в Russel 2000.

Для усреднения индексных показателей используются два метода. Первый и наиболее общий — арифметическое усреднение. Среднее арифметическое рассчи-тывается суммированием акций после взвешивания и затем делением на сумму весов. По второму методу рассчитывается среднее геометрическое путем умноже-ния компонент, после чего произведение возводится в степень, равную 1, деленную на число компонент.