<<
>>

Характеристики «хорошей» инвестиции

Идеальных инвестиций не бывает, так же как не бывает в жизни ничего идеального. Даже если предположить, что можно достичь идеальности капиталовложений, для этого придется подвергнуть их анализу с помощью многочисленных тестов, которые просто не совместимы между собой.
Ни одна отдельно взятая ценная бумага не может сочетать в себе все характеристики «хорошей» инвестиции. ЗКаждому инвестору следует определить для себя условие или набор условий, которьГм должна отвечать его инвестиция. Существует целый ряд различных условий идеальности инвестиции:

1. Сохранение основной суммы инвестированного капитала. Это означает две вещи Во-первых, инвестированный капитал должен сохраниться в долларовом выражении. Ни один доллар из суммы первоначальной инвестиции не должен быть потерян. Во-вторых, предполагается сохранение покупательной способности инвестированной суммы, несмотря на любые изменения в уровне цен. Надежность инвестиции с точки зрения сохранения основной суммы инвестированного капитала означает, что инвестиция неуязвима как для инфляции, так и дефляции.

2. Сохранение дохода означает, что инвестор должен всегда получать доход, не зависящий от каких-либо изменений в экономике.

3. Стабильность дохода также понимается в двух смыслах.

Во-первых, доход не должен колебаться; во-вторых, его покупательная способность должна оставаться неизменной, несмотря на изменения в уровне цен.

4. Максимизация дохода означает стремление получить максимально возможный доход.

5. Приемлемость срока погашения (обращения). Срок погашения (обращения) ценной бумаги должен быть больше того периода, в течение которого инвестор собирается держать ее в своем портфеле.

6. Приемлемость номинала. Необходимо, чтобы номинал ценной бумаги не препятствовал ее покупке и требуемой диверсификации инвестиционного портфеля, т.е.

был не слишком высоким.

7. Оценка потенциала. Ценная бумага должна обладать потенциалом роста.

8. Освобождение от забот по управлению портфелем. Ценная бумага должна быть такой, чтобы инвестор мог ее купить, поместить на безопасное хра

Инвестирование в обыкновенные акции й торговля ими

нение в сейф и забыть о ней, не волнуясь больше ни о чем, кроме получения и депонирования регулярных и больших процентов или дивидендов.

9. Освобождение от налогообложения. Доход по ценной бумаге не должен облагаться налогом: ни федеральным, ни штатным, ни местным. Кроме того, желательно, чтобы сама ценная бумага и доход по ней не облагались подоходным налогом, налогами на наследство, передачу (дарение) и на имущество; желательно также, чтобы ценная бумага не требовала заполнения налоговых отчетов и не вызывала любопытства налоговых чиновников. (В действительности Даже муниципальные облигации не удовлетворяют всем этим условиям, так как подлежат обложению налогом на реализованный прирост капитала.)

10. Ликвидность. Возможность легко и без задержек продать ценную бумагу по текущей рыночной цене (которая, между прочим, должна быть выше той цены, которую заплатил за нее инвестор).

11. Невозможность досрочного погашения (отзыва). У эмитента ценной бумаги не должно быть права лишить инвестора его идеальной инвестиции в принудительном порядке.

12. Конвертируемость. Если речь идет о привилегированной акции или облигации, за инвестором всегда должно оставаться право конвертировать ее в обыкновенные акции в тот момент, когда эта операция окажется прибыльной.

13. Низкие комиссионные. Комиссионные на покупку или продажу ценной бумаги должны быть, по возможности, самыми низкими.

14. Прочное положение эмитента. Эмитентами должны быть: компания, обладающая потенциалом роста; отраслевой лидец; компания с давней исго-

- рией; компания, не подверженная влиянию спада в экономике; фирма, отличающаяся прочным финансовым положением, хорошим управле- нием, высокими и устойчивыми прибылями и дивидендами; корпорация с хорошо отлаженной системой сбыта; обладатель ценных патентов; компания, осуществляющая широкомасштабные исследовательские работы и постоянно разрабатывающая новые и улучшенные продукты, пользующиеся высоким и устойчивым спросом и отличающиеся более высокой по сравнению со средней долей прибыли в цене.

Перечисленные характеристики, конечно, несколько утрированы, чтобы подчеркнуть их значение.

Однако нет необходимости говорить о том* что ни одна из инвестиций не может соответствовать всем условиям идеальности ценной бумаги. Например, на рынке не существует ценных бумаг, освобожденных от всех видов налогообложения. Точно так же нк одна из ценных бумаг, включая государственные облигации, не может быть одинаково не подверженной влиянию инфляции и дефляции. Следовательно, у инвестора остается лишь одна надежда — включить в свой портфель инвестиций по возможности больше различных ценных бумаг, обладающих разными характеристиками.
<< | >>
Источник: С. Брэдли Тэд. Фондовый рынок. 2001

Еще по теме Характеристики «хорошей» инвестиции:

  1. Портфельные инвестиции
  2. Бюджетные инвестиции
  3. Качество инвестиций
  4. Прямые инвестиции
  5. В поисках совершенства: являются ли хорошие компании хорошим вложением?
  6. Риски финансовых инвестиций
  7. Прямые зарубежные инвестиции
  8. Рынок инвестиций
  9. Две отличительные особенности инвестиций в недвижимость
  10. Инвестиции банков в ценные бумаги