<<
>>

Движение цен

При определенных условиях между движением цен на конвертируемые облигации и ценные бумаги, в которые они конвертируются, возникает тесная взаимосвязь. Если курс акций ниже конверсионного эквивалента, это означает, что конверсия облигации не дает возможности получить прибыль; следовательно, курс акции оказывает сравнительно небольшое влияние на рыночную стоимость облигации.
За исключением тех случаев, когда в связи с общим оптимизмом в отношении ближайших перспектив курса акций покупатели готовы платить премию, облигации продаются по стоимости, определяемой прежде всего их инвестиционным качеством.

Предположим теперь, что курс акций поднялся настолько, что конверсия оказывается выгодной для держателя облигации. В этом случае говорят, что ценная бумага, в которую конвертируется облигация, осуществляет обратный ценовой контроль (sympathetic price control) над рыночной стоимостью облигации. Если курс акций поднимается выше самого низкого конверсионного эквивалента, рыночная цена облигаций автоматически растет под воздействием операций арбитражеров, которые, увидев возможность получить доход, начинают скупать облигации и конвертировать их в акции. По мере дальнейшего роста курса акций конверсионный паритет восстанавливается.

Например, предположим, что конверсионная цена данного выпуска равна 100 дол. Курс акций поднялся до 125 дол. Курс облигаций также должен вырасти по крайней мере до 125, так как получаемые в результате конверсии

10 акций стоят 1250 дол. В подобных ситуациях инвестору следует убедиться в том, что он успеет конвертировать облигации в акции до того, как компания досрочно отзовет облигационный выпуск.

<< | >>
Источник: С. Брэдли Тэд. Фондовый рынок. 2001

Еще по теме Движение цен:

  1. Прогнозирование движения цен
  2. Методы определения применимых цен*(521). Диапазон допустимых цен
  3. Индекс цен на потребительские товары и индекс цен производителей
  4. Баланс движения капиталов (счет движения капитала)
  5. «ФИГУРЫ» НА ГРАФИКАХ ЦЕН
  6. Индекс цен Института менеджмента снабжения
  7. ДВЕ ТЕОРИИ ФОНДОВЫХ ЦЕН
  8. Виды и функции цен
  9. Средние показатели цен облигаций
  10. Индекс потребительских цен
  11. Индекс цен производителей
  12. Индекс цен производителей
  13. Индекс цен на потребительские товары
  14. Инструкции брокеру относительно цен
  15. Индекс цен производителей
  16. Индексы цен и экономический цикл
  17. Со шкалой цен
  18. Влияние конкуренции на процесс обоснования цен
  19. Либерализация цен, или полная свобода монополий
  20. Расчет цен на основе наценок