<<
>>

Балансовая стоимость

Ее можно определить как установленную стоимость активов на каждую акцию и рассчитать путем сложения трех счетов владельцев обыкновенных акций, имеющихся в балансе, — номинальной стоимости, резервного капитала и нераспределенной прибыли — за вычетом любых «нематериальных активов» и деления суммы на число акций, находящихся в обращении.
(В табл. 2-1 номинальная стоимость и резервный капитал находятся в единой позиции — «акционерный капитал и прочий капитал».)

Значение балансовой стоимости является предметом дискуссии. С одной стороны, активы корпорации в балансе приводятся по их стоимости за вычетом налоговых скидок на амортизацию. Исходя из этих цифр, невозможно чго-табо сказать о восстановительной стоимости этих активов или суммы ВЕ>1р> чки при их возможной продаже. С другой стороны, большинство корпо

Ценные бумаги корпораций 29

раций испытывают озабоченность по поводу неопределенного срока их службы. Таким образом, для инвестора мало вероятно получить когда-либо балансовую стоимость в виде наличных, хотя ему может быть и приятно знать, что за каждой акцией находятся значительные активы.

Конечно, иногда корпорации ликвидируются добровольно, и в этих случаях инвестор, который купил акции по рыночной цене ниже балансовой стоимости, мог бы получить значительную прибыль при условии, что активы были проданы по цене, близкой к балансовой стоимости или несколько выше ее. Некоторые специалисты по ценным бумагам, в особенности последователи Грэхема и Додда, используют балансовую стоимость в качестве одного из показателей при определении подлинной стоимости ценных бумаг. Балансовая стоимость в расчете на одну акцию корпорации может иметь некоторое значение либо для терпеливого долгосрочного инвестора, который считает, что стоимость в конечном счете будет иметь решающее значЪние, либо для спекулянта, который считает, что некий скупщик может обнаружить, что у этой корпорации рыночная цена значительно ниже остаточной стоимости ее активов. Однако типичному инвестору было бы лучше посоветовать изучить доходы на акцию, политику выплаты дивидендов и ликвидность для формирования рациональной основы для инвестирования капитала.

В табл. 2-2 сопоставляется номинальная, балансовая и рыночная стоимость нескольких хорошо известных компаний и показывается весьма низкая корреляция между ними.

<< | >>
Источник: С. Брэдли Тэд. Фондовый рынок. 2001

Еще по теме Балансовая стоимость:

  1. Определение отношения цены к балансовой стоимости
  2. Портфель с низким отношением цены к балансовой стоимости
  3. Сравнение отношения цены к балансовой стоимости по секторам
  4. Как бухгалтеры измеряют балансовую стоимость
  5. Распределение отношения цены к балансовой стоимости в пределах рынка
  6. Теоретические основы: отношение цены к балансовой стоимости и фундаменталии
  7. Определяющие факторы отношения PBV (цены к балансовой стоимости)
  8. Покупка ниже балансовой стоимости?Вот это сделка!
  9. Стоимость корпораций и стоимость активов пенсионных фондов
  10. Определение рыночной стоимости акций на основе оценки стоимости чистых активов
  11. Сумма амортизации (списываемая стоимость) = себестоимость объекта — ликвидационная стоимость
  12. Балансовый объем
  13. Практикум: построение личного балансового отчета
  14. ИНВЕСТИРОВАНИЕ «В СТОИМОСТЬ»