Арбитражные прибыли

Конвертируемые ценные бумаги, варранты и права

су 100 и может быть конвертирована в 10 обыкновенных акций, приведенная цена которых равна 104. Разница между продажной ценой 10 акций (1040 дол.) и стоимостью облигации (1000 дол.) представляет валовую прибыпь, из которой надо вычесть операционные издержки (комиссию).

Воспользоваться преимуществами данной ситуации можно тремя разными способами. Во-первых, можно купить облигацию по курсу 100 и дождаться, когда курс вырастет до 104 в результате эффекта обратного ценового контроля. Спекулянты своими действиями обязательно поднимут рыночную цену облигации. После того как это произойдет, ее можно просто продать и не связываться с конверсией. Этот способ несет в себе достаточно большой элемент риска, так как курс акций может внезапно упасть и возможная прибыль окажется нереализованной.

Второй способ состоит в «короткой» продаже акций и лучше всего подходит профессионалам. Как только профессиональный арбитражер или участник рынка облигаций увидит благоприятную для себя разницу в курсах, он немедленно начнет покупать облигации и «коротко» продавать акции, которые можно получить в результате операции конверсии.

Последний способ состоит в покупке облигации, конверсии ее в акции и продаже акций. Если облигация была куплена за 1000 Дол., а акции проданы за 1040 дол., валовая прибыль составит 40 дол. Опасность этого способа заключается в том, что за время, пока облигация покупается, поставляется и конвертируется в акции, прибыльная разница может просто исчезнуть.