<<
>>

Арбитражные прибыли

Возможность получения арбитражной прибыли с помощью конвертируемых облигаций возникает всякий раз, когда приведенная цена акций превышает конверсионный эквивалент, по крайней мере, на сумму налогов и комиссионных за операции.
Приведем простой пример. Облигация продается по кур

Конвертируемые ценные бумаги, варранты и права

су 100 и может быть конвертирована в 10 обыкновенных акций, приведенная цена которых равна 104. Разница между продажной ценой 10 акций (1040 дол.) и стоимостью облигации (1000 дол.) представляет валовую прибыпь, из которой надо вычесть операционные издержки (комиссию).

Воспользоваться преимуществами данной ситуации можно тремя разными способами. Во-первых, можно купить облигацию по курсу 100 и дождаться, когда курс вырастет до 104 в результате эффекта обратного ценового контроля. Спекулянты своими действиями обязательно поднимут рыночную цену облигации. После того как это произойдет, ее можно просто продать и не связываться с конверсией. Этот способ несет в себе достаточно большой элемент риска, так как курс акций может внезапно упасть и возможная прибыль окажется нереализованной.

Второй способ состоит в «короткой» продаже акций и лучше всего подходит профессионалам. Как только профессиональный арбитражер или участник рынка облигаций увидит благоприятную для себя разницу в курсах, он немедленно начнет покупать облигации и «коротко» продавать акции, которые можно получить в результате операции конверсии.

Подобные действия гарантируют ему немедленное получение валовой прибыли в размере разницы между курсом акций, скажем, 104 и курсом облигации (100). Такие возможности внезапно появляются и очень быстро исчезают, однако, если ими воспользоваться, полученный доход не пропадет. Этот способ является классическим примером безрискового, или честного (bona fide), арбитража.

Последний способ состоит в покупке облигации, конверсии ее в акции и продаже акций. Если облигация была куплена за 1000 Дол., а акции проданы за 1040 дол., валовая прибыль составит 40 дол. Опасность этого способа заключается в том, что за время, пока облигация покупается, поставляется и конвертируется в акции, прибыльная разница может просто исчезнуть.

<< | >>
Источник: С. Брэдли Тэд. Фондовый рынок. 2001

Еще по теме Арбитражные прибыли:

  1. Арбитражное соглашение как первооснова арбитражного процесса
  2. Толкование арбитражного соглашения
  3. Классификация арбитражных соглашений
  4. Виды арбитражных решений
  5. Арбитражная практика
  6. Арбитражная практика МКАС
  7. Понятие арбитражного решения
  8. Арбитражная практика МКАС
  9. Арбитражный регламент ЮНСИТРАЛ
  10. Арбитражная практика МКАС
  11. Арбитражная практика МКАС
  12. Содержание арбитражного соглашения
  13. Форма и содержание арбитражного решения
  14. Арбитражная практика МКАС
  15. Арбитражная практика
  16. Понятие арбитражного соглашения
  17. Арбитражная практика