<<
>>

Организация актуарных расчетов и механизма андеррайтинга при ипотечном страховании кредитного риска

Определение страховой суммы и момента наступления страхового случая.

Одной из проблем проектирования системы страхования кредитных рисков при ипотечном кредитовании является проблема определения состава и размера возможных убытков при дефолте заемщиков, оценки рисков и определения страховых сумм, другими словами, определения предельного объема ответственности страховщика при наступлении страхового случая.

Как уже отмечалось, в зарубежной практике страхования ипотечных рисков при определении страховой суммы учитываются убытки и расходы банка, которые он несет в связи с дефолтом заемщика, проведением процедуры перехода права собственности и реализацией заложенного жилья.

При этом моментом наступления страхового случая является продажа заложенного недвижимого имущества. В зависимости от условий страхования, зафиксированных в договоре страхования, страховщик покрывает ущерб банка полностью на 100%, например, при государственном страховании в ФЖА в США, или частично, в пределах 15—50%, как это происходит при заключении договоров страхования ипотечных рисков с частными страховыми компаниями.
Таким образом, в сумму требования кредитора к страховой компании входят не только размер ущерба банка, связанного с невыполнением обязательств заемщика по кредитному договору (основному

долгу и процентам), но и финансовые расходы, связанные с процедурой вращения взыскания и реализацией предмета залога, а именно расходы:

¦ на оплату юридических услуг и судебных издержек в связи с обращением взыскания па предмет залога;

¦ оплату налогов, связанных с предметом залога;

¦ оплату расходов на эксплуатацию залогового жилого имущества и жилищно-коммунальных расходов;

¦ поддержание залогового имущества в нормальном состоянии до поступления имущества на публичные торги.

Далее рассмотрим несколько подходов к определению страхового случая, с наступлением которого договор страхования предусматривает осуществление страховой выплаты.

Рассмотрим наступление страхового случая в момент перехода права собственности на заложенное жилое помещение

Переход права собственности на предмет ипотеки происходит, как правило, в результате торгов, когда жилое помещение приобретено новым собственником и сделка зарегистрирована в учреждении юстиции по регистрации прав собственности на недвижимое имущество, или при приобретении заложенного имущества залогодержателем (при объявлении повторных публичных торгов несостоявшимися).

Это означает, что, пока торги не прошли и жилое помещение, являющееся предметом залога, не реализовано, право собственности на него остается у залогодателя.

В страховую сумму в зависимости от установленных договором страхования условий могут быть включены убытки и расходы банка-кредитора, образовавшиеся у него к моменту перехода прав собственности на предмет ипотеки. Страховщик в соответствии с установленными в договоре условиями полностью или частично покрывает предъявленное банком страховое требование. Следует учесть, что, так как переход права собственности на предмет залога происходит на основании результатов торгов, расходы банка,

включаемые в страховое покрытие, напрямую будут зависеть от того, насколько быстро и каким образом (в судебном или внесудебном порядке) осуществляется процедура обращения взыскании с последующей реализацией жилья. После проведения торгов окончательно определяется выручка от реализации жилья и сумма, распределяемая в пользу банка-кредитора.

Именно в этот момент банк может окончательно подсчитать свои фактические убытки, связанные с тем, что полученных по результатам торгов сумм от реализации имущества может оказаться недостаточно для покрытия всех понесенных им затрат. Банк определяет сумму понесенных убытков и расходов, страховая компания определяет размер возмещения, и в зависимости от установленной договором доли покрытия сумма страхового возмещения полностью или частично покрывает финансовые убытки кредитора.

Преимущества данной схемы:

¦ поскольку порядок определения страховой суммы предусматривает включение в нее всех оговоренных договором страхования расходов банка на момент получения результатов торгов, появляется возможность наиболее полно учесть интересы банка кредитора и компенсировать понесенный им в результате дефолта заемщика ущерб;

¦ страховая компания производит страховые выплаты, рассчитываемые на основе окончательных подсчетов убытков банка, и осуществляет страховое возмещение в пределах установленной доли покрытия;

¦ исключается возможность того, что сумма страхового возмещения превысит фактически понесенный банком ущерб.

В то же время следует отметить и некоторые негативные черты, связанные с правовыми особенностями процедуры обращения взыскания и

реализации предмета залога.

Достаточно большая степень неопределенности и слабая прогнозируемость этой процедуры могут:

¦ негативно отражаться па оценке рисков и тарифах по страхованию;

¦ приводить к существенному и не всегда оправданному увеличению суммарных расходов банка, включаемых в страховое покрытие;

¦ поддерживать достаточно большой спрэд на кредитный риск в процентной ставке банков, так как страховое возмещение может быть получено ими только после фактической реализации имущества на торгах и банки будут вынуждены компенсировать затраты, связанные с проблемными кредитами, из своих резервов;

¦ приводить к существенному увеличению размера страховых выплат и негативно сказываться на финансовой устойчивости и стабильности системы страхования ипотечных рисков.

Еще одним негативным результатом реализации данной схемы организации страхования кредитных рисков является то, что в случае возможного затягивания процедуры обращения взыскания и реализации имущества банк в течение всего этого времени несет достаточно большие расходы и может получить страховое возмещение только после окончания торгов и распределения полученных сумм.

Рассмотрим теперь ситуацию наступления страхового случая на первоначальном этапе установления дефолта заемщика и процедуры обращения взыскания на предмет залога.

При другом подходе моментом страхового случая является факт наступления дефолта заемщика и принятия банком решения о начале процедуры внесудебного (судебного) обращения взыскания. Основное преимущество данного подхода по сравнению с рассмотренным выше заключается в возможности определить момент наступления страхового случая на самой ранней стадии признания дефолта заемщика, когда связанный с этим финансовый ущерб банка, как правило, ограничен невыплаченным

остатком основного долга и начисленной суммой вознаграждения за период просроченной задолженности. Данная схема позволяет, например, определить момент наступления страхового случая с момента первой публикации объявления о торгах.

Преимущества данного подхода:

¦ страховая сумма, устанавливаемая в договоре страхования, будет ограничена невыплаченным остатком основного долга, и обязательства страховой компании по выплате страхового возмещения будут носить более прогнозируемый как для нее самой, так и для банка характер;

¦ выплата страхового возмещения банку последует значительно быстрее, чем при первом подходе.

Поскольку к страховой компании после выплаты страхового возмещения кредитору переходит право предъявления требований к заемщику (суброгация), она сама и будет осуществлять процесс реализации с последующим распределением выручки.

Модель определения коэффициентов оценки платежеспособности заемщика.

На основе руководства по предоставлению и обслуживанию ипотечных кредитов, разработанного в 2000 году Инвестиционным фондом «США — Россия», способности заемщика выплачивать ипотечный кредит банк оценивает на основе четырех коэффициентов:

1) отношение ежемесячных платежей по ипотечному кредиту заемщика к доходам за тот же период, т.е. у1;

2) отношение ежемесячных жилищных расходов заемщика, по приобретаемому имуществу и перечисленным в заявлении-анкете на ипотечный кредит, к ежемесячным доходам, т.е. у2;

3) отношение ежемесячных обязательств заемщика, в которые ежемесячные жилищные расходы входят только в части аннуитетного

платежа по кредиту (без учета страховых и налоговых платежей, а также расходов по техническому обслуживанию и других регулярных выплат по приобретаемому жилью) к доходу заемщика за тот же период, т.е. у3;

4) отношение общих ежемесячных обязательств к доходу заемщика за

тот же период, т.е. у.

1 3

По коэффициентам у и у устанавливаются максимальные значения,

выраженные в процентах. Коэффициенты у и у рассчитываются для справочных целей и не влияют на результаты андеррайтинга заемщика. Банк должен обеспечить андеррайтинг по кредиту в соответствии с указанными стандартами.

Коэффициент у1 показывает отношение ежемесячных платежей по ипотечному кредиту, включающих только платежи в счет погашения основного долга и уплаты процентов, к среднемесячным доходам заемщика и созаемщика и равен отношению ежемесячного аннуитетного платежа по ипотечному кредиту к ежемесячным совокупным чистым доходам заемщика и созаемщика с вычетом удержаний по подоходному налогу и взносов в Пенсионный фонд.

Этот коэффициент определяет предельно допустимую долю расходов по ипотечному кредиту (в части платежей по основному долгу и процентам) в совокупных доходах заемщика исходя из устанавливаемых банком критериев.

Превышение этого коэффициента говорит о повышенном риске при предоставлении жилищного ипотечного кредита с точки зрения способности заемщика своевременно погашать кредит.

В соответствии с требованиями Инвестиционного фонда «США — Россия», коэффициент у1 должен составлять не более 35%. Для категории заемщиков с чистым доходом от 900 до 2100 долл. в месяц допускается применение увеличенного на 5% значения коэффициента у1. Оценка платежеспособности заемщика и созаемщика, а также расчет значения коэффициента у1 производится с помощью программного продукта «Анализ платежеспособности заемщика».

Справочный коэффициент у показывает отношение общих ежемесячных платежей по жилищному ипотечному кредиту (включающих, помимо аннуитетного платежа по кредиту, другие обязательные расходы по приобретаемому жилью) к среднемесячным доходам заемщика и созаемщика и равен отношению общих ежемесячных жилищных расходов заемщика, по приобретаемому имуществу, а именно:

¦ платеж в счет погашения основного долга и процентов по ипотечному кредиту;

¦ платеж по налогу на приобретаемое недвижимое имущество;

¦ ежемесячный платеж по страхованию жизни и трудоспособности заемщика (созаемщика);

¦ ежемесячный платеж по страхованию риска утраты права собственности владельца квартиры;

¦ платеж за услуги по техническому обслуживанию (сбор за кондоминиум и другие регулярные ежемесячные платежи либо годовые в пересчете на ежемесячные обязательные взносы, связанные с эксплуатацией (оплата газо, водо — и теплоснабжения и т.д.), управлением, охраной и поддержанием (ремонтом) жилых помещений;

¦ другие расходы по приобретаемому жилью, если они носят регулярный характер.

Расчет у2 является обязательным элементом в процедуре андеррайтинга заемщика. Минимальное значение данного коэффициента не фиксируется, и значение коэффициента у2 носит справочный характер.

Коэффициент у — отношение, определяющее удельный вес общей суммы обязательств заемщика (за вычетом страховых, налоговых и других платеже по приобретаемому недвижимому имуществу) в его доходах.

Этот коэффициент определяет предельно допустимую долю долгосрочных обязательств заемщика в его бюджете, включая его расходы, связанные как непосредственно с выплатой кредита, учитываемые при расчете

коэффициента у1, так и с другими, имеющимися у него долгосрочными обязательствами (потребительскими кредитами, содержанием иждивенцев и собственно семьи заемщика, алиментами, обязательными дополнительными налоговыми платежами, прочими долговыми обязательствами).

Расчет производится следующим образом. Коэффициент у равен отношению ежемесячных обязательств заемщика, в которые ежемесячные жилищные расходы входят только в части аннуитетного платежа по кредиту (без учета страховых и налоговых платежей, а также расходов по техническому обслуживанию и других регулярных выплат по приобретаемому жилью).

Размер ежемесячных обязательств заемщика, в соответствии с рекомендациями не должен превышать 55% от его совокупного чистого дохода, т.е. у должен составлять не более 55%. Для категории заемщиков с чистым доходом от 900 до 2100 долл. в месяц допускается применение увеличенного на 5% значения коэффициента у.

Коэффициент у4 — это справочное соотношение, определяющее удельный вес общей суммы обязательств заемщика в его доходах. Этот коэффициент справочно показывает долю общих долгосрочных обязательств заемщика в его бюджете. Расчет производится следующим образом. Коэффициент равен отношению общей суммы обязательств заемщика к сумме ежемесячных совокупных доходов заемщика.

Расчет коэффициента у4 является обязательным элементом в процедуре андеррайтинга заемщика. Максимальное значение данного коэффициента не

устанавливается, и расчетное значение у носит справочный характер.

Основные факторы, определяющие страховые тарифы

Определение цены рисков в ипотечном страховании автоматически подразумевает выполнение ипотечным кредитором установленных им стандартов андеррайтинга и соблюдение им же определенных критериев

отбора страхуемых кредиторов. Модель расчета размера страховой премии, в сущности, является составной частью операционной системы, работающей во взаимодействии с этими стандартами.

Основные принципы отбора застрахованных кредиторов. Финансовые институты (застрахованные кредиторы), утвержденные ипотечным страховщиком, сначала получают групповой полис. В групповом полисе определяются условия страхового покрытия, в соответствии с которыми ипотечный кредитор предоставляет каждому застрахованному кредитору индивидуальное страховое свидетельство. Для того чтобы получить групповой полис, застрахованный кредитор должен соответствовать всем финансовым и производственным критериям, установленным ипотечным страховщиком.

Основные принципы андеррайтинга. От того, насколько проработаны принципы андеррайтинга и оценки рисков, используемые ипотечным страховщиком, зависти качество портфеля застрахованных кредитов и то, как он будет впоследствии работать. В результате неспособности ипотечного страхования соблюдать свои же собственные правила и принципы андеррайтинга когда он делает слишком много исключений из правил) его портфель застрахованных рисков оказывается подвержен гораздо большим рискам, чем те, что заложены в ценовой модели.

Рекомендации к построению тарифной ставки ипотечного страхования.

Необходимо проанализировать функционирование нескольких банковских портфелей жилищных кредитов по каждому году выдачи (балансовому году) для того, чтобы определить три ниже названные тенденции, без которых невозможно рассчитать ставки ипотечных страховых премий для данного рынка жилищного кредитования:

¦ устойчивость застрахованных кредитов,

¦ частота невыполнения долговых обязательств заемщиками,

¦ тяжесть убытков.

Балансовый год всех операций обычно анализируется с целью определения цен, для чего вся балансовая книга разбивается на несколько групп кредитов, имеющих схожие признаки. Обычно в такие группы включаются кредиты, выданные в один и тот же год и имеющие одно и то же соотношение суммы кредита и стоимости залога (ЬТУ), один и тот же срок погашения, вид ипотечного инструмента (фиксированный или переменный), а также тип владения собственностью. Отдельные кредиты с непохожими характеристиками (например, иной тип заложенного имущества, размер кредита), которые выпадают из обычного ряда, могут быть исключены из анализа. В зависимости от характерных черт, присущих каждому рынку, может возникнуть необходимость в использовании дополнительных критериев для более точной классификации кредитов по каждому балансовому году, для того, чтобы иметь возможность более точно прогнозировать рабочие характеристики кредитов в будущем.

Устойчивость застрахованных кредитов (темпы уменьшения кредитного портфеля в связи с погашением кредитов). Данные балансового года анализируются для того, чтобы определить, насколько устойчив первоначальный баланс застрахованных кредитов. Под устойчивостью понимается количество застрахованных кредитов, продолжающих действовать на начало каждого нового года или на конец каждого следующего календарного квартала, выраженное в процентах от общего количества кредитов, выданных в данном балансовом году. Количество (и величина) досрочных платежей, выплат и дефолтов, а также случаев прекращения страхования за один балансовый год, определяется по каждому году или кварталу в зависимости от того, как долго ведется баланс кредитов. Анализ нескольких балансовых годов с аналогичными характеристиками позволяет выявить потенциальную тенденцию, скорректированную с учетом возможных случаев аномального поведения рынка за анализируемый период. На основе

этих данных аналитик-исследователь может рассчитать предполагаемое количество и размер кредитов, выданных в первый балансовый год, которые будут продолжать оставаться на балансе к концу каждого последующего календарного квартала или года в течение всего периода действия данного сегмента портфеля.

Изучение устойчивости необходимо для того, чтобы определить как размер, так и время поступления будущих страховых платежей, а также размер и время возможных будущих убытков. Важно помнить, что страховое покрытие кредита не обязательно будет существовать столько же времени, сколько существует кредит, поскольку кредитор может прекратить страхование кредита, когда тот еще не выплачен полностью.

Частота невыполнения долговых обязательств заемщиками. После того как соответствующие балансовые годы сегрегированны, производится анализ того, сколько и какого размера кредиты были не выплачены с точки зрения их продолжительности (т.е. по количеству месяцев или кварталов), начиная с момента первого пропущенного платежа (просрочки) и до того момента, когда кредит был исключен из балансовых книг кредитора (непогашение кредита, дефолт). Продолжительность дефолта может определиться как моментом перехода предмета залога к кредитору, так и моментом его пропажи третьей стороне либо в результате принятия судебного решения об обращении взыскания на заложенное имущество, либо в результате других мер. Просроченные кредиты, по которым платежи возобновились, должны анализироваться отдельно как особая группа текущих кредитов. С технической точки зрения эти кредиты считаются текущими. В то же время опыт многих стран показывает, что до 25% текущих кредитов, по которым раньше платежи просрочивались, в течение каждого балансового года страдают от повторных просрочек платежей.

Частота дефолтов является важным показателем для прогнозирования количества требований о выплате страхового возмещения, которые может получить страховщик, а также для аккумулирования «фактического» резерва

на покрытие убытков от просрочки платежей по невыплаченным кредитам. Методы, используемые для прогнозирования продолжительности просрочки платежа, а также срока, после которого кредитор исключает кредит из своего баланса, могут быть также использованы для прогнозирования предполагаемой даты выполнения требования о выплате возмещения. Датой аннулирования кредита считается день, начиная с которого кредитор больше не включает данный кредит в свой баланс.

Объем убытков. Объем убытков (выражаемая как средняя сумма убытков, понесенная по каждому выплаченному требованию) определяется путем сложения:

¦ общей суммы невыплаченного основного долга, причитающейся кредитору;

¦ судебных издержек;

¦ всех прочих расходов (за исключением штрафных платежей);

¦ суммы неуплаченных процентов, накопившихся начиная с момента первоначальной просрочки и кончая моментом аннулирования кредита (в результате принятия судебного решения об обращении взыскания на заложенное имущество, или иных действий).

Затем из общей суммы убытков, приписываемых кредиту, вычитается величина чистого дохода от продажи имущества (или предполагаемая цена продажи, определяемая по результатам оценки имущества). Оценка затрат, связанных с принятием судебного решения об обращении взыскания на заложенное имущество и выполнением иных юридических процедур, необходимых для получения чистого, свободного от обременений правового титула, производится для того, чтобы иметь возможность создать соответствующий резерв на покрытие этих убытков. По каждому разделу портфеля, объединяющему группу кредиторов с аналогичными признаками, может быть определена средняя величина типичных расходов, на основе которой рассчитывается прогнозируемая средняя тяжесть убытков. В то же время, как уже отмечалось выше, очень важно при разбивке кредитов на

группы по каждому балансовому году исключить из них следующие аномальные случаи:

¦ кредиты с очень высоким и наоборот очень низким ЬТУ,

¦ кредиты, предоставленные с помощью необычных ипотечных инструментов или на необычных условиях,

¦ кредиты, предоставленные под залог недвижимости, в которой заемщик не проживает,

¦ необычно большие суммы предоставленных в долг средств, нетипичные для обычных кредитов,

¦ кредиты, которые отличает очень высокая географическая концентрация.

Дополнительные факторы ценообразования.

Финансовые условия. Различия в финансовых инструментах, используемых для выдачи кредита и называемых еще ипотечными кредитными продуктами, означают, что в случае дефолта его последствия могут заметно отличаться друг от друга, даже если заемщики и экономические условия носят однотипный характер. Например, кредиты с отрицательной амортизацией могут со временем приводить скорее к увеличению, чем к сокращению основной суммы долга и, соответственно, фактически уменьшать активы заемщиков. Невозможность повысить стоимость имущества для того, чтобы компенсировать это уменьшение активов, может в дальнейшем только увеличить вероятность наступления дефолта. Размер активов заемщика в любой момент времени является важным показателем его готовности погасить кредит.

Аналогичным образом, финансовые инструменты, предусматривающие возможность погашения кредита одной суммой в конце срока (так называемые «шаровые кредиты»), но не предусматривающие для заемщика возможности рефинансирования, могут поставить заемщика в положение,

когда его платежи по кредиту вырастут до такого размера, который ему выплатить будет не под силу, что также в итоге может привести к дефолту.

При предоставлении заемщикам кредитов с переменной процентной ставкой без установления ее фиксированного максимума или иных ограничений на повышение как процентной ставки, так и платежей по кредиту есть опасность того, что в случае всеобщего роста процентных ставок на рынке платежи заемщиков могут вырасти до таких размеров, что они просто не смогут их платить («платежный шок»).

Проживание заемщика в заложенной недвижимости.

В этой главе мы рассматриваем методы ценообразования только для ипотечных кредитов, по которым в качестве залога используется жилье, занимаемое должником. Использование в качестве залога жилья, в котором заемщик не проживает или которое принадлежит инвестору, означает очень высокий риск наступления дефолта и необходимость повышения размера страховых премий по сравнению с премиями, выплачиваемыми по кредитам, обеспеченным жильем, в котором проживает заемщик, а также применение более жестких требований андеррайтинга. Торговая и коммерческая недвижимость, а также строительные ссуды не попадают в сферу действия ипотечного страхования и поэтому не могут быть застрахованы монотипными ипотечными страховщиками.

Региональный фактор ценообразования.

В данном обзоре мы говорим о ценообразовании без учета региональных колебаний цен. Однако, памятуя об огромном географическом разнообразии территории Российской Федерации, может оказаться необходимым учитывать зависимость цен на услуги ипотечного страхования от дополнительных региональных экономических факторов. В одних регионах частота дефолтов может быть постоянно высокой, а в других, наоборот, низкой ввиду действия таких факторов, как экономическое положение региона, уровень его индустриализации, наличие и стоимость строительных материалов и даже климатические особенности. Однако прежде чем начать

учитывать региональные колебания цен, необходимо полностью убедиться в том, что разница в рисках между регионами носит долгосрочный, а также что участники ипотечного страхования как на первичном, так и на вторичном рынке хотят и нуждаются в региональной дифференциации цен. ( В США, например, ФЖА давно проводят политику использования единой для всей страны ставки страховой премии по ипотечным кредитам).

Особенности расчета страховой премии в условиях российского рынка ипотечных услуг

Расчеты цен на услуги ипотечного страхования осложняется тем, что в России фактически пока нет практики учета частоты принятия судебных решений об обращении взыскания на заложенное имущество или оценки тяжести убытков. Кроме того, в соответствии с действующими в настоящее время в Российской Федерации законами допущения о размере выплаты страхового возмещения, используемые в большинстве зарубежных моделей расчета цен на ипотечные страховые услуги, будут считаться недействительными до тех пор, пока не будут внесены соответствующие изменения в ныне действующее законодательство о порядке обращения взыскания на заложенное имущество и, что особенно вероятно, пока не будет установлена менее дорогостоящая и длительная процедура передачи прав собственности на имущество и ипотечных кредитов.

В качестве альтернативы может быть предложена схема расчета цены риска непогашения ипотечного кредита, базирующаяся на допущении о невозможности возврата заложенного имущества, но тогда, фактически, это будет скорее схема страхования кредита, а не страхования риска непогашения ипотечного кредита, что в свою очередь приведет к необходимости рассматривать такие вопросы, как порядок кредитного анализа и наличие кредитной информации.

Методика расчета средневзвешенной цены исходит из требования сохранять в неизменности назначенную цену в долгосрочной перспективе, т. е. на протяжении всего срока кредита. В отличие от страховых платежей, выплачиваемых при страховании автомобиля или имущества, размер премии в ипотечном страховании не меняется на протяжении всего срока кредита. В то же время ипотечный страховщик должен примерно представлять, какими будут условия на ипотечном рынке в будущем. Это означает, что в течение срока жизни определенной группы кредитов условия на рынке могут меняться от благоприятных к неблагоприятным в соответствии с цифрами деловой активности и/или периодами экономического спада и роста, в том числе периодами тяжелых экономических кризисов и резких скачков цен на жилье.

В этом смысле размер страховой премии должен отражать «среднюю» цену, способную поддерживать финансовые возможности ипотечного страховщика на хорошем уровне в течение всего времени.

Механизм реализации ипотечного страхования.

1) Заемщик заполняет предложенные анкеты.

2) Кредитор на основе полученных из анкет данных оценивает ожидаемый ущерб в случае невозврата кредита.

3) Если ожидаемый ущерб больше максимально допустимого, то кредитор передает документацию для андеррайтинга страховщику.

4) Страховщик определяет величину страховых премий и уровень ответственности по данному кредиту и предлагает эти данные кредитору.

5) С учетом оценки платежеспособности заемщика формируется график выплат кредитору и страховщику.

6) Предложенные анкеты заполняются до конца с использованием данных по сформированному кредиту.

<< | >>
Источник: Ростова Елена Павловна. Модели и методы формирования финансовых потоков и механизма ипотечного страхования кредитных рисков. 2006

Еще по теме Организация актуарных расчетов и механизма андеррайтинга при ипотечном страховании кредитного риска:

  1. Организация ипотечного страхования кредитного риска
  2. Реализация механизма ипотечного страхования кредитного риска
  3. Страхование кредитного риска при ипотечном жилищном кредитовании: цели, особенности, проблемы и направления развития
  4. Анализ зарубежного и отечественного опыта в ипотечном страховании кредитного риска
  5. Пример практической реализации ипотечного страхования кредитного риска
  6. Требования Базельского комитета при расчете кредитного риска
  7. Формирование условий эффективности ипотечного страхования кредитного риска на основе функции полезности
  8. Ростова Елена Павловна. Модели и методы формирования финансовых потоков и механизма ипотечного страхования кредитных рисков, 2006
  9. Ипотечное страхование: виды и факторы риска, особенности
  10. Факторы риска, влияющие на размер страховой премии ипотечного страхования.
  11. Модель формирования финансовых потоков и разработка модели механизма принятия оптимального решения по выбору параметров страхования кредитного риска