<<
>>

Содержание процесса управления формированием собственных финансовых ресурсов предприятия

Приумножение собственного капитала предприятия и рост его рыночной стоимости связаны в первую очередь в управлением формированием его собственных финансовых ресурсов. Основной задачей этого управления является обеспечение необходимого уровня самофинансирования развития хозяйственной деятельности предприятия в предстоящем периоде.

Управление формированием собственных финансовых ресурсов предприятия осуществляется по следующим основным этапам (рис.

5.1):

1. Анализ формирования собственных финансовых ре-сурсов предприятия в предшествующем периоде. Целью такого анализа является выявление потенциала формирования собственных финансовых ресурсов и его соответствия темпам развития предприятия.

• На первой стадии анализа изучаются общий объем формирования собственных финансовых ресурсов, соответствие темпов прироста собственного капитала темпам прироста активов и объема реализуемой продукции предприятия, динамика удельного веса собственных ресурсов в общем объеме формирования финансовых ресурсов в предплановом периоде.

• На второй стадии анализа рассматриваются источники формирования собственных финансовых ресурсов.

В первую очередь изучается соотношение внешних и внутренних источников формирования собственных финансовых ресурсов, а также стоимость дополнительного привлечения собственного капитала из различных источников.

• На третьей стадии анализа оценивается достаточность собственных финансовых ресурсов, сформированных на предприятии в предплановом периоде. Критерием такой оценки выступает показатель “суммы прироста чистых активов предприятия”. Его динамика отражает тенденцию обеспеченности развития предприятия собственными финансовыми ресурсами.

2. Определение общей потребности в собственных фи-нансовых ресурсах. Эта потребность определяется по сле-дующей формуле:

п _ хУ(Ж г'I/, гт

^ОФР — ^ “’^Н т1АР>

где П0фр — общая потребность в собственных финансовых ресурсах предприятия в планируемом периоде;

Пк — общая потребность в капитале на конец планового периода;

УСк.

— планируемый удельный вес собственного капитала в общей его сумме;

СКН — сумма собственного капитала на начало планируемого периода;

ПР — сумма прибыли, направляемой на потребление в плановом периоде.

Рассчитанная общая потребность охватывает необходимую сумму собственных финансовых ресурсов, формируемых за счет как внутренних, так и внешних источников.

3. Оценка стоимости привлечения собственных финан-совых ресурсов из различных источников. Такая оценка проводится в разрезе основных видов собственных финансовых ресурсов, формируемых за счет внутренних и внешних источников. Результаты такой оценки служат основой разработки управленческих решений относительно выбора альтернативных источников формирования собственных финансовых ресурсов, обеспечивающих прирост собственного капитала предприятия.

4. Обеспечение максимального объема привлечения собственных финансовых ресурсов за счет внутренних ис-точников. До того, как обращаться к внешним источникам

формирования собственных финансовых ресурсов, должны быть реализованы все возможности их формирования за счет внутренних источников. Так как основными планируемыми внутренними источниками формирования собственных финансовых ресурсов предприятия являются сумма чистой прибыли и амортизационных отчислений, то в первую очередь следует в процессе планирования этих показателей предусмотреть возможности их роста за счет различных резервов.

Метод ускоренной амортизации активной части основных средств увеличивает возможности формирования собственных финансовых ресурсов за счет этого источника. Однако следует иметь в виду, что рост суммы амортизационных отчислений в процессе проведения ускоренной амортизации отдельных видов основных средств приводит к соответствующему уменьшению суммы прибыли. Поэтому при изыскании резервов роста собственных финансовых ресурсов за счет внутренних источников следует исходить из необходимости максимизации совокупной их суммы, т.е. из следующего критерия:

ЧП + АО —> СФРмакс,

где ЧП — планируемая сумма чистой прибыли предприятия;

АО — планируемая сумма амортизационных отчислений;

СФРшкс — максимальная сумма собственных финансовых ресурсов, формируемых за счет внутренних источников.

5.

Обеспечение необходимого объема привлечения соб-ственных финансовых ресурсов из внешних источников.

Объем привлечения собственных финансовых ресурсов из внешних источников призван обеспечить ту их часть, которую не удалось сформировать за счет внутренних источников финансирования. Если сумма привлекаемых за счет внутренних источников собственных финансовых ресурсов полностью обеспечивает общую потребность в них в плановом периоде, то в привлечении этих ресурсов за счет внешних источников нет необходимости.

Потребность в привлечении собственных финансовых ресурсов за счет внешних источников рассчитывается по следующей формуле:

ЛСФРвнеш ПСФР ДСФРвнут,

где ДСФРвнеш— потребность в привлечении собственных

финансовых ресурсов за счет внешних источников;

ПСФР — общая потребность в собственных финансовых ресурсах предприятия в планируемом периоде;

ДСФРвнут — сумма собственных финансовых ресурсов, планируемых к привлечению за счет внутренних источников.

Обеспечение удовлетворения потребности в собственных финансовых ресурсах за счет внешних источников планируется за счет привлечения дополнительного паевого капитала (владельцев или других инвесторов), дополнительной эмиссии акций или за счет других источников.

6. Оптимизация соотношения внутренних и внешних источников формирования собственных финансовых ресурсов.

Процесс этой оптимизации основывается на следующих критериях:

а) обеспечении минимальной совокупной стоимости привлечения собственных финансовых ресурсов. Если стоимость привлечения собственных финансовых ресурсов за счет внешних источников существенно превышает планируемую стоимость привлечения заемных средств, то от такого формирования собственных ресурсов следует отказаться;

б) обеспечении сохранения управления предприятием первоначальными его учредителями. Рост дополнительного паевого или акционерного капитала за счет сторонних инвесторов может привести к потере такой управляемости.

Эффективность разработанной политики формирования собственных финансовых ресурсов оценивается с помощью коэффициента самофинансирования развития

предприятия в предстоящем периоде.

Его уровень должен соответствовать поставленной цели.

Коэффициент самофинансирования развития предприятия рассчитывается по следующей формуле:

к — сфр СФ ДА + ПСФР ’

где КСФ — коэффициент самофинансирования предстоящего развития предприятия;

СФР — планируемый объем формирования собственных финансовых ресурсов;

ДА — планируемый прирост активов предприятия; ПСФР — планируемый объем расходования собственных финансовых ресурсов предприятия на цели потребления.

Успешная реализация политики формирования собственных финансовых ресурсов связана с решением следующих основных задач:

• обеспечением максимизации формирования опера-ционной прибыли предприятия с учетом допустимого уровня финансового риска;

• эффективным формированием амортизационного потока (амортизационной политики) предприятия;

• осуществлением дополнительной эмиссии акций или привлечения дополнительного паевого капитала.

Рассмотрим основные особенности и механизмы управления формированием собственных финансовых ресурсов предприятия в разрезе поставленных задач.

финансовые механизмы управления формированием операционной прибыли

<< | >>
Источник: И.А. Бланк. Управление финансовыми ресурсами. 2011

Еще по теме Содержание процесса управления формированием собственных финансовых ресурсов предприятия:

  1. Содержание процесса управления формированием заемных финансовых ресурсов предприятия
  2. Содержание процесса управления финансовыми рисками формирования и использования финансовых ресурсов предприятия
  3. Управление формированием собственных финансовых ресурсов предприятия
  4. Характеристика процесса . управления финансовыми ресурсами предприятия
  5. Формирование системы информационного обеспечения управления финансовыми ресурсами предприятия
  6. Управление формированием заемных финансовых ресурсов предприятия
  7. Общие основы управления формированием финансовых ресурсов предприятия
  8. Методологические основы формирования систем обеспечения управления финансовыми ресурсами предприятия
  9. Общие основы управления рисками формирования и использования финансовых ресурсов предприятия
  10. Формирование системы планирования финансовых ресурсов предприятия
  11. Формирование системы анализа финансовых ресурсов предприятия
  12. Функции и механизм управления финансовыми ресурсами предприятия
  13. Финансовые ресурсы предприятий, механизм их формирования в условиях рынка.
  14. Особенности формирования финансовых ресурсов для создания нового предприятия
  15. Формирование системы внутреннего контроля и контроллинга финансовых ресурсов предприятия