<<
>>

Содержание процесса управления финансовыми рисками формирования и использования финансовых ресурсов предприятия

Управление рисками предприятия представляет собой специфическую сферу финансового менеджмента, которая с начала 90-х годов XX века выделилась в особую область знаний — «риск-менеджмент».
К специалистам, работающим в этой сфере, предъявляются повышенные квалификационные требования, в частности, знание основ экономики и финансов предприятия, математических методов, теоретических основ и прикладного аппарата статистики, страхового дела и т.п. Основной функцией таких специалистов («риск-менеджеров») является управление финансовыми рисками предприятия, в частности, рисками формирования и использования финансовых ресурсов.

Управление рисками формирования и использования финансовых ресурсов предприятия представляет собой систему принципов и методов разработки и реализации рисковых финансовых решений, обеспечивающих всестороннюю оценку различных видов таких финансовых рисков и нейтрализацию их возможных негативных финансовых последствий.

В условиях формирования рыночных отношений проблема эффективного управления рисками формирования и использования финансовых ресурсов предприятия приобретает все ббльшую актуальность.

Это управление играет активную роль в общей системе управления финансовыми рисками, обеспечивая надежное достижение целей финансовой деятельности предприятия.

Управление рисками, связанными с формированием и использованием финансовых ресурсов предприятия осуществляется последовательно по таким основным этапам (рис. 12.4):

1. Формирование информационной базы управления рисками. Эффективность управления пассматриваемыми

рисками предприятия во многом определяется использу

емой в этих целях информационной базой. Формирова

ние такой информационной базы в зависимости от вида осуществляемых финансовых операций предусматривает включение в ее состав данных о динамике факторов

внешней финансовой среды и конъюнктуры финансового рынка в разрезе отдельных его сегментов, финансовой устойчивости и платежеспособности, финансовом потенциале партнеров по инвестиционной деятельности,

портфеле предлагаемых страховых продуктов и рейтинге отдельных страховых компаний и других.

В процессе оценки качества сформированной инфор-мационной базы проверяется ее полнота для характеристики отдельных видов рисков; возможность построения необходимых рядов динамики (для оценки уровня рисков, проявляемых в динамике — инфляционного, валютного, процентного и т.п.) и требуемых группировок (при оценке статических видов рисков, например, кредитного); возможность сопоставимой оценки сумм финансовых потерь в едином уровне цен; надежность источников информации (собственная информационная база, публикуемые статистические данные и т.п.).

Следует иметь в виду, что недостаточная или некачественная информационная база, используемая предприятием, усиливает субъективизм последующей оценки уровня рисков, а, следовательно снижает эффективность всего дальнейшего процесса рискменеджмента в этой сфере его деятельности.

2. Идентификация финансовых рисков. Такая иденти-фикация осуществляется по следующим стадиям:

На первой стадии идентифицируются факторы риска, связанные с рассматриваемой деятельностью предприятия в целом. В процессе этой идентификации факторы подазделяются на внешние и внутренние. Система основных факторов, генерирующих основные виды рисков, связанных с формированием и использованием финансовых ресурсов предприятия, приведены на рис. 12.5.

На второй стадии в разрезе каждого направления финансовой деятельности (отдельных видов финансовых операций) определяются присущие им внешние или сис-тематические виды рисков. В связи со спецификой финансовой деятельности предприятия отдельные из рассмотренных в процессе классификации видов систематических рисков из формируемого перечня исключаются (речь идет о валютном риске, если предприятие не осуществляет внешнеэкономической деятельности; процентном риске, если предприятие не осуществляет депозитных операций и не привлекает финансовый кредит и т.п.).

На третьей стадии определяется перечень внутренних или несистематических (специфических) рисков, при-

сущих отдельным видам финансовой деятельности или намечаемых финансовых операций предприятия (риск снижения финансовой устойчивости, риск неплатежеспособности, кредитный риск и т.п.).

На четвертой стадии формируется предполагаемый общий портфель рисков, связанных с предстоящей финансовой деятельностью предприятия (включающий возможные систематические и несистематические финансовые риски). Примерная форма проекта портфеля идентифицированных рисков приведена в табл. 12.1.

На пятой стадии на основе портфеля идентифицированных рисков определяются сферы наиболее рисковых видов и направлений финансовой деятельности предприятия, связанной с управлением финансовыми ресурсами по критерию широты генерируемых ими рисков.

3.

Оценка уровня рисков. В системе рассматриваемого риск-менеджмента этот этап представляется наиболее сложным, требующим использования современного методического инструментария, высокого уровня технической и программной оснащенности финансовых менеджеров, а также привлечения в необходимых случаях квалифицированных экспертов.

На первой стадии определяется вероятность возможного наступления рискового события по каждому виду идентифицированных рисков. С этой целью используется обширный методический инструментарий оценки, позволяющий оценить уровень этой вероятности в конкретных условиях. Выбор отдельных методов оценки определяется следующими факторами:

• видом риска;

• полнотой и достоверностью информационной базы, сформированной для оценки уровня вероятности различных рисков;

• уровнем квалификации финансовых менеджеров (риск-менеджеров), осуществляющих оценку; степенью их подготовленности к использованию современного математического и статистического аппарата проведения такой оценки;

• технической и программной оснащенностью финансовых менеджеров (риск-менеджеров), возможностью использования современных компьютерных технологий проведения такой оценки;

• возможностью привлечения к оценке сложных рисков квалифицированных экспертов и др.

На этой же стадии формируется группа рисков предприятия, вероятность реализации которых определить невозможно (группу рисков, реализуемых «в условиях неопределенности»).

На второй стадии определяется размер возможного финансового ущерба при наступлении рискового события. Этот ущерб характеризует максимально возможный убыток от осуществления финансовой операции или определенного вида финансовой деятельности без учета возможных

мероприятий по нейтрализации негативных последствий риска. Финансовый ущерб выражается суммой потери ожидаемой прибыли, дохода или капитала, связанного с осуществлением рассматриваемой финансовой операции, при наихудшем сценарии развития событий. Методика оценки размера возможного финансового ущерба при наступлении рискового события должна учитывать как прямые, так и косвенные убытки предприятия (в форме упущенной выгоды, возможного предъявления претензий со стороны контрагентов и третьих лиц и т.п.).

Размер возможных финансовых потерь определяется характером осуществления финансовых операций, объемом задействованных в них активов (капитала) и максимальным уровнем амплитуды колеблемости доходов при соответствующих видах рисков.

На основе этого определения производится группировка осуществляемых (намечаемых к осуществлению) финансовых операций по размеру возможных финансовых потерь.

В финансовом менеджменте используется следующая группировка финансовых операций по зонам риска с позиций возможных финансовых потерь при наступлении рискового случая (рис. 12.6):

а) безрисковая зона. В связи с безрисковым характером осуществляемых в ней операций возможные финансовые потери по ним не прогнозируются. К таким финансовым операциям могут быть отнесены хеджирование, инвестирование средств в государственные краткосрочные облигации (при низких темпах инфляции в стране) и другие;

б) зона допустимого риска. Критерием допустимого уровня рисков является возможность потерь по рассматриваемой финансовой операции в размере расчетной суммы прибыли;

в) зона критического риска. Критерием критического уровня рисков является возможность потерь по рассматриваемой финансовой операции в размере расчетной суммы дохода. В этом случае убыток предприятия будет исчисляться суммой понесенных им затрат (издержек);

г) зона катастрофического риска. Критерием катастро-фического уровня финансовых рисков является возможность потерь по рассматриваемой финансовой операции в

размере всего инвестируемого капитала или существенной его части. Такие финансовые операции при неудачном их исходе приводят обычно предприятие к банкротству.

Результаты проведенной группировки позволяют оценить уровень концентрации финансовых операций в различных зонах риска по размеру возможных финансовых потерь. Для этого определяется какой удельный вес занимают отдельные финансовые операции в каждой из соответствующих зон риска. Выделение операций с высоким уровнем концентрации в наиболее опасных зонах риска (зонах катастрофического или критического риска) позволяет рассматривать их как объект повышенного внимания в процессе дальнейших этапов управления рисками.

На третьей стадии с учетом вероятности наступления рискового события и связанного с ним возможного финансового ущерба (ожидаемых финансовых потерь) определяется общий исходный уровень риска по отдель-

ным финансовым операциям или отдельным видам финансовой деятельности.

4.

Оценка возможностей снижения исходного уровня рисков. Эта оценка осуществляется последовательно по таким основным стадиям.

На первой стадии определяется уровень управляемости рассматриваемых рисков. Этот уровень характеризуется конкретными факторами, генерирующими отдельные виды рисков (их принадлежности к группе внешних или внутренних факторов), наличием соответствующих механизмов возможного внутреннего их страхования, возможностями распределения этих рисков между партнерами по финансовым операциям и т.п.

На второй стадии изучается возможность передачи рас-сматриваемых рисков страховым компаниям. В этих целях определяется, имеются ли на страховом рынке соответствующие виды страховых продуктов, оценивается стоимость и другие условия предоставления страховых услуг.

На третьей стадии оцениваются внутренние финансовые возможности предприятия по обеспечению снижения исходного уровня отдельных рисков — созданию соответствующих резервных денежных фондов, оплате посреднических услуг при хеджировании рисков, оплате услуг страховых компаний и т.п. При этом затраты по возможному снижению исходного уровня рисков сопоставляются с ожидаемым уровнем доходности соответствующих финансовых операций.

5. Установление системы критериев принятия рисковых решений. Формирование системы таких критериев базируется на финансовой философии предприятия и конкре-тизируется с учетом политики осуществления управления различными аспектами его финансовой деятельности (политики формирования финансовых ресурсов, политики финансирования активов, политики реального и финансового инвестирования и т.п.). Дифференцированная в разрезе отдельных аспектов финансовой деятельности система критериев выражается обычно показателем предельно допустимого уровня рисков.

6. Принятие рисковых решений. На основе оценки исходного уровня риска, возможностей его снижения иустановленных значений предельно допустимого их уровня процедура принятия рисковых решений сводится к двум альтернативам — принятию риска или его избежанию.

Вместе с тем обоснование таких альтернатив является довольно сложным процессом и осуществляется на основе обширного арсенала методов, которые расматриваются далее.

В отдельных случаях на предприятии может быть установлена дифференциация полномочий финансовых менеджеров различного уровня управления по принятию рисков, генерирующих различною степень угрозы финансовой безопасности предприятию.

7. Выбор и реализация методов нейтрализации возможных негативных последствий рисков. Такая нейтрализация призвана обеспечить снижение исходного уровня принятых рисков до приемлемого его значения. Процесс нейтрализации возможных негативных последствий рисков заключается в разработке и осуществлении предприятием конкретных мероприятий по уменьшению вероятности возникновения отдельных видов рисков и снижению размера связанных с ними ожидаемых финансовых потерь. Эти меры предусматривают использование как внутренних механизмов нейтрализации финансовых рисков, так и внешнего их страхования. В процессе разработки и ре-ализации мер по нейтрализации рисков обеспечивается принцип экономичности управления ими. Система методов нейтрализации возможных негативных последствий рисков, используемых предприятием, подробно рассматривается в специальном разделе.

8. Мониторинг и контроль рисков. Мониторинг рисков предприятия строится в разрезе следующих основных блоков:

• мониторинг факторов, генерирующих риски;

• мониторинг реализации мер по нейтрализации воз-можных негативных последствий рисков;

• мониторинг бюджета затрат, связанных с управлением рисками;

• мониторинг результатов осуществления рисковых финансовых операций и видов финансовой деятельности.

В процессе контроля рисков на основе их мониторинга и результатов анализа при необходимости обеспечивается корректировка ранее принятых управленческих решений, направленная на достижение предусмотренного уровня финансовой безопасности предприятия.

<< | >>
Источник: И.А. Бланк. Управление финансовыми ресурсами. 2011

Еще по теме Содержание процесса управления финансовыми рисками формирования и использования финансовых ресурсов предприятия:

  1. Содержание процесса управления формированием заемных финансовых ресурсов предприятия
  2. Содержание процесса управления формированием собственных финансовых ресурсов предприятия
  3. Общие основы управления рисками формирования и использования финансовых ресурсов предприятия
  4. Внутренние механизмы нейтрализации формирования и использования финансовых ресурсов предприятия
  5. Характеристика процесса . управления финансовыми ресурсами предприятия
  6. Экономическая сущность, классификация рисков формирования и использования финансовых ресурсов предприятия
  7. Управление использованием финансовых ресурсов в процессе финансового инвестирования
  8. Формирование системы информационного обеспечения управления финансовыми ресурсами предприятия
  9. Система основных методов оценки уровня рисков формирования и использования финансовых ресурсов предприятия
  10. Управление рисками формирования и использования финансовых ресурсовпреллрия'гия
  11. Оценка рисков формирования и использования финансовых ресурсов предприятия
  12. Управление формированием собственных финансовых ресурсов предприятия
  13. Управление формированием заемных финансовых ресурсов предприятия
  14. Механизмы нейтрализации рисков формирования и использования финансовых ресурсов предприятия
  15. Общие основы управления формированием финансовых ресурсов предприятия
  16. Методологические основы формирования систем обеспечения управления финансовыми ресурсами предприятия
  17. Управление использованием финансовых ресурсов в процессе реального инвестирования
  18. Формирование системы планирования финансовых ресурсов предприятия
  19. Формирование системы анализа финансовых ресурсов предприятия
  20. Функции и механизм управления финансовыми ресурсами предприятия