<<
>>

Роль международных экономических организаций в процессе восстановления национальной финансовой системы

За последние десятилетия XX века более девяноста разви-вающихся стран пережили системные финансовые кризисы. Наиболее значительными из них были мексиканский кризис 1994-1995 гг., азиатский 1997-1998 гг., российский и латиноамериканский кризис 1998-1999 гг., аргентинский 2001 г.
Значительные финансовые потрясения не обошли и ряд развитых государств: финансовые потрясения в Японии 1990-х гг. и кризис европейского валютного механизма, а также кризис, развернувшийся в США в марте 2000 г. Нобелевский лауреат Пол Кругман отмечает, что «в основе кризисов, сотрясающих глобальную экономику в последнее время, лежит проблема доверия», — доверия к деятельности международных финансово-кредитных институтов, национальных регулирующих органов и финансовых институтов. Кризис доверия останавливает финансовые рынки, активизирует оттоки капитала, вскрывает существующие деформации в институциональной структуре национальных финансовых систем.

Причиной современного кризиса стали дисбалансы в мировой экономике, связанные с избыточным потреблением в США.

В результате возник жесточайший кризис доверия: даже крупнейшие финансовые институты, имеющие рейтинг ААА, резко снизили и закрыли лимиты (кредитование) друг друга.

Начавшийся в 2007 г. глобальный финансовый кризис является беспрецедентным как по масштабам, так и по природе возникновения, его последствия в значительной степени изменили представление о природе кризисных явлений. Общие потери стоимости активов, недвижимости, капитализации фондовых рынков и т.д. в результате кризиса сопоставимы с мировым годовым ВВП.

По оценкам Азиатского банка развития сейчас они превышают 50 трлн долл., из которых 29 трлн долл. — это потери капитализации фондовых рынков. По оценке института международных финансов, в 2009 г. чистые потоки капитала из развитых стран в развивающиеся сократятся по сравнению с 2008 г.

в 3 раза, а с 2007 г. — в 6 раз. При этом потенциальные потери мировой финансовой системы, по оценке МВФ, составят около 4 трлн долл. Современный глобальный финансовый кризис обозначил необходимость и определил предпосылки: гармонизацию деятельности международных финансово-кредитных организаций и реформирование деятельности кредитных рейтинговых агентств; формирование новой системы резервных валют на основе их сбалансированной корзины, в которую (помимо доллара США, евро, японской йены) должны войти российский рубль и китайский юань, а в среднесрочной перспективе бразильский реал и индийская рупия, формирование новых международных финансовых центров в результате усиления международных процессов финансовой интеграции.

Трансформация глобального уровня МФА под влиянием глобальных финансовых кризисов проходит на фоне усиления влияния развивающихся стран в деятельности международных финансово-кредитных организаций. «Решение сегодняшних глобальных проблем невозможно без участия развивающихся стран. В процессе принятия решений происходит естественная эволюция», — утверждает глава бразильского центробанка Энрике Мейреллес.

Развивающиеся страны — участники «Большой двадцатки» (Бразилия, Россия, Индия, Китай, Мексика, Индонезия, Саудовская Аравия, Южная Корея, Аргентина и Турция) — как и все, переживают экономический спад, но четыре крупнейшие развивающиеся страны играют все более существенную роль в мировой экономике. В ходе встречи эти четыре страны — Бразилия, Россия, Индия и Китай, или страны БРИК, — выпустили совместное коммюнике, призвав к увеличению кредитования развивающихся экономик и усилению их влияния в МВФ.

Совместные действия БРИК определяются необходимостью консолидации развивающихся стран. Очевидно, что в современных условиях трансформации глобального уровня мировой финансовой архитектуры сотрудничество между этими странами будет усиливаться, так как они дополняют друг друга: Бразилия и Россия являются одними из ведущих поставщиков сырья, а Китай и Индия с их развитым производственным сектором — одними из крупнейших покупателей.

Также эти страны сильнее зависят от внешних рынков, чем страны с развитой экономикой, что ограничивает их влияние. МВФ пересмотрел прогноз роста развивающихся экономик в этом году до 3,3 % с 5,1 %, тогда как для развитых стран МВФ предсказывает 2-процентный спад.

Тем не менее, согласно прогнозам МВФ, Всемирного банка и ОЭСР, глобальная экономика в 2009 г. впервые за все послевоенное время, то есть за последние 60 лет, будет сокращаться. Замедлятся темпы экономического роста и в Китае, чья позиция до последнего времени считалась незыблемой.

В феврале 2009 г. в результате сокращения экспорта рост китайского промышленного производства составил всего 3,8 % по отношению в февралю 2008 г. Во многом от развития Китая будет зависеть глубина современного кризиса.

Финансовый кризис — кризис, системно охватывающий общие процессы финансового развития и экономического роста. В то же время дискуссионными остаются следующие вопросы:

- действительно ли кризисы — необходимая часть процесса развития и какова взаимосвязь и взаимозависимость между темпами развития национальных финансовых систем и уровнем их финансовой стабильности;

-могут ли преобразованные в процессе развития финансовые институты предотвратить, управлять и решать финансовые кризисы;

- какова роль международных финансовых институтов в повышении уровня стабильности финансовой архитектуры.

Влияние процессов глобализации на развитие мировой фи-нансовой архитектуры проявляется, в том числе и в ускоряющейся передаче «импульсов» неблагополучия из одной точки планеты в другую. Теоретические аспекты проявления данного явления нашли отражение в концепции кризисной «инфекции» (contagionf. В рамках данной концепции основными причинами распространения системного кризиса выделяются:

- фундаментальные взаимозависимости между экономиками различных стран как результат активизации глобализационных процессов;

- взаимодействие и стирание границ между финансовыми рынками за счет использования новых информационных технологий;

- специфическая модель поведения инвесторов в кризисной ситуации — «стадный инстинкт», проявляющийся в однотипном поведении управляющих средствами многочисленных разрозненных клиентов институциональных инвесторов и хеджевых фондов, стремящихся вывести капиталы из стран, охваченных кризисом.

Как известно, доминирующими причинами финансовых кризисов являются плохие макроэкономические условия.

При этом резкий отток капитала многими экономистами оценивается как основной внешний фактор, определяющий степень разрастания и глубину системного финансового кризиса. Общей причиной вывоза капитала является потеря доверия к внутренней макроэкономической политике.

Преодоление финансового кризиса предполагает не просто восстановление национальной финансовой системы, а его реор-ганизацию путем устранения деформаций в развитии ее структурных элементов и функций. Финансовые кризисы не являются обязательной ступенью становления и развития финансовой архитектуры и необходимой частью процесса ее развития. Кризисы тормозят формирование и развитие национальных финансовых систем, приводят к частичному разрушению их потенциала. Позитивное же значение кризиса заключается лишь в том, что он позволяет вскрыть деформации, тем самым косвенно способствуя их преодолению.

Оценивая результаты проведенных антикризисных мероприятий в различных странах, можно сделать вывод о том, что не всегда активные действия правительства приводят к позитивным результатам, вследствие чего страны оказываются в длительной рецессии. Антикризисные меры, предпринимаемые руководством государства, как правило, включают: усиление кредитной и бюджетной поддержки финансовому сектору и сектору реальной экономики, введение налоговых льгот, предоставление льготных заимствований, компенсации из бюджета и т.п.; реструктуризацию долгов, капталов и крупнейших институтов за счет средств налогоплательщиков; значительное снижение процента центральными банками в целях повышения доступности кредита и оживления экономической активности; денежную эмиссию, поддерживающую ликвидность банков и платежной системы; рост покрытия в системах страхования депозитов (предупреждение массовых изъятий средств банков); программы поддержки производственного сектора и развития инфраструктуры, направленные на рост инвестиций внутреннего спроса; выход из кризиса за счет сбалансирования внутренней экономики. При этом антикризисные действия по восстановлению финансовой системы России имели специфические характеристики:

1) на этапе нарастания кризисной ситуации проводилось не увеличение денежной массы в целях увеличения ликвидности, а ее сжатие;

2) повышение ставки рефинансирования в целях сохранения доходности финансовых активов и удержания бегства капиталов.

(Однако существующие масштабы системных рисков не позволили эффективно реализовать данную меру);

3) отсутствие национальной программы поддержки произ-водственного сектора.

Итак, в условиях глобализации необходимость институциональных преобразований, обеспечивающих стабильность мировой финансовой системы, неуклонно возрастает. Финансовая децентрализация должна быть координируемой, что позволит увязать одновременно протекающие разнонаправленные процессы финансовой децентрализации и консолидации в институциональной структуре формирующейся интегрированной системы финансового регулирования и контроля, и в том числе ее подсистемы — системы регулирования и контроля прозрачности финансовых потоков.

<< | >>
Источник: В. В. Щербаков, A.B. Парфенов. Коммерция и логистика: сборник научных трудов. 2011

Еще по теме Роль международных экономических организаций в процессе восстановления национальной финансовой системы:

  1. Национальный фонд Республики Казахстан: экономическая сущность, роль и необходимость в развитии национальной экономики
  2. Итоги финансового строительства. Роль финансов в борьбе за восстановление народного хозяйства
  3. Международные финансовые организации
  4. Роль предпочтений и ожиданий финансового менеджера, инвестора, эксперта в процессе принятия финансовых решений
  5. Международные региональные финансовые организации ЕС
  6. Открытость национальных экономических систем
  7. Общая характеристика международных финансовых организаций
  8. Международный опыт организации государственного финансового контроля
  9. Структура финансовой системы. Европейская система интегрированных экономических счетов
  10. Бюджетный процесс: экономические и правовые основы построения и организации
  11. Роль, задачи и организация финансового контроля.
  12. Экономические основы финансового лизинга. Роль финансового лизинга в инвестиционной деятельности предприятий
  13. Международные валютнокредитные н финансовые организации
  14. Экономическая роль бюджетных отношений, формирующих основу финансовой базы государственного регулирования
  15. Экономическая сущность финансов. Финансовая система Российской Федерации
  16. Особенности мировой банковской системы. Международные финансовые и кредитные институты
  17. Пятилетннй план восстановления и развитая народного ХОЗЯЙСТВА на 1946—1990 гг. н задачи финансовой системы