<<
>>

Анализ дебиторской задолженности

Один из основных способов увеличения объема продаж и дальнейшего развития бизнеса — предоставление покупателям отсрочек платежа. Вместе с тем это неизбежно влечет риск несвоевременного возврата средств, появления убытков и утраты платежеспособности.
Все это делает необходимым разработку эффективной системы управления дебиторской задолженностью, важнейшим элементом которой является ее текущий и прогнозный анализ.

Разработка системы анализа дебиторской задолженности напрямую зависит от стратегических целей развития компании, которые определяют характер работы компании с дебиторами, кредитную

2.2. Анализ дебиторской задолженности

политику и подходы к оценке инвестиций в дебиторскую задолженность.

На величину дебиторской задолженности предприятия влияют:

• объем продаж. С ростом объема продаж растет дебиторская задолженность;

• условия расчетов с покупателями и заказчиками. Чем более льготные условия расчетов предоставляются покупателям (увеличение сроков, снижение требований по оценке надежности дебиторов и др.), тем выше остатки дебиторской задолженности;

• политика взыскания дебиторской задолженности.

Чем активнее предприятие в деле взыскания дебиторской задолженности, тем меньше ее остатки и тем выше «качество» дебиторской задолженности;

• платежная дисциплина покупателей. Объективными причинами, определяющими платежную дисциплину покупателей и заказчиков, следует назвать общее экономическое состояние тех отраслей, к которым они относятся. Субъективные причины определяются условиями предоставления кредита и мерами, которые предпринимает предприятие по взысканию дебиторской задолженности;

• качество анализа дебиторской задолженности и последовательность в использовании его результатов.

При удовлетворительном состоянии аналитической работы на предприятии должно быть обеспечено получение информации о следующих факторах:

• величине и структуре дебиторской задолженности по срокам ее образования;

• наличии и объеме просроченной задолженности, а также конкретных дебиторах, задержка расчетов с которыми создает проблемы с текущей платежеспособностью предприятия;

• риске несвоевременной уплаты, а также возможных потерях.

Наличие такой информации позволяет проводить анализ надежности дебиторской задолженности, разработку приемов ее прогнозного анализа; обоснование вариантов решений о выборе рациональной политики управления расчетами с покупателями.

Тем самым создаются предпосылки для перехода от пассивного управления дебиторской задолженностью, сводимого, в основном, к регистрации информации о составе и структуре задолженности, к политике ак-тивного управления, предполагающего целенаправленное воздействие на условия предоставления кредита покупателям.

2. Система управления оборотным капиталом

Цели и задачи анализа дебиторской задолженности

Основной целью анализа дебиторской задолженности является разработка и обоснование политики кредитования покупателей, направленной на ускорение расчетов и снижение риска неплатежей. Вместе с тем кредитная политика должна способствовать стимулированию продаж.

Основными задачами анализа являются:

• оценка состояния дебиторской задолженности, ее состава и структуры;

• формирование аналитической информации, позволяющей прогнозировать ожидаемые значения дебиторской задолженности;

• анализ и разработка кредитной политики, включая обоснование кредитных лимитов и сроков предоставления кредита отдельным видам покупателей;

• определение реальной стоимости дебиторской задолженности в условиях меняющейся покупательной способности денежных средств;

• контроль за соотношением условий предоставления кредита покупателям и получения от поставщиков коммерческого кредита.

В наиболее общем виде величину и структуру дебиторской задолженности можно проанализировать с помощью данных баланса. Для целей внутреннего анализа следует привлечь сведения управленческого учета.

Методы анализа дебиторской задолженности

Для анализа дебиторской задолженности используются следующие показатели.

Доля дебиторской задолженности в общем объеме оборотных активов, %

Доля дебиторской Дебиторская

задолженность

задолженности в общем = 100.

объеме оборотных активов Оборотные активы

Доля сомнительной задолженности в составе дебиторской задолженности, %

Сомнительная дебиторская Доля сомнительной задолженность 100.

задолженности = Дебиторская задолженность

2.2.

Анализ дебиторской задолженности

Этот показатель характеризует качество дебиторской задолженности. Тенденция к его росту свидетельствует о снижении ликвидности. Данный показатель используется в процессе внутреннего анализа дебиторской задолженности.

Отношение дебиторской задолженности к объему продаж, %

Доля дебиторской Дебиторская задолженность задолженности = Объем продаж 10°.

Данный показатель дает информацию о том, какой процент непроданной продукции приходится на 1 руб. продаж.

Период погашения дебиторской задолженности, %

Период погашеСредняя дебиторская задолженность х ния дебиторской = х Длительность анализируемого периода задолженности = Объем продаж 100.

На основании этого показателя можно оценить, за какой период в среднем погашается дебиторская задолженность.

Отношение сомнительной дебиторской задолженности к объему продаж, %

Доля сомнительной Дебиторская задолженность

= 100

задолженности Объем продаж

Данный показатель используется в процессе прогнозного анализа дебиторской задолженности, расчета резерва сомнительных долгов, прогноза денежных потоков.

Расчет показателей, характеризующих дебиторскую задолженность анализируемого предприятия, приведен в табл. 2.3.

2. Система управления оборотным капиталом

Как следует из табл. 2.3, величина дебиторской задолженности составляет значительную долю в оборотных активах компании (более 40%). Следовательно, скорость оборота и надежность дебиторской задолженности существенным образом влияют на операционный цикл и платежеспособность компании. Средний срок погашения дебиторской задолженности покупателей изменился незначительно (с 17,1 до 18,5 дней). Доля сомнительной дебиторской задолженности составляет менее 5% от общей величины задолженности покупателей.

Для обобщения результатов анализа составляют сводную таблицу, в которой дебиторская задолженность классифицируется по срокам образования, что позволяет проводить анализ ее возрастной структуры (табл.

2.4).

В целях более глубокого анализа такая таблица должна составляться в разрезе отдельных дебиторов. Данные таблицы показывают, что основная часть задолженности (82,51%) имеет срок образования до одного месяца. Наличие существенных сумм задолженности более длительного срока образования требует ее дальнейшей детализации.

Было бы некорректным давать общие указания о том, какой срок задержки платежа позволяет отнести задолженность к сомнитель

2.2. Анализ дебиторской задолженности

ной. Для целей внутреннего анализа предприятия сами решают этот вопрос с учетом конкретно сложившейся ситуации и имеющейся практики расчетов.

Внешний аналитик располагает информацией отчетности и, следовательно, будет исходить из данных расшифровки дебиторской задолженности в составе годового бухгалтерского отчета и пояснительной записки. Отметим, что информация, характеризующая состояние дебиторской задолженности, в российской системе составления бухгалтерской отчетности представлена значительно более узким кругом сведений, чем это предусмотрено в международной практике.

Так, одним из аспектов раскрытия информации о состоянии дебиторской задолженности в зарубежной практике является характеристика существенных рисков, связанных с конкретными дебиторами. Отсутствие указанной информации в бухгалтерской отчетности российских предприятий в значительной степени снижает ее прозрачность, а значит, и надежность результатов анализа финансового состояния.

Достаточно эффективным приемом анализа дебиторской задолженности является изучение ее состава в зависимости от сроков погашения. Такой анализ позволяет оценить платежную дисциплину покупателей и в то же время — активность предприятия по ее взысканию. Результаты анализа удобно представить в виде табл. 2.5.

В отличие от группировки дебиторской задолженности по срокам ее образования группировка по срокам погашения при необходимой детализации дебиторской задолженности позволяет оценить пла

2. Система управления оборотным капиталом

тежную дисциплину покупателей и активность соответствующих служб компании по своевременному взысканию задолженности.

Данные табл.

2.4 и 2.5 позволяют своевременно получать информацию и принимать необходимые меры по снижению объема просроченной задолженности. К таким мерам обычно относят:

• уведомление о нарушении срока оплаты;

• рассылку оповещений;

• сверку задолженности и подтверждение дебитором величины задолженности;

• прекращение отгрузок данному клиенту;

• обращение в суд.

Помимо осуществления систематического контроля и анализа дебиторской задолженности с учетом сроков ее образования и своевременности погашения в качестве мер по снижению рисков потерь по дебиторской задолженности можно выделить следующие:

• использование банковских гарантий;

• предоставление поручительств других организаций;

• страхование дебиторской задолженности.

Другим практическим приемом анализа дебиторской задолженности является расчет коэффициентов инкассации, которые представляют собой отношение дебиторской задолженности, возникшей в конкретном периоде (Й), к объему продаж того же периода (5). Суть подхода состоит в том, чтобы дебиторскую задолженность по ее состоянию на конкретную дату разложить на составляющие, характеризующие срок ее образования, например до 1 месяца, от 1 до 2 месяцев, от 2 до 3 месяцев и т.д.

2.2. Анализ дебиторской задолженности

Таким образом, дебиторская задолженность на конец периода, может быть представлена как сумма

Ш = Ш + Ш,-1 + Ш,-2 +...+ Ш-п,

где Ш характеризует величину задолженности, возникшей в периоде,; Ш,-1 — величина задолженности, возникшей в периоде,-1,...;

Ш,-п — величина задолженности наиболее раннего срока образования (см. табл. 2.6).

Так, например, если по состоянию на 1.04.20ХХ г. величина дебиторской задолженности составляет 350 млн руб., то она может быть разложена на задолженность сроком образования до 1 мес. (возникла в марте) — 200 млн руб., до 2 мес. (возникла в феврале) —100 млн руб., до 3 мес. (возникла в январе) — 50 млн руб.

Коэффициенты инкассации представляют собой отношение

ША; Rt_l/St_l¦; Ш,-2А-2;...; Ш^-п,

где Sl, ?(-1; Sl-2; ¦ ¦¦'^51_п — соответственно объем продаж периодов,,,-1;,-2;...;,-п.

Экономический смысл расчета коэффициентов инкассации применительно к рассматриваемому примеру состоит в следующем.

Согласно имеющимся данным на дату завершения квартала осталось непогашенной 17% задолженности сроком образования свыше двух месяцев, 29% задолженности сроком образования свыше месяца и 57% задолженности, возникшей в последнем месяце квартала (сроком образования до одного месяца). Систематическое составление такой таблицы позволит вывести и обосновать значения коэффициентов инкассации, которые могут быть использованы для прогноза дебиторской задолженности.

2. Система управления оборотным капиталом

Используя данные бюджета продаж, можно оценить ожидаемую величину дебиторской задолженности в соответствующем периоде.

Рассмотренные приемы анализа позволяют выявить задолженность низкого качества, или сомнительную задолженность. Это в свою очередь может быть использовано для обоснования величины резерва по сомнительным долгам. Данный подход широко применяется в зарубежной практике в целях расчета резерва по сомнительным долгам (а bad debt reserve). С этой целью используются результаты анализа дебиторской задолженности прошлых периодов.

Допускается применение двух основных подходов:

• устанавливается доля сомнительной задолженности в истекших периодах в общей величине дебиторской задолженности;

• рассчитывается соотношение сомнительной задолженности и общего объема продаж.

Однако считается, что оценка величины резерва по сомнительным долгам будет наиболее точной, если она основана на данных о времени просрочки платежей на дату составления баланса.

Целесообразность использования подхода, основанного на установлении величины (в процентах) сомнительной задолженности от объема продаж, объясняется тем, что убытки от списания безнадежных долгов участвуют в формировании финансового результата и определение данного показателя является элементом анализа отчета о прибылях и убытках.

Расчет доли сомнительной дебиторской задолженности в ее общем объеме позволяет подойти к решению проблемы оценки качества дебиторской задолженности.

Определение дисконтированной стоимости дебиторской задолженности

Важнейшим приемом, позволяющим обосновать текущую величину дебиторской задолженности, является определение ее дисконтированной стоимости. Экономический смысл такой оценки состоит в следующем. Поскольку дебиторская задолженность превратится в денежные средства по прошествии некоторого, иногда значительного, промежутка времени, ее текущая оценка не может быть равна сумме, причитающейся к получению по договору, т.е. ее балансовой стоимости. Следовательно, для получения величины текущей стоимости тех денежных средств, которые будут получены в погашение существующей дебиторской задолженности, необходимо дисконтировать их ис-ходя из выбранной ставки. Обычно на практике такие расчеты применяются в случае оценки долгосрочной задолженности.

Текущая (дисконтированная) стоимость денежного потока определяется по формуле

2.2. Анализ дебиторской задолженности

где ?У — будущая сумма поступления денежных средств (соответствует ба-лансовой стоимости дебиторской задолженности); ґ — ожидаемый период погашения дебиторской задолженности (год); г — ставка дисконтирования.

Отметим, что прием дисконтирования денежных потоков широко используется в условиях применения Международных стандартов финансовой отчетности (МСФО). В частности, это касается дисконтирования дебиторской и кредиторской задолженностей.

Основной вопрос, который возникает на практике при проведении дисконтирования, связан с выбором ставки. В зависимости от конкретных объектов учета МСФО допускают возможность выбора ставки дисконтирования.

Применительно к дебиторской задолженности обычно рекомендуется использовать ту процентную ставку, по которой данный дебитор мог бы получить заемные средства на аналогичных условиях. При дисконтировании кредиторской задолженности выбор ставки также определяется соответствующей процентной ставкой, по которой сама организация могла бы получить кредит на аналогичных условиях.

Дисконтирование дебиторской и кредиторской задолженности обычно проводится в том случае, когда влияние временного фактора на их стоимость является существенным, и не проводится, если такое влияние незначительно.

Например, текущая (дисконтированная) стоимость дебиторской задолженности в размере 10 000 тыс. руб. при сроке ее погашения 2 года и годовой ставке 16% составит 7 435 тыс. руб. [10 000 тыс.:: (1 + 0,16)2].

Уточнение модели оценки дебиторской задолженности предполагает введение в расчет дополнительного фактора: вероятности того, что задолженность будет погашена в ожидаемые сроки.

Тогда дисконтированная оценка дебиторской задолженности будет определяться по формуле

где р — вероятность того, что дебиторская задолженность будет погашена в ожидаемые сроки, 0 ^ р ^ 1.

Так, если средний процент неоплаты составляет 10%, то вероятность погашения дебиторской задолженности будет 90%, или 0,9.

2. Система управления оборотным капиталом

Тогда для приведенного ранее примера дисконтированная оценка дебиторской задолженности составит

С учетом того что отдельные группы задолженности имеют различную вероятность погашения (чем больше срок задержки, тем меньше вероятность погашения), формула может быть уточнена.

Анализ кредитной политики

Ключевым вопросом анализа дебиторской задолженности является обоснование и выбор кредитной политики. В первую очередь это касается:

• времени отсрочки платежа;

• объема кредита, который может быть предоставлен отдельным покупателям с учетом их финансовой устойчивости (кредитный лимит);

• целесообразности предоставления скидок за ускорение расчетов;

• разработки мер по возврату задолженности.

При разработке условий предоставления кредита в качестве одного из критериев оценки может использоваться величина прибыли, которую будет иметь предприятие в случае выбора конкретного варианта кредитной политики.

Следующие показатели должны быть под постоянным контролем:

• суммарное превышение кредитного лимита (с раскрытием информации о конкретных дебиторах);

• суммарная величина задолженности с наибольшим сроком погашения (с раскрытием информации о конкретных дебиторах);

• суммарная величина задолженности наибольшего объема (с раскрытием информации о конкретных дебиторах).

Наличие такой информации позволит контролировать риски, связанные с дебиторской задолженностью.

При выборе конкретной политики расчетов с покупателями необходимо учитывать ее последствия. Так, основной целью предоставления покупателям более льготных условий расчетов является увеличение объема продаж. В то же время, как было показано в подразд. 2.1, рост продаж сопровождается увеличением остатков дебиторской задолженности, что в свою очередь влечет нарастание потребности в источниках финансирования. Поскольку капитал, привлекаемый предприятием для финансирования своих активов, имеет цену, нужно понимать, что рост остатков дебиторской задолженности означает дополнительные финансовые издержки.

Увеличение дебиторской задолженности инициирует также дополнительные расходы, обусловленные проведением работы с де

2.2. Анализ дебиторской задолженности

биторами (расходы на связь, командировки), а также увеличением потерь по безнадежным долгам.

Наконец, рост дебиторской задолженности вследствие увеличения периода отсрочки платежа влечет за собой потери, связанные с изменением покупательной способности денежных средств.

Проведение жесткой кредитной политики, нацеленной на сокращение сроков и исключение фактов несвоевременной оплаты (возможно через предусмотренные договором санкции), имеет обратные последствия. Величина дебиторской задолженности в этом случае будет минимальной, и, следовательно, минимальными будут расходы по ее финансированию. В то же время жесткая кредитная политика может привести к потере части клиентов, что может затормо-зить рост продаж.

Таким образом, в зависимости от выбранной стратегии организации — наращивания объемов и расширения бизнеса или поддержания сложившихся объемов деятельности, ориентированной на устоявшийся круг хорошо зарекомендовавших себя клиентов, — кредитная политика, а значит, и целевая установка анализа дебиторской задолженности будут меняться.

Анализ решений в условиях инфляции

В условиях инфляции всякая отсрочка платежа приводит к тому, что предприятие-продавец реально получает лишь часть стоимости продукции. В связи с этим необходимо оценить возможность предоставления скидки при досрочной оплате. Методика анализа может быть следующей.

Падение покупательной способности денег за период характеризуется коэффициентом, обратным индексу цен. Если установленная договором сумма к получению составляет S, а динамика цен характеризуется индексом 1р, то реальная сумма денег с учетом их покупательной способности в момент оплаты составит S: 1р. Допустим, что за период цены выросли на 5,0%, тогда 1р = 1,05.

Соответственно выплата 1 000 руб. в этот момент равнозначна уплате 952 руб. (1 000: 1,05) в реальном измерении. Тогда реальная потеря выручки в связи с инфляцией составит 48 руб. (1 000 — 952). В пределах этой величины скидка с договорной цены, предоставляемая при условии досрочной оплаты, позволила бы снизить потери предприятия от обесценения денег.

Следующим аргументом в пользу предоставления скидок покупателям в случае досрочной оплаты является тот факт, что предприятие в данной ситуации получает возможность сократить объем дебиторской задолженности и, следовательно, потребность в финансировании.

Если средний срок оплаты дебиторской задолженности составляет 60 дней, а предприятие предоставляет покупателям 2%-ную скидку за

2. Система управления оборотным капиталом

оплату в срок не позднее 14 дней, то такая скидка для предприятия будет сопоставима с получением кредита по ставке 15,8% [2 х 365:

: (60 — 14)]. Если предприятие привлекает заемные средства, к примеру, под 18% годовых, то такие условия будут для него выгодными.

Получение скидки также может быть выгодно покупателю, для которого досрочная оплата может быть сопоставлена с размещением им временно свободных денежных средств, например в депозитах, под сложившуюся на рынке ставку доходности.

Продолжая ситуацию нашего примера (сокращение расчетов с 60 до 14 дней), допустим, что ставка по краткосрочным депозитам составляет 10% годовых. Покупателю будет выгодна любая скидка, которая составляет не менее 1,3% [(60 — 14) х 10: 365], поскольку получение скидки в размер 1,3% и выше обеспечит ему доходность размещения временно свободных средств по ставке 10% годовых и выше.

Если покупатель будет заранее проинформирован о том, какой выигрыш он получит от досрочной оплаты, вполне вероятно, что результатом его решения будет ускорение расчетов.

Аналогично могут быть рассмотрены варианты предоставления скидок иных размеров и других сроков погашения дебиторской задолженности, удовлетворяющих и продавца, и покупателя продукции.

Заключительным этапом анализа дебиторской задолженности должна стать оценка соответствия условий получения и предоставления кредита. Если расчеты за продукцию или оказанные услуги производятся на условиях последующей оплаты, можно говорить о получении предприятием кредита от своих поставщиков и подрядчиков. Само предприятие выступает кредитором своих покупателей и заказчиков, а также поставщиков в части выданных им авансов под предстоящую поставку продукции.

Для сравнения условий получения и предоставления кредита могут быть использованы формулы, характеризующие период погашения дебиторской и кредиторской задолженности. Также немаловажным фактором при сравнении дебиторской и кредиторской задолженности является сопоставимость их отдельных составляющих. Данные сравнения представлены в табл. 2.7 и 2.8.

2.2. Анализ дебиторской задолженности

Как видим, несмотря на кажущееся равновесие величины дебиторской и кредиторской задолженности, соотношение их отдельных элементов может свидетельствовать об определенных проблемах. Суммы, полученные или ожидаемые к получению от покупателей, составляют 800 тыс. руб. (400 + 400). В то же время величина средств, которые организация уже перечислила, а также должна перечислить поставщикам, в сумме составляет 1 200 тыс. руб.

Для того чтобы подчеркнуть значимость сбалансированности структуры дебиторской и кредиторской задолженности, рассмотрим обратную ситуацию (табл. 2.8).

Очевидно, что поддержание платежеспособности при таком соотношении статей дебиторской и кредиторской задолженности намного легче. Все это делает необходимым учет данного фактора при анализе рассматриваемых показателей.

Сказанное позволяет выделить следующие принципиальные установки, которые должны быть учтены в процессе анализа. Так, при анализе дебиторской задолженности необходимо:

1) обосновать максимально допустимый размер дебиторской задолженности как в целом для компании, так и по каждому контрагенту (кредитный лимит). Отправным моментом при этом является выбранная стратегия развития организации. Так, например, увеличение доли рынка требует большего кредитного лимита, чем удержание своей рыночной доли и аккумулирование свободных денежных средств. Изменение целей компании, ее стратегии, рыночных условий и других значимых факторов требует пересмотра кредитной политики;

2) контролировать состояние расчетов с покупателями по просроченной задолженности. Следует иметь в виду, что чем больше период невозврата задолженности, тем выше риск ее непогашения;

3) обращать особое внимание на те счета клиентов, по которым увеличивается просроченная задолженность, или превышен кредитный лимит, или имеется наибольший объем задолженности;

2. Система управления оборотным капиталом

4) выявлять концентрацию дебиторской задолженности и связанный с этим риск неуплаты одним или несколькими крупными покупателями;

5) следить за соотношением дебиторской и кредиторской задолженности: значительное преобладание дебиторской задолженности делает необходимым привлечение дополнительных (как правило, дорогостоящих) средств; превышение кредиторской задолженности над дебиторской может привести к неплатежеспособности предприятия;

6) оценить возможность и целесообразность предоставления скидки при досрочной оплате, стремиться к формированию заинтересованности в своевременной (или досрочной) оплате как покупателей, так и сотрудников, отвечающих за возникновение и погашение дебиторской задолженности.

<< | >>
Источник: О.В. Ефимова. Финансовый анализ. Современный инструментарий для принятия экономических решений. 2012

Еще по теме Анализ дебиторской задолженности:

  1. Анализ дебиторской задолженности
  2. Сравнительный анализ дебиторской и кредиторской задолженности
  3. Содержание и задачи анализа расчетных операций, источники информации для анализа кредиторской и дебиторской задолженности
  4. Анализ дебиторской и кредиторской задолженности в научных организациях
  5. Секьюритизация дебиторской задолженности по кредитным картам
  6. Анализ состава, структуры и динамики кредиторской задолженности
  7. Анализ принимаемых решений. Анализ взаимосвязи «объем — затраты — прибыль» (СУР-анализ)
  8. Кредиторская задолженность предприятий перед бюджетами и ее реструктуризация
  9. Регулирование задолженности субъектов РФ перед федеральным бюджетом
  10. Предсказание кризисных ситуаций с помощью мультифрактального анализа и вейвлет-анализа
  11. Налоговое администрирование. Списание задолженности
  12. Анализ спроса. Оценка затрат или анализ процентных и непроцентных расходов
  13. План финансового оздоровления и график погашения задолженности
  14. Перечень предприятий агропромышленного комплекса, для которых предусматривается реструктуризация задолженности по__________________________________________
  15. Перспективный финансовый анализ. анализ и обоснование стратегических решений