<<
>>

«Взаимный» инвестиционный фонд

Создание новых типов организации взаимных инвестиционных фондов, полностью соответствующих принципам закона 1940 г., — нелегкое дело.

Потому что не будет никакого экономического стимула вкладывать капитал, время и силы, мучиться головной болью и сердечными приступами, не имея возможности заработать на всех этих муках, жертвах и затратах.

Даже Vanguard выросла, как феникс, из праха существовавшей группы фондов, в которой испортились отношения между управляющим и директорами.

Разумеется, фонды сами собой не родятся и в первые годы своего существования не могут процветать сами по себе. Как и детям, им нужны родители, которые взращивают их по мере их взросления. Но есть некоторая точка, достигнув которой, инвестиционные фонды становятся взрослыми. Они обретают полную способность работать самостоятельно (лучше или хуже) и жить независимо, без родительского надзора. Между тем, хотя первые инвестиционные фонды достигли зрелости в конце 40-х и в 50-х годах XX в., они оставались под властью родителей.

Единственным исключением была Vanguard. Теперь, когда старейший в отрасли фонд отмечает свою 80-ю годовщину, не пришло ли время самостоятельности крупных, укоренившихся групп фондов?

Могущественные экономические интересы, не говоря уже о человеческой инертности, препятствуют срочным переменам, в которых нуждается отрасль инвестиционных фондов. Но не все потеряно. Несмотря на упрямство управляющих фондами и предпринимателей ( не говоря уже о

сопротивлении финансовых конгломератов,

контролирующих крупную долю активов фондов),

существует другой путь к переменам: пробуждение

инвестирующей публики. Если перемен потребуют

инвесторы, отрасли придется откликнуться. В опубликованной в 1999 г. книге «Что говорит здравый смысл об инвестиционных фондах: новые

перспективы для разумных инвесторов» я выдвинул несколько соображений о том, что могло бы побудить инвесторов потребовать долю,

причитающуюся им по справедливости:

«Метод проб и ошибок — одна из возможностей. Инвесторы, жестоко обжегшиеся на продолжительной низкой эффективности своих капиталовложений или даже на существенном падении цен на акции (такое запоминается намного лучше), не скоро вернутся в число людей, окормляемых отраслью.

Инвесторы, покупающие

акции и паи фондов, которые пользуются

ажиотажным спросом, экспериментирующие со временем совершения сделок, покупающими и совершающими спонтанные и частые сделки обмена фондами, в один прекрасный день узнают на собственном болезненном опыте, что такие

близорукие подходы не только непродуктивны, но и приносят результаты, противоположные желаемым (конечно, если только они, как говорит

генеральный прокурор Спитцер, не „делают ставку на лошадь после заезда")».

По счастью ли, по милости ли Божьей или благодаря здравому смыслу, сценарий, описанный мною в 1999 г., оказался почти точным предсказанием того, чему суждено было вскоре случиться: падения цен на акции наполовину, болезненного и дорогостоящего опыта инвесторов, которые купили акции модных фондов, инвестировавших в «новую экономику», скандалов, связанных с проведением сделок во внеурочное время, и разлагающих последствий чрезмерных расходов фондов. Все это порождено почти полным отсутствием уравновешивающей управляющих силы, которая принадлежала бы самим инвестиционным фондам. И все-таки в целом и общем инвесторы пока остаются пассивными и спокойными.

В полном соответствии с прошлыми закономерностями, по мере того как фондовый рынок мало-помалу восстанавливался, возобновился довольно сильный приток денег в отрасль инвестиционных фондов. Но инвесторы фондов стали более разборчивыми, в массе своей избегая спекулятивных фондов и управляющих, замешанных в скандалы, и отдавая предпочтение более осторожным фондам, которыми руководят менее дорогие управляющие.

<< | >>
Источник: Джон К. Богл. Битва за душу капитализма. 2011

Еще по теме «Взаимный» инвестиционный фонд:

  1. Что такое взаимный фонд?
  2. 1.4. Взаимные и паевые инвестиционные фонды
  3. Америка как паевой инвестиционный фонд
  4. Что такое инвестиционный фонд
  5. Урок № 5» Не читайте сообщений от вашего взаимного инвестиционного фонда
  6. Что пошло не так в Америке, организованной как инвестиционный фонд?
  7. Федеральный закон от 8 января 1998 г. № 9-ФЗ О тарифах страховых взносов в Пенсионный фонд Российской Федерации, Фонд социального страхования Российской Федерации, Государ-ственный фонд занятости населения Российской Федерации и в фонды обязательного медицинского страхования на 1998 год
  8. Федеральный закон от 20 ноября 1999 г. № 197-ФЗ О тарифах страховых взносов в Пенсионный фонд Российской Федерации, Фонд социального страхования Российской Федерации, Государ-ственный фонд занятости населения Российской Федерации и в фон-ды обязательного медицинского страхования на 2000 год
  9. Федеральный закон от 4 января 1999 г. № 1-ФЗ О тарифах страховых взносов в Пенсионный фонд Российской Федерации, Фонд социального страхования Российской Федерации, Государ-ственный фонд занятости населения Российской Федерации и в фон-ды обязательного медицинского страхования на 1999 год
  10. Понятия инвестиционной деятельности и инвестиционных фондов
  11. Постановление правительства Российской Федерации от 6 ок-тября 1994 г. № 1139 О порядке уплаты крестьянскими (фермерски-ми) хозяйствами, родовыми и семейными общинами малочисленных районов Севера, занимающимися традиционными отраслями хозяй-ствования, страховых взносов в фонды обязательного медицинско-го страхования, Фонд социального страхования Российской Федера-ции и Государственный фонд занятости населения Российской Феде-рации
  12. Взаимные фонды
  13. Регулирование взаимных фондов
  14. Альтернативы взаимным фондам
  15. Различия российских ПИФов и зарубежных взаимных фондов
  16. Общества взаимного страхования