<<
>>

Подведем итоги

Складывая
собственниками
убытки,
фондов
понесенные
результате
обусловленного расходами отставания доходности среднего инвестиционного фонда от доходности рынка, с убытками, обусловленными неправильным выбором времени вхождения в рынок и каналов этого вхождения, которые понес средний инвестор такого фонда, мы обнаруживаем, что убытки инвесторов достигли поистине ошеломляющих пропорций.
Хотя точно вычислить сумму разницы между доходами, объявленными самими фондами, и доходами, полученными собственниками фондов, невозможно, все-таки дать приблизительную оценку этой разницы можно. Наилучший способ сделать это
— сравнить доходы, взвешенные в долларах и полученные акционерами фонда как группой, с объявленными взвешенными по времени доходами в расчете на акцию (это обычный способ расчета доходов фонда). Как показано в таблице 7.3, средний инвестор среднего фонда отстает от
показателей среднего фонда на 3,3 процентных
пункта в год.?
Если прибавить эту разность к разности в доходности, обеспечиваемой средним фондом и
фондовым рынком, разрыв возрастает до 6,1 процентного пункта. Средний инвестор среднего фонда получает доход, равный всего лишь 7,1%. Если бы такой инвестор просто пользовался доходностью фондового рынка, но не платил бы за управление своими средствами, за маркетинг и не нес административных расходов (1), пользовался бы доходностью всего рынка и избегал решений, связанных с выбором фондов (2), никогда бы не гадал, когда следует приобретать акции (3), и не производил бы никаких выкупов и погашений (4), он получил бы доход в 13,2%. Ему надо было бы просто покупать и держать акции на долгосрочной основе.
Итак, если обобщить эффективность средних инвесторов средних фондов, зияющий разрыв между годовой доходностью среднего фонда и доходностью фондового рынка превращается в пропасть, размеры которой вгоняют в ступор. Говоря конкретнее, если 10 тыс. долл., инвестированные в фондовый рынок, приносят 109 800 долл. прибыли, средний
инвестор получил лишь 2 9 70 0 долл. прибыли. В
совокупности убытки, связанные с расходами, сроками совершения сделок и выбором фондов, поглощают ошеломляющие 73% прибыли, которую можно было бы получить, просто приобретя и придерживая в собственности акции,?
обеспечивающие доходность самого фондового рынка. Среднему акционеру инвестиционного фонда достаются всего лишь 2 7% общей прибыли. За чрезмерные расходы инвестиционных фондов как отрасли и чрезмерное увлечение этой отрасли маркетингом инвесторы платят цену, которая действительно валит с ног.
<< | >>
Источник: Джон К. Богл. Битва за душу капитализма. 2011

Еще по теме Подведем итоги:

  1. Хорошо — давайте подведем итог
  2. Итоги налоговых реформ 80-х годов.
  3. Потребительская инфляция: итоги 2004 г. и среднесрочные перспективы
  4. Итоги периода. Рольфннансов в подготовке социалистического наступления по всему фронту
  5. Итоги деятельности банков Украины на рынке платежных карт в 2007 г.
  6. Глава тринадцатая и заключительная, в которой приводятся универсальные шаблоны для построения личных и семейных бюджетов, а также подводятся итоги и даются полезные напутствия
  7. Итоги финансового строительства. Роль финансов в борьбе за восстановление народного хозяйства
  8. Итоги революционных преобразований в области финансов. Финансовые вопросы в Конституции РСФСР 1918 г.
  9. Финансовые реформы 1930-1932 гг. финансовые итоги первой пятилетки
  10. Заключение
  11. К читателям
  12. Заключение
  13. Капитализм и христианство — два духовных полюса
  14. Рассмотрение и утверждение бюджетов
  15. Апробация результатов диссертационного исследования.
  16. Деловая игра