<<
>>

Изменение структуры госдолга за год

В структуре госдолга (без столиц) основная составляющая — рыночные заимствования (банковские кредиты и эмиссия ценных бумаг). Их доля — 28%. Чуть меньше у госгарантий — 25%, а на третьем месте кредиторская задолженность.
Ее доля в структуре госдолга составляет 22%.

В 2003 году по сравнению с 2002 годом в структуре госдолга произошел ряд изменений. Сократились доля госгарантий с 34 до 25%, а взамен выросла доля кредиторской задолженности с 10% до 22% и рыночных заимствований с 16% до 28%. Рост кредиторской задолженности — негативный факт, а рост рыночных заимствований — позитивный. Поразительно, но оба эти факта произошли синхронно, что лишний раз подтверждает непрекращающийся рост потребности регионов в финансовых средствах.

В росте рыночных заимствований также есть своя интрига. Доля банковских кредитов выросла лишь на несколько процентов, а доля облигационных займов — в два с лишним раза. Можно предположить, что процедура публичного размещения займа оказывается для инвесторов более предпочтительней, чем путем индивидуальных переговоров, даже если в результате последних удается разместить заем на более высокую процентную ставку, чем при эмиссии ценных бумаг, или получить весомые нефинансовые выгоды.

Отметим, что в структуре госдолга сократилась с 32% до 20% доля бюджетных кредитов и бюджетных ссуд, полученных регионами от Минфина России.

Это, видимо, один из результатов действия федеральной программы по сдерживанию прироста расходов региональных бюджетов. Однако, как видно из примера, приведенного выше, регионы находят способы частично нейтрализовать действие этой программы.

Основной валютой госдолга является рубль. Доля валютных заимствований не превышает 32%, а без учета обеих столиц и того меньше — 20% (см. таблицу 4). Наиболее распространенной валютой займа является доллар США.

На него приходится около 90% всех валютных заимствований. Кроме долларовых, привлекались заимствования в Евро, а также в шведских кронах (СПб) и японских йенах (Иркутская область). Красноярский край имеет заем, номинированный в граммах золота.

Валютная задолженность имеется у 25 регионов из 53 исследованных, а просроченная задолженность — у 298. В 2003 году по сравнению с 2002 годом доля просроченной задолженности сократилась с 13% до 7%, а доля валютной задолженности без учета обеих столиц осталась на прежнем уровне.

Исходя из имеющейся информации, можно сделать расчет выгод, получаемых участниками финансовых рынков, от проведения органами власти заемной политики: за 2003 год банковский сектор и профессиональные участники рынка ценных бумаг заработали на кредитовании региональных органов власти почти по 10 млрд. рублей каждый. Таким образом, в России сложилась парадоксальная ситуация. С одной стороны, органы власти ухудшают условия существования финансового сектора, самостоятельно кредитуя хозяйствующих субъектов под нерыночные процентные ставки, а с другой, — активно привлекают средства с финансовых рынков на общих основаниях, давая финансовому сектору тем самым возможность заработать. Естественно возникающий далее вопрос — а зачем нужен посредник в лице органов власти — уже почти 13 лет как имеет четкий, однозначный ответ — незачем. Но ситуация от этого не меняется.

8. В принципе, сам факт наличия просроченной задолженности дает право объявить орган власти не кредитоспособным. Однако, учитывая, что просроченная задолженность имеется у многих регионов, данной условие временно игнорируется.

Еще одним примечательным фактом отечественных госфинансов является колоссальное несовпадение двух параметров: первый — объем госгарантий, второй — стоимость залога, переданного органам власти в обеспечение данных госгарантий. Общая сумма задолженности по гарантиям составляет примерно 34 млрд. рублей, а стоимость внесенного залога — всего 800 млн. рублей, то есть почти в сорок раз меньше. Это безусловное свидетельство того, что органы власти в целом слабо контролируют операции с гарантиями.

<< | >>
Источник: М.И. Яндиев. Финансы регионов. 2003

Еще по теме Изменение структуры госдолга за год:

  1. Общая характеристика госдолга
  2. Особенности размещения акций путем конвертации при изменении номинальной стоимости, при изменении прав, при консолидации и дроблении
  3. Эмиссия акций, размещаемых путем конвертации при изменении номинальной стоимости, при изменении прав, при консолидации и дроблении
  4. Организационная структура банка и структура управления им
  5. Производственная система предприятия: общее понятие, структура и классификация. Производство. Общая структура и тенденции развития.
  6. Особенности государственной регистрации выпуска акций, размещаемых путем конвертации при изменении номинальной стоимости, при изменении прав, при консолидации и дроблении
  7. Эмиссия акций, размещаемых путем конвертации при изменении номинальной стоимости, при изменении прав, при консолидации и дроблении.Решение о размещении и решение о выпуске акций, размещаемых путем конвертации при изменении номинальной стоимости, при изменении прав, при консолидации и дроблении
  8. Чистые изменения
  9. Изменения системы
  10. Естественный цикл изменения диапазона
  11. Существенные изменения