<<
>>

Затраты на трансакции

Первой и, вероятно, главной проблемой при проведении стратегии инвестирования в проигрышные акции является то обстоятельство, что многие из этих акций продаются по низким ценам. Затраты на трансакции, связанные с покупкой и продажей этих акций, оказываются высокими в силу хотя бы того, что разница между ценами продажи и покупки в этих акциях высока по сравнению с ценой акции.
Так, например, спрэд размером в 50 центов составит только 1% от цены 50долларовой акции, но достигнет 20% для акции, котирующейся по цене $2,50.

Хотя портфель акций, представленный в табл. 8.3, был ограничен и включает только акции, которые продаются по цене выше одного доллара, средняя цена акций в этом портфеле составляет всего $3,36, тогда как средняя цена акций на остальном рынке больше $26. Кроме того, капитализация рынка для проигрышных акций равна $388 млн, что значительно ниже средней капитализации остального рынка, которая равна около $1,7 млрд. Комбинация низких цен на акции и низкой капитализации рынка толкает вверх затраты на трансакции, когда вы составляете этот портфель. Рисунок 8.9 дает представление о величине торговых затрат, с которыми вы сталкиваетесь при сравнении компаний с малой капитализацией рынка и крупных компаний (капитализации рынка для малых компаний и для крупных).

Худшее позади: противоречащая история

Суммарные торговые затраты, включая разницу между ценами покупателя и продавца и комиссионные, могут достигать более 5% от цены акций для компаний из класса самой низкой капитализации рынка. Эти затраты будут, без сомнения, выше для дешевых акций.10

А какова должна быть минимальная цена для акций, включаемых в этот портфель? Если вы примете $5 как нижний предел для цены акций, то только 26 из 147 компаний останутся в этом портфеле. Все они перечислены в табл. 8.3.

<< | >>
Источник: А. Дамодаран. Инвестиционные байки: разоблачение мифов о беспроигрышных биржевых стратегиях. 2007

Еще по теме Затраты на трансакции:

  1. Затраты на исполнение
  2. Модель кумулятивных средних затрат времени
  3. Затраты предприятия на производство продукции и выручка от ее реализации
  4. Сущность логистических затрат
  5. Методина формирования нормативов финансовых затрат на образование
  6. Транспортные затраты и система тарифов на грузовые перевозки
  7. Финансирования затрат на медицинское обслуживание
  8. Принципы системы учёта затрат для целей контроллинга
  9. Анализ условий безубыточности изменений цен при непостоянстве затрат
  10. Модель кумулятивных приростных затрат времени
  11. Маскировка личных затрат
  12. Расчет норматива финансовых затрат на ученика в школе
  13. Нормативы социальных финансовых затрат
  14. Расчет норматива финансовых затрат на ученина в учреждении дополнительного образования
  15. Порядок составления расчетов затрат по спецификам экономической классификации
  16. Способ возмещения затрат на страхование из части средств ЕСН
  17. Статистические фокусы: превращение затрат в результаты