<<
>>

Возглавляет ли компанию команда управляющих, чья честность не вызывает сомнений?

Команда управляющих всегда ближе к активам компа-нии, чем акционеры. Количество способов, с помощью ко-торых люди, управляющие компанией, не нарушая ни одного закона, могут приобрести выгоды лично для себя или

Часть 1.

Обыкновенные акции и необыкновенные доходы

членов своей семьи за счет рядовых акционеров, почти не ограничено. Один из них — установить себе, не говоря уже о своих родственниках или родственниках супруги или супруга, оплату намного выше обычного уровня вознаграждения за подобную работу. Другой — владея собственностью, продавать или сдавать ее в аренду своей же корпорации по цене выше рыночной. В небольших корпорациях это злоупотребление зачастую трудно вскрыть, поскольку семьи, контролирующие бизнес, или ответственные должностные лица временами покупают недвижимость и сдают ее в аренду таким компаниям не из стремления к нечестной наживе, а из искреннего желания освободить имеющиеся в ограниченном объеме оборотные средства для других корпоративных целей.

Еще один метод самообогащения управляющих компании — сделать так, чтобы поставщиками корпорации становились некие фирмы-посредники, которые за определенное комиссионное вознаграждение оказывают минимум услуг (либо вовсе их не оказывают) и которыми владеют те же самые управляющие или их родственники и друзья. Но, возможно, самым разорительным для инвесторов являются злоупотребления с выпуском опционов на обыкновенные акции.

Управляющие могут извратить этот законный метод стимулирования эффективных менеджеров, выпустив для себя акции в количестве, намного большем, чем то, которое непредубежденный человек со стороны определит как вполне щедрое вознаграждение в сопоставлении с оказанными услугами.

Есть только один способ уберечься от злоупотреблений такого рода — это ограничиться инвестициями только в те компании, чья команда управляющих обладает развитым чувством ответственности перед своими акционерами. «Метод слухов» может быть очень полезен для уточнения рас-сматриваемого вопроса. Если инвестиции не набирают рей-тинга по какому-то одному из четырнадцати других рас-смотренных пунктов, но имеют очень высокие рейтинги по

3 • Что покупать. Пятнадцать пунктов...

остальным, такие инвестиции могут рассматриваться в ка-честве перспективных. Как бы ни были высоки рейтинги по всем оставшимся пунктам, если возникают серьезные сомнения в наличии хорошо развитого чувства ответственности управляющих перед акционерами, инвестору не следует ни при каких обстоятельствах помышлять об участии в таком предприятии.

<< | >>
Источник: Филип А. Фишер. Обыкновенные акции и необыкновенные доходы. 2003

Еще по теме Возглавляет ли компанию команда управляющих, чья честность не вызывает сомнений?:

  1. Не происходит ли так, что команда управляющих охотно ведет диалог с инвесторами о положении дел в компании, когда они идут хорошо, но «набирает в рот воды», как только возникают проблемы?
  2. Аффилированность управляющей компании
  3. Изменения в составе собственников и менеджмента управляющей компании
  4. Сергей СУЛИМОВ, заместитель генерального директора управляющей компании «Альянс РОСНО Управление Активами»
  5. Дивидендные доходы: их изменчивость от компании к компании и во времени
  6. Честность — залог успеха
  7. Нефтяные компания/брокеры/ страховые компании
  8. Временные управляющие
  9. Неустранимые сомнения. Опыт налогоплательщиков
  10. Управление игроками команды
  11. Общение в команде
  12. Использование неустранимых сомнений