<<
>>

Уроки для инвесторов

Покупка акций только потому, что в недавнем прошлом они упали в цене, может казаться выигрышной стратегией на бумаге, но с ней свя

Худшее позади: противоречащая история

заны значительные факторы риска.

Если вы благоразумный инвестор с длинным временным горизонтом и философией инвестирования наперекор всем, вы захотите купить проигрышные акции с контролируемыми затратами на трансакции и ограниченной подверженностью риску. Чтобы достигнуть этих целей, вы можете рассмотреть фильтрацию всех акций с помощью следующих критериев.

• Доходы в прошлом: в качестве пригодных для этого портфеля могут рас-сматриваться только акции из нижнего квартиля при сортировке их по доходности. Это гораздо более мягкий фильтр, чем тот, который мы ис-пользовали ранее в этой главе (где были выбраны 500 акций из 7000 с самыми большими отрицательными доходами). Тем не менее это позволит в дальнейшем применить более строгие фильтры на риск и стоимость трансакций.

• Затраты на трансакщк. чтобы сократить суммарные затраты на трансакции по портфелю, рассматриваются только акции, которые продаются по ценам выше $5.

• Риск: акции со стандартными отклонениями выше 80%, значениями Р выше 1,25 или с отношением задолженности к капиталу больше 50% исключаются из выборки. Первые два ограничения действуют только как фильтры риска, а последний отфильтровывает компании по признакам риска и выживания.

• Катализаторы для улучшения: только акции, которые сообщают о по-ложительных доходах за самый последний квартал и возросших доходах за предыдущий период, считаются пригодными для включения в портфель. Логическое обоснование этого критерия состоит в том, что акции, которые делают деньги, считаются не только менее рискованными, но также имеют большую свободу для проведения изменений, которые нужны, чтобы стать здоровой компанией.

<< | >>
Источник: А. Дамодаран. Инвестиционные байки: разоблачение мифов о беспроигрышных биржевых стратегиях. 2007

Еще по теме Уроки для инвесторов:

  1. Уроки для инвесторов
  2. Уроки для инвесторов
  3. Уроки для инвесторов
  4. Уроки для инвесторов
  5. Уроки для инвесторов
  6. Уроки для инвесторов
  7. Уроки для инвесторов
  8. Уроки для инвесторов
  9. Уроки для инвесторов
  10. Уроки для инвесторов
  11. Уроки для инвесторов
  12. Уроки для инвесторов
  13. Десять уроков для инвесторов
  14. Для инвесторов