<<
>>

Рекомендации аналитиков

Одним из главных вопросов, с которыми сталкивались исследо-ватели-аналитики движения акций при анализе последствий лопнувшего пузыря акций компаний из сферы высоких технологий, является степень, до которой рекомендации воспринимались не как основанные на рассмот3

рении самой акции, а как зазывный клич в пользу инвестиционных банков, изданный фирмами, которые освещались аналитиками.

Тест для проверки этого предположения30 принимает во внимание степень влияния рекомендаций о покупке после первичного размещения акций и сравнивает рекомендации, сделанные аналитиками, работающими на участников этого размещения, с рекомендациями аналитиков, которые не являются таковыми. Результаты сведены на рис. 13.10.

Обратите внимание, что цены акций для рекомендаций, сделанных не-зависимыми аналитиками, работают значительно лучше, чем рынок, но акции, рекомендованные зависимыми (от размещения этих акций) аналитиками, имеют тенденцию работать плохо. Хотя это может показаться очевидным, многие инвесторы в конце 1990-х гг.

намеренно проглядели связи между аналитиками и фирмами, которые они анализировали, и заплатили за это немалую цену.31

Чтобы включить рекомендации аналитиков в инвестиционную стратегию, вам следует применить более тонкий подход. Вы должны начать с иден

Следуйте советам экспертов

тификации аналитиков, которые являются не только самыми влиятельными, но и более содержательными (за счет частной информации) в своих рекомендациях. Кроме того, вы, возможно, захотите профильтровать аналитиков, для которых потенциальные конфликты интересов слишком велики, чтобы их рекомендации можно было считать объективными. Как же можно найти лучших аналитиков, освещающих акции? Не поддавайтесь крикливой рекламе. Наиболее разрекламированные аналитики не всегда являются лучшими, а некоторые аналитики знамениты своей саморекламой.

Лучшие источники информации об аналитиках чаще всего оказываются их же внешними службами, преследующими корыстные цели. Например, журнал «Wall Street Journal» имеет специальный раз-дел, посвященный популярным аналитикам-исследователям акций, в котором он оценивает аналитиков по качеству их рекомендаций и на этой основе ранжирует их. Несколько оперативных служб следят за прогнозами и рекомендациями исследователей акций и сообщают о том, насколько реальные размеры доходов близки к прогнозам. Есть и другие качественные факторы, которые тоже следует учитывать. Аналитики, которые дают четкие, хорошо продуманные анализы, которые показывают глубокое понимание деятельности фирм, которые они освещают, должны получать больший вес, чем те аналитики, которые дают впечатляющие рекомендации, основанные на поверхностном анализе. Важнее всего то, что хорошие аналитики должны быть готовы и противостоять руководителям компаний, и не соглашаться с ними (и давать рекомендации о продаже).

Как только вы идентифицировали аналитиков, которым вы доверяете, вы должны инвестировать в соответствии с их рекомендациями, предпочтительно в то время, когда были даны эти рекомендации.32 Принимая, что вы доверяете взглядам этих аналитиков, вы должны также следить за аналитиками, ища признаки того, что они сами изменились или могли изменить свои оценки. Поскольку эти признаки часто бывают очень тонкими, вы легко можете не заметить их.

<< | >>
Источник: А. Дамодаран. Инвестиционные байки: разоблачение мифов о беспроигрышных биржевых стратегиях. 2007

Еще по теме Рекомендации аналитиков:

  1. Рекомендации аналитиков и их пересмотр
  2. Аналитики
  3. Портфель компаний с малой капитализацией и слабо освещаемых аналитиками
  4. Принятые аналитиками/рынком соглашения
  5. Платежные карты в банковский сфере. Тенденции и перспективы. Аналитика
  6. Финансовые аналитики неоднократно отмечали тот факт, что оффшорное законодательство Кипра ориентировано на российского потребителя. Так ли это?
  7. Семь политических рекомендаций
  8. Методические рекомендации по расчету лизинговых платежей
  9. Валентина Гербова. Приобщение детей к художественной литературе. Программа и методические рекомендации, 2010
  10. Анализ текущей ситуации и рекомендации по ее изменению
  11. Р. Т. Бедрединов. Управление операционными рисками банка: практические рекомендации, 2014
  12. Анализ текущей ситуации и рекомендации по ее изменению
  13. Страхование Рекомендации студентам
  14. Инфляция Рекомендации для студентов
  15. Территориальные финансы Рекомендации студентам.
  16. Социальное обеспечение Рекомендации студентам
  17. Общая оценка соответствия Рекомендации положений национального законодательства европейских стран
  18. Денежная система Рекомендации для студентов
  19. Внебюджетные специальные фонды Рекомендации студентам