Реальный обменный курс валют

Реальный обменный курс — это относительная цена товаров, произведенных в двух странах, характеризующая пропорцию,

в которой товары одной страны могут обмениваться на товары другой.

Рассчитывается реальный обменный курс (r*) по формуле

r* = r Pf

Pd

где r — номинальный валютный курс; Pd — цена на внутреннем рынке (в национальных денежных единицах); Рf — цена за рубежом (в соответствующей валюте).

Для иллюстрации сути реального обменного курса рассмотрим условный пример, предположив, что стоимость аналогичных товаров в России и США составляет соответственно 400 руб. и 40 долл. при стоимости 1 долл. 20 руб.

r* = 20 руб. • 40 долл. = 2.

долл. 400 руб.

То есть при этих ценах и обменном (номинальном) курсе за одну единицу американской продукции можно получить две единицы аналогичного российского товара: еще одна иллюстрация того, что реальный валютный курс отражает относительный уровень цен в стране на ту или иную продукцию, а следовательно, и ее конкурентоспособность в международной торговле.

Переписав формулу, по которой рассчитывается реальный обменный курс, в виде

r* = r • Pf

Pd

легко убедиться в том, что числитель в ней характеризует зарубежную цену, выраженную в национальных денежных единицах, а знаменатель — соответствующий уровень внутренней цены.

Рост реального валютного курса (или его реальное обесценение) означает, что иностранные цены в рублях возрастают по сравнению с ценами на производимые в России товары.

К тому же результату приведет соответственно и понижение курса рубля (национального обменного курса). И наоборот, снижение реального

обменного курса, т. е. реальное его удорожание, будет означать, что отечественные товары становятся относительно более дорогими.

В самом общем случае (для произвольного количества товаров и услуг) реальный обменный курс между двумя странами может быть рассчитан по формуле

r* = r P1

P2

где Р 1уровень цен в зарубежной стране; P2 — уровень цен в национальной экономике.

Если r* увеличивается, т. е. обесценивается за счет, например, относительно низких отечественных цен, то население данной страны будет, очевидно, снижать потребление импортной продукции за счет роста объема потребления отечественных товаров. Поведение же иностранных потребителей будет в этих условиях диаметрально противоположным: они увеличат потребление продукции зарубежных фирм. Поэтому экспорт будет расти, а импорт сокращаться, приводя к росту чистого экспорта XN.

Графическая иллюстрация зависимости между реальным обменным курсом и чистым экспортом XN = XN(r*) будет иметь вид, представленный на рис. 11.1.

Рис. 11.1. Чистый экспорт и реальный обменный курс

Отметим кроме того, что XN представляет собой текущий счет платежного баланса, следовательно, рис. 11.1 иллюстрирует также и зависимость текущего счета платежного баланса от реального обменного курса.

Необходимо в целях последующего анализа обратить внимание также на то, что на краткосрочных интервалах Р1/Р2 = const, т. е. в этом случае изменения реального обменного курса полностью определяются соответствующими изменениями номинального курса валют.