<<
>>

Примечания

Miller, М. и F. Modigliani, 1961. Dividend Policy, Growth and the Valuation of Shares. Journal of Business, v34, 411-433.
1. В начале 2003 г. президент Буш предложил налоговую реформу, которая в значительной степени исключила все дивиденды из числа личных доходов.
2.
Рассмотрим акционера, владеющего 100 акциями, продающимися по $20 за акцию, по которым он получает дивиденды в размере $0,50 па акцию. Если фирма не выплатила ему дивиденды, этот акционер должен был бы продать 2,5 акции из своего пакета, чтобы выручить те $50, которые были бы получены в виде дивидендов.
3. McQueen, G., K. Schieids и S. R. Thorley, 1977. Does the Dow-10 Investment Strategy beat the Dow statistically and economically, Financial Analysts Journal, July-August, 66-72. Авторы исследовали эту стратегию и пришли к выводу, что хотя абсолютные доходы от покупки акций с самыми высокими дивидендными выплатами выше, чем от остальных акций списка, введение поправок на риск и налоги снимает весь избыточный доход. Исследование, проведенное Hirschey (Hirschey, М., The “Dogs of the Dow» Myth, Financial Review, v35, 1-15) в 2000 г., также показывает, что эта стратегия не дает избыточных доходов после введения поправок на риск.
4. Aharony, J. и I. Swary, 1981. Quarterly Dividends and Earning's Announcements and Stockholder’s Returns: An Empirical Analysis.]o\ixn?\ of Finance, v36,1-12.
5. Michaely, R., R. H. Thaler и K.L. Woraak, 1995. Price Reactions to Dividend Initiations and Omissions: Overreaction or Drift? Journal of Finance, v50, 573-608. Это исследование посвящено анализу доходов на акции, стоимость которых увеличивается в месяцы, следующие за увеличением дивидендов. Делается вывод, что компании, которые увеличивают дивиденды по своим акциям, продолжают процветать и дальше, тогда как компании, которые уменьшают дивиденды по своим акциям, — неудачные объекты для инвестирования.
6. Трасты, осуществляющие инвестиции в недвижимость, не должны платить корпоративные налоги, но от них требуется, чтобы они выплачивали высокие дивиденды.
Акции с высокими дивидендами: облигации с растущей ценой 67
7. Вы можете все еще сохранять высокий прирост чистого дохода с помощью дополнительного выпуска обыкновенных акций, но это действие увеличит количество выпущенных в обращение акций.
8. В качестве примера отметим, что средний дивидендный доход по всем акциям в 1996 г. составил 3,20%, а общий доход был равен 23,82%. Портфель половинного дивидендного дохода определялся из расчета дивидендного дохода в 1,60% и прироста стоимости в 22,22% при суммарном доходе в 23,82%. Портфель удвоенного дивидендного дохода имел дивидендный доход в 6,40% и прирост стоимости в 17,42% при суммарном доходе в 23,82%.
<< | >>
Источник: А. Дамодаран. Инвестиционные байки: разоблачение мифов о беспроигрышных биржевых стратегиях. 2007

Еще по теме Примечания:

  1. Примечания
  2. Примечания
  3. Примечания
  4. Примечания
  5. Примечания
  6. Примечания
  7. Примечания
  8. Примечания
  9. Примечания
  10. Примечания
  11. Примечания
  12. Примечания
  13. Примечания
  14. Примечания
  15. Примечания
  16. Примечания