<<
>>

Оценка умения управлять рисками портфеля фонда

Оценка умения управлять рисками во всем мире осуще-ствляется благодаря двум общепризнанным коэффициентам: Шарпа и Сортино. Получив названия по имени своих создателей, эти два коэффициента многие годы соревнуются в своей эффективности определения уровня риска портфеля.
Прения перерастают в споры, споры — в драки. Но стоит признать факт — у этих двух коэффициентов много поклонников (включая меня). Сравнивая результаты оценки риска на основе двух коэффи-циентов, я не нашел никаких отличий (цифры разные, а позиции одни). О чем спорить, если отличий в итоге практически нет? Да и спорят в основном математики, а не инвесторы. Для себя я принял решение положиться на опыт агентства Могш^81аг и Национальной лиги управляющих и выбрать для определения навыков управления рисками коэффициент Шарпа.

44 Как обыграть рынок, инвестируя в ПИФы

Итак! Коэффициент Шарпа представляет собой отношение превышения доходности фонда над доходностью безрискового актива к стандартному отклонению (риску портфеля фонда).

Не пугайтесь! Звучит, безусловно, страшно, но все просто — чем выше значение коэффициента Шарпа, тем более эффективно происходит управление портфелем фонда. Формула расчета (если, конечно, она вам нужна) выглядит так:

ЯУЛЯр,

где агр — средняя доходность фонда за данный промежуток времени;

arf — средняя доходность безрискового актива; ер — стандартное отклонение (риск портфеля фонда).

По моему мнению (впрочем, как и по мнению большей части аналитиков), расчет коэффициента Шарпа стоит производить на отрезке в три года. Ведь на малых отрезках времени (12 месяцев — 12 точек) адекватная картина не проглядывается.

Посмотрите на табл. 9, в ней представлен расчет коэффициента Шарпа в период с 2002 по 2004 год среди открытых ПИФов смешанных инвестиций.

Просьба к управляющим ПИФа «БКС ФЛА» поделится опытом в управлении рисками. Мы выслушаем, даже напишем (при переиздании книги) и сделаем наоборот. Надеюсь, вы понимаете, что с таким значением коэффициента Шарпа нам с ребятами не по пути.

Сложность расчета данного коэффициента не в освоении формулы (это только на первый взгляд она страшная, при ближайшем рассмотрении она чуть

Отберите ПИФы 45

сложнее, чем таблица умножения). Сложность в поисках исходных данных! И даже если каким-то чудом вам удалось где-то раздобыть их (например, стоимость пая 300 с лишним фондов на 31 число каждого месяца за последние три года), то вам в любом случае придется ежемесячно обновлять эту информацию.

Но, как вам известно, если вы не можете что-то сделать сами, заставьте это сделать других (или попросите). Коротко говоря — вы можете использовать уже готовые расчеты (о том, где их взять, мы поговорим немного позже). Продолжим...

<< | >>
Источник: Г. В. Эрдман. Как обыграть рынок, инвестируя в ПИФы. 2005

Еще по теме Оценка умения управлять рисками портфеля фонда:

  1. Оценка относительного изменения доходности портфеля фонда по сравнению с доходностью рынка
  2. Оценка средней доходности портфеля
  3. Сводная оценка качества кредитного портфеля
  4. Показатели для оценки инвестиционного портфеля
  5. Показатели для оценки инвестиционного портфеля
  6. Формирование портфеля ценных бума. Модель оценки капитальных активов
  7. ПОСТАНОВЛЕНИЕ ФОНДА СОЦИАЛЬНОГО СТРАХОВА-НИЯРОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ от 26 марта 1997 г. № 29 О типовом порядке назначения и выплаты в отдельных случаях пособий по государственному социальному страхованию исполнительными ор-ганами Фонда
  8. Постановление фонда социального страхования российской фе-дерации от 23 марта 1995 г. № 19 Об утверждении Положения о кон-трольно-ревизионной службе Фонда социального страхования Рос-сийской Федерации
  9. Постановление фонда социального страхования Россий-ской Федерации от 11 февраля 2000 г. № 19 О мерах по совершен-ствованию контроля за своевременным и полным поступлением страховых взносов, правильным расходованием страхователями средств Фонда социального страхования Российской Федерации
  10. Постановление Фонда социального страхования Российской Федерации от 5 января 1995 г. № 1 Об утверждении положения об отделении Фонда социального страхования Российской Федерации
  11. Система управления банковскими рисками
  12. Управление рисками инновационных проектов
  13. Р. Т. Бедрединов. Управление операционными рисками банка: практические рекомендации, 2014
  14. Принципы и общие основы управления рисками
  15. Управление рисками
  16. Система управления рисками
  17. Конфликт умения торговать и обязанности ограждать интересы собственников