<<
>>

Осложняющее влияние объема торгов

Выше в этой главе мы предположили, что одной из причин инерции движения может быть тот факт, что инвесторы учатся путем наблюдения за сделками других инвесторов. Как и в случае с ценами, есть данные,

Все наоборот: история об инерции

которые говорят о том, что объем трейдинга несет информацию о будущих изменениях цен на акции.

Анализ, проведенный в 1998 г., показал, что акции с низким объемом торгов дали более высокие доходы, чем акции с высоким объемом, хотя исследователи приписали этот дополнительный доход премии за ликвидность первых.13 Еще более удивительный результат получается, если взглянуть на взаимозависимость цены и объема торгов.1,1 В частности, влияние инерции движения цен, которое было расписано выше в этой главе, — акции, которые растут, будут, скорее всего, и продолжать расти, а акции, которые понижаются в цене, будут, скорее всего, продолжать падать в последующие месяцы, — гораздо больше выражено для акций с большим объемом торгов. На рис. 12.5 акции классифицируются в зависимости от того, насколько хорошо или плохо они работали за последние 6 месяцев (выигрышные, средние и проигрышные акции), и от объема торгов ими (низкий, средний, высокий), и показывается до-ходность по этим акциям за последующие 6 месяцев.

Обратите внимание, что влияние инерции движения цен сильнее всего сказывается на акциях, по которым проходит больший объем торгов. Ина-2

че говоря, рост или падение цен, которое сопровождается большим объемом, с большей вероятностью будет продолжаться в следующем периоде.

Этот результат подтверждается также доходами за более короткие отрезки времени; для ежедневных доходов возрастание цен на акции, которое сопровождается высоким объемом торгов, с большей вероятностью продолжится и на следующий торговый день.15

Таким образом, уровень объема торгов акциями, изменение объема и объем, сопровождающийся изменениями цен, — все они, мо-видимому, дают информацию, которую инвесторы могут использовать для выбора акций. Не удивительно, что объем торгов является неотъемлемой частью инерционной стратегии инвестирования.

<< | >>
Источник: А. Дамодаран. Инвестиционные байки: разоблачение мифов о беспроигрышных биржевых стратегиях. 2007

Еще по теме Осложняющее влияние объема торгов:

  1. Влияние тарифа на мировой объем производства
  2. Тиковый объем
  3. Балансовый объем
  4. Объем со свечами
  5. Объем
  6. Уравновешивающий объем
  7. Свечи с объемом и открытым интересом
  8. Организация и управление коммерческой деятельностью в торгово-посреднических структурах. организация и управление торгово-посреднической деятельностью на рынке товаров
  9. Тиковый объем™ со свечами
  10. Объем и структура долга
  11. Скидки за большой объем закупок
  12. Показатели объема запасов
  13. Оценка объема финансовых потоков
  14. Отчеты о продажах и объеме
  15. Формы торгово-посреднических структур
  16. Классификация розничных и оптовых торговых организаций