<<
>>

Наполнение модельного портфеля реальными активами

Когда оптитмальные доли компонент модельного портфеля определены, необходимо выполнить процедуру наполнения компонент модельного портфеля реальными активами. Как показывает практика фондовых инвестиций, ценовое поведение реальных активов в структуре модельного класса характеризуется эффектом синхронной волатильности, когда цены большинства реальных активов в рамках класса движутся в одну сторону.
Эта практически полная корреляция

активов делает бессмысленной оптимизацию реального портфеля по Марковицу. К тому же для такой оптимизации невозможно получить достоверные исходные данные по ожидаемой доходности и риску.

Возможно провести оптимизацию реального портфеля по альтернативному принципу, отталкиваясь от инвестиционного качества реальных активов, входящих в портфель. Тогда можно воспользоваться комплексными оценками инвестиционного качества, полученными в рамках рейтинга облигаций и скоринга акций (см. предыдущую главу книги). Чем выше уровень качества актива, тем больший вес он имеет право занять в рамках выделенной группы активов реального портфеля. Можно определять оптимальную долю актива двумя способами:

на пропорциональной основе, как отношение комплексного показателя к сумме комплексных показателей активов портфеля;

по принципу Фишберна. Если уровни привлекательности N активов проранжировать по убыванию, то соответствующие веса компонент портфеля также расположатся по убыванию, а их веса в портфеле можно оценить по схеме Фишберна:

<< | >>
Источник: А. О. Недосекин. Фондовый менеджмент в расплывчатых условиях. 2003

Еще по теме Наполнение модельного портфеля реальными активами:

  1. Модельные активы и портфели на их основе
  2. Модуль создания инвестиционного профайла и модельных портфелей
  3. Стратегии хеджирования модельного фондового портфеля
  4. Нечетко-множественная оптимизация модельного портфеля
  5. Портфель активов коммерческого банка. Классификация активов
  6. Модельная процедура конфискации активов вне уголовного производства
  7. Недвижимость в портфеле смешанных активов
  8. Ошибка седьмая. Включение в инвестиционный портфель слишком большого числа активов
  9. Формирование портфеля ценных бума. Модель оценки капитальных активов
  10. Принципы управления единым портфелем активов и пассивов банка
  11. Правительство должно иметь полномочия по совместному использованию активов и возвращению активов в сотрудничающую страну