<<
>>

Количество специалистов компании

Мне не раз приходилось видеть, как управляющая компания, имеющая в своем составе «джентльменский набор» из ПИФов акций, облигаций и смешанных

Отберите ПИФы 67

инвестиций, умудрялась доверять управление портфелем фонда одному человеку! Молодым компаниям приходиться делать бизнес «на коленках», ведь оплата работы талантливых управленцев и аналитиков стоит денег (и поверьте, немалых).

Я с уважением отношусь к компаниям со скромным штатом, мне и самому не раз приходилось строить компании с нуля. Но мы с вами должны понимать, что, инвестируя свои сбережения через компании с малым числом специалистов, мы подвергаем свои инвестиции большему риску (при всем моем уважении я бы не рискнул).

Количество процедур, которые следует исполнять в паевом инвестиционном фонде, огромно, эти процедуры требуют немалого человеческого внимания. Поэтому стабильность ПИФа во многом зависит и от количества (безусловно, и качества тоже) сотрудников, осуществляющих деятельность фонда.

Для того чтобы фонд стал рентабельным, требуется не один миллион рублей СЧА (сумма чистых активов фонда).

Например, по оценке Валентина Гуськова — человека, который уже не первый год работает в одной из УК, — точка безубыточности наступает при СЧА 100 миллионов рублей. Но давайте посмотрим на пример.

Предположим, что ПИФ имеет СЧА 100 миллионов рублей (согласитесь, неплохо на первый взгляд). Отбросив скидки и надбавки, а также отчисления регистраторам и аудиторам, фонду остается 3% (может, и четыре, а может, и два, это только пример) от СЧА в год на управление портфелем (для справки, ФСФР запрещает использовать УК сумму, превышающую 10% от СЧА фонда в среднем). Три процента — это 3 миллиона рублей, или 100 тысяч долларов США. Даже

68 Как обыграть рынок, инвестируя в ПИФы

если данный фонд обслуживают 5 человек, то их заработная плата в среднем не должна превышать сумму 1667 долларов США.

Естественно, на оплату работы аналитиков и управленцев (высокого уровня) не хватит. Кроме того, мы совершенно не учитываем такие расходы, как аренда помещений, стоимость оборудования, трафик, коммунальные платежи, реклама и мно-гое другое. Так что мое мнение — если фонд и может быть рентабельным при СЧА 100 миллионов рублей, то только когда для УК ПИФ это не основной вид деятельности (или УК управляет 5-7 фондами, СЧА которых в сумме превышает миллиард рублей).

Хочу также отметить, что многое зависит от системы управления фондом, от наличия эффективных процедур внутри компании, от программного обеспечения (от которого зависит скорость управления портфелем, естественно, речь идет не о таких программах, как Word).

А теперь взгляните на то, сколько управляющих компаний имеют такую сумму чистых активов. Думаю, некоторые выводы приходят сами собой.

Итак, только с суммами большого масштаба можно построить полноценно работающую управляющую компанию (кто бы спорил). Только так можно оплачивать работу высококвалифицированных специалистов. А раз денег нет (в большинстве УК — проверено мной лично), то модель получается следующей: нет денег — нет персонала, нет персонала — нет стабильных результатов, нет результатов — нет денег (ох, если бы только так)! К сожалению, деньги появляются, их несут пайщики, купившиеся на высокий доход ПИФа за отдельно взятый период, рекламу, рекомендации, да что угодно.

Отберите ПИФы 69

Сложность в том, что клиенту никогда не расскажут о том, кто, где и как занимается управлением фонда. Нет, конечно же, вам расскажут, что самые из самых-самых работают именно здесь, их много, они умные, опытные, но проверить это нельзя. Конечно же, перед каждым пайщиком никогда не будет выстраи-ваться весь состав управляющих, это невозможно! Ведь они (в некоторых случаях он) должны управлять фондами, а тут еще вы с вопросами о высшем образовании. Но есть ли способ узнать о том, что происходит «за кулисами» УК? Конечно же, есть, но, к сожалению, только от других людей.

<< | >>
Источник: Г. В. Эрдман. Как обыграть рынок, инвестируя в ПИФы. 2005

Еще по теме Количество специалистов компании:

  1. Потребует ли рост компании в обозримом будущем существенного финансирования через выпуск ценных бумаг, так что увеличившееся количество акций в обращении съест значительную часть доходов, которые нынешние акционеры могли бы получить от этого роста?
  2. Дивидендные доходы: их изменчивость от компании к компании и во времени
  3. Нефтяные компания/брокеры/ страховые компании
  4. Критика специалистов
  5. Сговоры ео специалистами
  6. РАБОТА СПЕЦИАЛИСТА
  7. Блокнот специалиста
  8. Специалисты финансового рынка
  9. Специалист в качестве дилера
  10. Должны предприниматься осознанные и постоянные усилия, в основе которых — реальные действия, а не пропаганда, с тем чтобы все работники в организации, на каждом ее уровне, начиная с только что принятых в компанию «синих воротничков» или «белых воротничков» и заканчивая высшим руководством, были убеждены, что их компания является хорошим местом работы
  11. Таблица 1.2 Количество закрытий с повышением после однократного закрытия вниз; Количество закрытий с повышением после двукратного закрытия вниз
  12. Как сохранить конфиденциальность владения нерезидентной компанией? Как же можно сохранить полную конфиденциальность владения и управления оффшорной компанией?
  13. Брокеры, специалисты и другие участники биржевой торговли
  14. Равные по количеству акций предложения о продаже
  15. Количество акций
  16. Качество и количество
  17. Показатели, используемые для количествен-ной оценки риска
  18. Инвестиционные компании