<<
>>

Как защитить инвестиции от меняющихся процентных ставок

Какие полезные рекомендации для инвесторов следуют из этого анализа? 20-летний «бычий» рынок облигаций прошел большую часть отмеренного ему пути. Цены на американские облигации могут упасть, уйти в сторону или очень умеренно вырасти.
Внушительных доходов последних двух десятилетий уже не будет. Вдобавок, вполне возможно, что реальные, т. е. с поправкой на инфляцию, процентные ставки вырастут.

Это токсичная среда для мозга ящера, озирающегося назад и выискивающего в прошлом закономерности. Цены на обли-гации росли последние 20 лет, а мозг ящера так устроен, что спрогнозирует продолжение этой тенденции. Однако мы уже знаем: процентные ставки никогда не упадут ниже нуля. Зна-чит, нас ждет конфликт между предположениями мозга ящера и экономической действительностью.

Проблема в том, что большинство из нас слишком долго прожили при низких процентных ставках. Наш мозг ящера убаюкан, мы слишком доверяем процентным ставкам, а прои-зошло это вследствие 20-летнего, но не вечного, «бычьего» рынка, на котором цены облигаций росли, а процентные став-ки падали.

Большинству людей нужно защититься от роста процентных ставок. Для этого есть три пути.

Совет № 1. Берите взаймы по фиксированным ставкам

ЕСЛИ брать взаймы по фиксированным процентным ставкам, то удастся снизить риск. Если ставки вырастут, вас будут радовать ваши низкие ставки. Если же ставки существенно упадут, то всегда есть возможность рефинансирования. Итак, долг по фиксированной ставке сопряжен с меньшим риском, чем долг с регулируемой или плавающей ставкой.

Совет № 2. Давайте взаймы на короткий срок

Если вы владеете облигациями, вы — заимодавец. Чем короче срок выданного вами займа, тем меньшему риску вы подвергаетесь в связи с возможными изменениями процентной ставки. Например, если у вас есть правительственные облигации США, то те из них, срок погашения которых наступит раньше, менее рискованны, чем те, срок погашения которых наступит позже.

Совет № 3. Берите взаймы меньше

Если процентная ставка с поправкой на инфляцию растет, то груз долга увеличивается.

Один очевидный способ умень-шить груз растущих ставок — уменьшить взятую взаймы сум-му. Люди, имеющие долг без закладной, могут продать немного акций или других активов и погасить часть долга. Ес-ли же долг с закладной, стоит заранее погасить большую часть тела кредита (основной суммы, в отличие от процентов). (По условиям некоторых ипотечных кредитов частичное погашение запрещено или не поощряется, но такие закладные, если необходимо, можно рефинансировать.)

Эти советы помогут уменьшить риск и обеспечат инвестору прибыль. От роста процентных ставок можно даже выиграть. Финансовые издания утверждают, что рост процентных ста-вок вредит экономике и не дает никаких преимуществ. Но ана-лиз, проведенный этими изданиями, имеет два дефекта.

Во-первых, если экономика сильная, процентные ставки бу-дут расти. Один из нескольких путей удержать низкие проце-нтные ставки — это жить в условиях экономического спада или даже в худших условиях. В США процентные ставки во время Великой депрессии были близки к нулю. Точно так же и Япония в последнее время жила при низких процентных ставках, поскольку экономика болела в течение 15 лет.

Во-вторых, растущие процентные ставки на руку проница-тельным любителям накоплений. Последние предпочли бы сверхвысокие процентные ставки начала 1980-х годов незна-чительной сегодняшней прибыли. Однако чтобы выиграть от роста ставок, важно покупать облигации после того, как ставки выросли. Используя предложенные выше советы, ин-вестор выиграет от роста ставок.

Чтобы делать деньги в этой среде процентных ставок, нуж-но взять верх над своим мозгом ящера. Видимо, сегодня пра-вильный курс противоположен тому, какой был правильным для прошлого поколения. Мозг ящера обманут двадцатью зо-лотыми годами падающих процентных ставок и растущих цен на облигации.

<< | >>
Источник: Т. Бернхем. Подлые рынки и мозг ящера: как заработать деньги, используя знания о причинах маний, паники и крахов на финансовых рынках. 2008

Еще по теме Как защитить инвестиции от меняющихся процентных ставок:

  1. Свопы процентных ставок
  2. Эквивалентность процентных ставок различного типа
  3. Временная структура процентных ставок
  4. Сбережения, объединенные инвестиции и налоговая защита
  5. Процентный риск и процентная политика коммерческого банка
  6. Процентная политика или регулирование официальной процентной ставки
  7. Энни Дьюк. ПРИНЦИП СТАВОК Как принимать решения в условиях неопределенности, 2019
  8. Инвестиции как источник развития материально-технической базы
  9. Банки как организатор системы коллективных инвестиций
  10. Расходы на потребление как форма национальных инвестиций
  11. Ошибка четвертая. Смотреть на инвестиции как на краткосрочный шаг