<<
>>

Издержки

В результатах изменения стоимости пая, которые пред-ставляют пайщикам, например, по итогам года, как в табл. 3, уже учтены основные издержки (за исключением скидок и надбавок). Поэтому вопрос издержек нас, казалось бы, сильно интересовать не должен.
Раз ПИФ при больших издержках может обыграть рынок, то пусть себе и забирает часть СЧА фонда. А будет это 3% или 10% — какая разница? Главное, чтобы был хороший результат. Но не тут-то было! Анализ, проведенный Джоном Болгом (из Vanguard Group) на рынке взаимных фондов США, доказывает обратное — фонды с наименьшими издержками показывают (на отрезке в 15 лет) в среднем гораздо лучшие результаты, чем

Отберите ПИФы 71

те, что берут за свою работу большее вознаграждение. Зайдя на сайт агентства Morningstar, вы и сами в этом сможете убедиться. Для этого отберите фонды, работающие на рынке более 10 лет, затем ранжируйте их по доходности за тот же период и обратите внимание на их издержки. Перед вами предстанет примерно следующая картина: у лидеров издержки в среднем не превышают 1%, у аутсайдеров они доходят и до 2%. Но помните, что на коротких отрезках времени влияние издержек проявляется не так сильно.

Получается, что при всей нестабильности работы управляющих (они тоже люди, у них бывают стрессы, свадьбы, разводы и многое другое) скромные издержки позволяют пайщикам быть более уверенными в том, что их фонд покажет лучший результат. Конечно же, речь идет только о фондах-чемпионах и лидерах, о результатах в среднем и о доходности на длительном промежутке времени. Поэтому одним из критериев (не самым основным) должен быть критерий, учитывающий издержки.

Информацию об издержках всех ПИФов можно найти на сайте Национальной лиги управляющих www.nlu.ru.

<< | >>
Источник: Г. В. Эрдман. Как обыграть рынок, инвестируя в ПИФы. 2005

Еще по теме Издержки:

  1. Издержки оборота
  2. Издержки коммерческой деятельности.
  3. Производство с низкими издержками
  4. Альтернативные и предотвратимые издержки и их роль в обосновании цен
  5. Торговые издержки
  6. Обоснование минимального норматива рентабельности к издержкам
  7. Расходы на проживание и судебные издержки
  8. ИЗДЕРЖКИ ПЕРЕРАСПРЕДЕЛЕНИЯ ДОХОДОВ намного превышают выгоды тех, кому предназначаются перераспределяемые средства
  9. Препятствия торговле вредят
  10. Модель кумулятивных приростных затрат времени
  11. Расчет цен на основе нормативов рентабельности
  12. Статический анализ