<<
>>

FINMASIM: результаты экспериментов

Оценка зависимости размера спреда от склонности к риску трейдеров. Эксперимент основан на сценарии «ШвкАпсйргеаё.бпБ». Целы найти зависимость величины спреда от склонности к риску трейдерами.
В данном эксперименте на рынке находятся два маркет-мейкера и 250 трейдеров-новичков.

В большинстве случаев на реальном рынке трейдеры предпочитают не рисковать, а соглашаться с текущей ценой. К тому же спред не такой большой, и трейдеры обычно больше теряют денег из-за колебаний курса, а не из-за высокого спреда. На виртуальном же рынке, на котором действуют только маркетмейкеры и новички, такая ситуация приводит к резкому увеличению спреда и соответственно, к резким колебаниям цены последней сделки, что видно на рис. 8.5.

Внешне графики выглядят не слишком реалистично, что можно объяснить излишней примитивностью алгоритма принятия решения трейдерами-новичками, которые не используют ни технического, ни фундаментального анализа. Однако, графики распределения курсов валют и спреда похожи на реальные, что можно объяснить одинаковым (рыночным) принципом формирования цены на обоих рынках (рис.

8,6).

« MAXRAND О MTRADERRIS К_А MOUNT» выставить в 0.1 и 0.4 (по умолчанию они 0.01 и 0.10), то ситуация коренным образом меняется. Трейдеры начинают активней торговать между собой, вынуждая маркет-мейкеров сокращать спред и выставлять более демократичные цены. Соответственно, уменьшается и общее колебание цены на рынке. Однако график также становится менее реалистичным, так как цена долгое время может колебаться вокруг одной и той же отметки (рис. 8.7).

Фигура распределения (рис. 8.8) коренным образом не меняется. Пик распределения цены становится уже (так как меньше колебаний), а пик распределения спреда стал меньше, что тоже ожидалось.

Ни одна из этих моделей не похожа на поведения реального рынка: в одном слишком маленькие колебания иены, в другом слишком большой спред.

Оба этих факты были ожидаемы. Также оба графика внешне выглядят искусственными. Но этот пример интересен в плане иллюстрации классической задачи тео

рии игр. Если все трейдеры пессимисты и принимают безопасное решение выбрать цену маркет-мейкера, то в итоге они проигрывают. Если же они оптимисты и предпочитают рисковать, то в итоге выигрывают.

Влияние фундаментальных трейдеров на процесс ценообразования. Эксперимент основан на сценарии «Fundamental Traders, fins». Цель: определить влияние фундаментамьных трейдеров на цену акции. В данном эксперименте на рынке находятся два маркет-мейкера, 50 трейдеров-новичков и 450 фундаменталь-ных трейдеров. Система FINMASJM была настроена на то, чтобы компания сначала увеличивала свои активы, потом резко теряла, потом снова увеличивала. Соответственно, должна была изменяться фундаментальная цена, на которую ориентировались фундаментальные трейдеры.

На рис. 8.9 видно, как менялась цена акции на рынке: сначала она умеренно растет, потом примерно этим же темпом падает и в конце снова растет. В целом, это соответствует ожиданиям, т.е. рынок следовал за фундаментальной ценой; но колебания

цены на рынке были не такими резкими, как колебания фундаментальной цены; т.е. по сравнению с фундаментальной ценой рыночная иена оказалась более инертной. Это можно объяснить как несовершенством алгоритма работы маркет-мейкеров, так и наличием трейдеров-новичков, которым все равно, по какой цепе покупать и продавать акции.

На рис. 8.10. одновременно изображены фундаментальная цена и цена последней сделки (чтобы наглядно оценить спред). На нем заметно существенное сокращение спреда после того, как фундаментальная цена стала меньше рыночной. Как только фундаментальная цена стала вновь больше рыночной, спред резко увеличился. Это объясняется отсутствием поддержки коротких заявок в системе; т. е. в реальном мире трейдер может взять у брокера акции взаймы с обязательством потом их выкупить, если он уверен, что цена упадет.

Он продаёт эти взятые в аренду акции, выжидает некоторое время, а потом выкупает их обратно. Таким образом, на реальном рынке нет резких колебаний объема торгов и трейдеры способны оказывать более существенное влияние на процесс снижения цены.

Для изучения развития кризиса во времени было выполнено

моделирование рынка при следующих значениях параметров; MARKET. МАК

Эксперимент основан на сценарии «Еипёате^аПгаёепз.йга». Основной целью фундаментальных трейдеров является приведение курса акций к некоторой заранее определенной «желаемой» цене.

Как видно из рис. 8.11, при выбранных значениях параметров динамика цен далека от стабильной. Начальный значения цен сменяются их быстрым ростом (в виде «пузыря цен»), за которым следует их падение, затем — относительная стабилизация и последующий резкий спад. Эта картина говорит о том, что резкие падения и скачки цен на рынке являются внутренне присущим (имманентным) рынку свойством как сложной нелинейной динамической системе.

<< | >>
Источник: В. П. Романов. Информационные технологии моделирования финансовых рынков. 2010

Еще по теме FINMASIM: результаты экспериментов:

  1. Эксперимент и исследование
  2. Результаты? Какие результаты?
  3. Эксперименты с мультиагентными моделями финансовых рынков
  4. Эксперимент с выбором правильного момента для сделки
  5. Ввод модели «мм5» в «equilibrium», диалоговые процедуры и вычислительные эксперименты
  6. Внешний анализ финансовых результатов
  7. РЕЗУЛЬТАТЫ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ФОНДОВ
  8. Внутренний анализ финансовых результатов
  9. Терпение и результаты
  10. Результаты
  11. Результаты
  12. Результаты исследования и их обсуждение