<<
>>

Факторы, определяющие равновесный реальный обменный курс

Итак, мы выяснили, что реальный обменный курс связан с текущим счетом платежного баланса. Чем выше (3 > 2 > 1) реальный обменный курс (рис. 11.1), тем дороже товары, произведенные у себя в стране, по сравнению с товарами иностранного производства, тем ниже чистый экспорт и тем меньше величина положительного сальдо текущего счета платежного баланса.

Кроме того, нам известно, что счет текущих операций должен уравновешивать счет движения капитала, а это означает, что сальдо текущего счета равно разнице между сбережениями (S) и инвестициями (I) XN = S — I.

Сбережения при этом определяются функцией потребления и бюджетно-налоговой политикой, а объем инвестиций — функцией инвестиций и мировой ставкой процента (рис. 11.2).

Рис. 11.2. Равновесный реальный обменный курс (rE*):

(S — I) — счет движения капитала платежного баланса;

ХN(r*) — счет текущих операций платежного баланса

Линия, отражающая зависимость между сальдо текущего счета платежного баланса и реальным обменным курсом, имеет, как было показано выше, нисходящий характер, так как более высокий реальный обменный курс приводит к снижению показателя чистого экспорта.

Линия, отражающая превышение сбережений над инвестициями,

вертикальна, так как ни сбережения, ни инвестиции не зависят от реального обменного курса.

В точке, соответствующей равновесному значению реального обменного курса, количество денежных единиц, полученных в результате операций со счетом движения капитала, равно количеству денежных единиц, требуемых для покрытия сальдо текущего счета, и наоборот.

Представленную выше модель можно рассматривать как диаграмму спроса и предложения на национальную валюту. В частности, вертикальная линия (S — I) обозначает превышение наших сбережений над нашими инвестициями и соответственно предложение национальной валюты, которая может быть обменена на иностранную валюту для инвестиций за рубежом.

Нисходящая линия XN отображает чистый спрос на национальную валюту, предъявляемый иностранцами, желающими приобрести товары в данной стране.

Таким образом, в точке, соответствующей равновесному реальному обменному курсу (rE*), предложение национальной валюты в качестве кредитов за границу уравновешивает спрос на национальную валюту, предъявляемый иностранцами, приобретающими наш "чистый" экспорт. Другими словами, в точке, соответствующей равновесному реальному обменному курсу, предложение национальной валюты по операциям с капиталом уравновешивает спрос на национальную валюту, предъявляемый для реализации текущих операций.

<< | >>
Источник: А.И. Михайлушкин, П.Д. Шимко. Международная экономика. 2002

Еще по теме Факторы, определяющие равновесный реальный обменный курс:

  1. Реальный обменный курс валют
  2. Экономическая политика и реальный обменный курс
  3. Платежный баланс и реальный обменный курс
  4. Валютный курс, факторы его определяющие
  5. Валютный курс и факторы, его определяющие
  6. Валютный курс и факторы, влияющие на его формирование
  7. Факторы, определяющие кредитную политику
  8. Факторы, определяющие валютные курсы
  9. Кредитный риск и факторы, его определяющие
  10. Определяющие факторы отношения Р/Е
  11. Факторы, определяющие необходимость международной торговли
  12. Стоимость ценных бумаг и факторы, ее определяющие
  13. Определяющие факторы отношения PBV (цены к балансовой стоимости)
  14. Факторы, определяющие инвестиционные качества отдельных финансовых инструментов инвестирования
  15. Надежность банка: понятие, определяющие факторы, показатели и управление
  16. Теоретические основы: определяющие факторы отношения цены к доходу
  17. СВОБОДА ОБМЕНОВ: политические меры, препятствующие обменам, сдерживают экономический рост
  18. Финансовая устойчивость страховой организации и факторы, ее определяющие. Понятие финансовой устойчивости
  19. Равновесный анализ формирования цен в условиях неопределенности
  20. Равновесный национальный доход в открытой экономике