<<
>>

Реструктуризация долгов и дефолт

Если экономическое положение страны достаточно устойчиво, и программа займов имеет четкое экономическое обоснование, государственный долг не несет угрозы для стабильности бюджетной системы.
Однако в чрезвычайных ситуациях государство может столкнуться с дефолтом. Дефолт означает отказ правительства от своих долговых обязательств или нарушение графика выплат по ним в одностороннем порядке, без согласования с держателями этих обязательств. Целью его является снижение чрезмерной нагрузки по обслуживанию и погашению долга, ложащейся на государственный бюджет. Это явление схоже с банкротством фирм, но отличается от него отсутствием формализованных правил и процедур наложения взысканий, в том числе через судебную систему.

Дефолт имеет множество отрицательных последствий, в первую очередь социальных и политических. Рейтинг страны как заемщика резко падает, подрывается доверие к политике правительства как внутри страны, так и за рубежом. Серьезно ухудшается инвестиционный климат. Отказ правительства от обязательств, размещенных за рубежом, может привести к международной изоляции страны.

Практически останавливается приток иностранного капитала, инвесторы стремятся вывести свои активы за рубеж. Растет политическое давление на правительство со стороны стран-кредиторов. Могут предприниматься попытки наложить арест на имущество должника, расположенное за границей. Эти и другие негативные последствия проявляются в течение длительного времени, поэтому дефолт может рассматриваться лишь как крайний вариант решения проблемы задолженности.

Наиболее крупным дефолт был объявлен в 1990г. в Бразилии. Дефолт имел место и в России в 1998г., когда резко обесценился рубль и уменьшились реальные доходы населения.

Чтобы предотвратить дефолт, правительство может использовать более мягкое решение проблемы задолженности — реструктуризацию долга.

Реструктуризация долга означает изменение режима обслуживания и погашения долговых обязательств на основе соглашений, которые государство заключает с их держателями. На практике могут применяться различные схемы реструктуризации, наиболее распространенная из которых — это схема «долг-долг». Она заключается в том, что государство обменивает один вид долговых обязательств на другой, для которого установлены иные условия обслуживания и сроки погашения. Примером может служить обмен краткосрочных обязательств на среднеили долгосрочные, который сопровождается рядом условий в пользу инвесторов. Это позволяет отсрочить выплату основной суммы долга и снизить текущую долговую нагрузку на бюджет.

В крайних случаях может использоваться такая мера, как списание долга. В отличие от дефолта, оно производится по соглашению с держателями долговых обязательств и поэтому может сопровождаться рядом экономических и политических условий в их пользу.

Договоры о реструктуризации задолженности или списании задолженности иностранных государств перед Россией должны быть ратифицированы Государственной Думой. Это правило не распространяется на те случаи, когда проблема урегулирования долгов решается в рамках участия России в международных финансовых организациях или финансовых клубах на общих условиях для всех их участников.

<< | >>
Источник: Буневич К.Г.. Бюджетная система Российской Федерации. 2010

Еще по теме Реструктуризация долгов и дефолт:

  1. Риски в свопах кредитного дефолта
  2. Изменчивость и риск дефолта
  3. Ростовщики и латиноамериканские дефолты
  4. Использование ценных бумаг при реструктуризации
  5. Оперативное управление реструктуризацией портфеля финансовых инвестиций
  6. Кредиторская задолженность предприятий перед бюджетами и ее реструктуризация
  7. Перспективные направления реструктуризации расходов бюджета
  8. Роль Центрального Банка РФ в реструктуризации банковской системы
  9. Положение о порядке реструктуризации задолженности по обя-зательным перечислениям в Фонд социального страхования Россий-ской Федерации в 1999 году
  10. Характеристики долговых инструментов
  11. О долговых тюрьмах