Банки как организатор системы коллективных инвестиций

Участие банков в создании фондов позволит радикально изменить ситуацию в этой сфере. Сегодня из всего количества Толчком к изменению отношения банков, бесспорно, станут принятие нового закона «Об инвестиционных фондах», законодательное оформление налоговых льгот для коллективных инвесторов. Целью создания фондов является расширение набора услуг, предлагаемых банками своим клиентам.

На наш взгляд, основными направлениями участия казахстанских банков в системе коллективного

инвестирования станут:

• создание крупных управляющих групп, способных конкурировать на международном рынке;

• расширение сети специализированных депозитариев и хранение активов паевых, инвестиционных и негосударственных пенсионных фондов в банках;

развитие системы продажи паев и других инвестиционных продуктов с использованием агентской сети банков;

организация Интернет-агентств для системы коллективных инвестиций.

Под «управляющей группой» мы понимаем группу субъектов паевого фонда, ядром которой является или банк, или инвестиционная компания.

Управляющие группы выигрывают в конкурентной борьбе не за счет получения сверхприбылей, но путем предоставления инвестору выбора среди различных фондов и возможности конвертации паев между ними. Именно эта возможность наряду с гарантиями надежности фондов и авторитетом имени управляющей группы определяет ее место в рейтинге. Первыми группами в Европе сейчас являются Fidelity International с 45 фондами в 15 странах и активами 2321,7 млн. долларов, Julius Baer Investment Fund Services с 28 фондами в 8 странах и

активами 2195,1 млн. долларов, и Banque Paribas с 39 фондами в 12 странах и активами 1561,1 млн. долларов.

На казахстанском рынке каждый из крупных банков может самостоятельно занять свое место в рейтинге управляющих групп, однако наиболее целесообразным является объединение усилий банков для коллективных инвестиций.

Все элементы для развития системы коллективного инвестирования внутри банковских групп уже существуют. Содержание нового этапа состоит в соединении их в единый механизм. Управляющая компания группы выполняет административные функции, а портфельными менеджерами созданных фондов являются инвестиционные департаменты или структуры банка. Банк ведет счета инвестфондов, является агентом по привлечению средств и кх размещению. К группе могут примыкать как предприятия-партнеры банка для создания своих корпоративных фондов, так и администрации территорий для организации региональных фондов. Важным звеном группы является банк, который имеет лицензию специализированного депозитария.

Все это позволит значительно снизить расходы участников группы, обеспечивая получение ими комиссионных доходов и решение других важных задач.

Депозитарная деятельность является привычной и выгодной для банков.

Во-первых, это хранение активов фондов и контроль за управляющими компаниями, для осуществления чего нужна лицензия специализированного депозитария.

Во-вторых, не меньшее значение, особенно для институциональных инвесторов, будет иметь возможность хранения приобретенных паев в надежном клиентском депозитарии (в частности, для выполнения правила 17/-5

американскими резидентами или условий осуществления сделок купли-продажи паев в Европе). Решение этой задачи требует нормативного закрепления таких понятий, как «депозитарное хранение паев в банках» и

«номинальное держание в реестре владельцев паев» с ограничениями на операции с ними со стороны

номинального держателя — депозитария банка.

Очевидно, что без создания дистрибутивной сети сфера коллективных инвестиций будет ограничена довольно узким кругом инвесторов. Опыт показывает, что в качестве агентов паевого фонда в различных странах выступают разные структуры, но ведущая роль принадлежит,

безусловно, банкам (см. рис. 4.3).

Если казахстанские банки подключат свои отделения к процессу дистрибуции паев, коллективные инвестици-

онные схемы смогут охватить всю территорию страны и действительно стать источником внутренних инвестиций.

Одним из путей расширения дистрибутивной сети для коллективных инвестиций может стать создание Интернетагентств.

Работа Интернет-агентства включает предоставление трех видов услуг через взаимосвязанные сайты:

¦ Интернет-торговлю паями и полисами;

“ сетевой специализированный депозитарий (услуги по хранению активов фондов);

сетевую управляющую компанию (услуги по созданию и администрированию фондов).

Последние две страницы имеют ориентацию Ьи$те$5-шЬштезз; первая предназначена для розничной торговли (первоначально для корпоративных клиентов).

Одним из возможных направлений участия банков в системе коллективного инвестирования в Казахстане станет поддержка проекта организации технического центра по хранению, передаче, обработке и раскрытию информации для инвестиционных фондов на основе элек-тронного документооборота.

Инициаторами создания такого центра могут выступить Национальный Банк Казахстана совместно с участниками рынка, а также организации, имеющие авторитет и солидную техническую базу. На наш взгляд, финансирование подобного проекта может осуществляться не только участниками рынка, но и за счет средств международных грантов или кредитов, предназначенных для структурной перестройки финансового сектора.