<<
>>

Банки как организатор системы коллективных инвестиций

Не секрет, что в настоящее время ресурсов для долгосрочных инвестиций в банковской системе Казахстана крайне недостаточно, а для реального сектора и реализации промышленных проектов нужны инструменты сроком хотя бы на один год.
Одними из немногих таких инструментов могли бы стать инвестиционные фонды. Отсутствие инвестиционных фондов в Казахстане как таковых и относительно «прохладное» отношение к ним со стороны казахстанских инвесторов не должны вводить нас в заблуждение* так же происходило и в других странах с рыночной экономикой, где теперь через подобные фонды (mutual funds в США. UCITS в Европе, OPCVM во Франции и т.д.) мобилизуется значительная часть сбережений населения.

Участие банков в создании фондов позволит радикально изменить ситуацию в этой сфере. Сегодня из всего количества Толчком к изменению отношения банков, бесспорно, станут принятие нового закона «Об инвестиционных фондах», законодательное оформление налоговых льгот для коллективных инвесторов. Целью создания фондов является расширение набора услуг, предлагаемых банками своим клиентам.

В отличие от банковских депозитов, фонд не гарантирует размера доходов пайщику и не имеет права вообще указывать какие-либо проценты. В результате у портфельного менеджера банковского фонда появляется значительно больше возможностей выбора инвестиционных инструментов даже в условиях ограниченности данного сегмента рынка.

На наш взгляд, основными направлениями участия казахстанских банков в системе коллективного

инвестирования станут:

• создание крупных управляющих групп, способных конкурировать на международном рынке;

• расширение сети специализированных депозитариев и хранение активов паевых, инвестиционных и негосударственных пенсионных фондов в банках;

развитие системы продажи паев и других инвестиционных продуктов с использованием агентской сети банков;

организация Интернет-агентств для системы коллективных инвестиций.

Под «управляющей группой» мы понимаем группу субъектов паевого фонда, ядром которой является или банк, или инвестиционная компания.

На 30 июня 1998 г. в Европе насчитывалось 14426 фондов, их прирост составил 10% в год, а общая сумма привлеченных средств — 2,3 трлн долл. (The Bank Generate du Luxembourg guide «PanEuropean Fund Distribution»), в июне 1998 г. в списке 20 лидирующих управляющих групп в Европе половина компаний представляют крупнейшие коммерческие банки (Banque Par/has, Julius Baer, DB, Lloyds Bank, Citibank}, a другая половина — инвестиционные банки и компании (Morgan Stan/ey, Fidelity, Templeton, Mercury/MerrillLynch, Goldman Sachs и др.).

Управляющие группы выигрывают в конкурентной борьбе не за счет получения сверхприбылей, но путем предоставления инвестору выбора среди различных фондов и возможности конвертации паев между ними. Именно эта возможность наряду с гарантиями надежности фондов и авторитетом имени управляющей группы определяет ее место в рейтинге. Первыми группами в Европе сейчас являются Fidelity International с 45 фондами в 15 странах и активами 2321,7 млн. долларов, Julius Baer Investment Fund Services с 28 фондами в 8 странах и

активами 2195,1 млн. долларов, и Banque Paribas с 39 фондами в 12 странах и активами 1561,1 млн. долларов.

На казахстанском рынке каждый из крупных банков может самостоятельно занять свое место в рейтинге управляющих групп, однако наиболее целесообразным является объединение усилий банков для коллективных инвестиций.

Все элементы для развития системы коллективного инвестирования внутри банковских групп уже существуют. Содержание нового этапа состоит в соединении их в единый механизм. Управляющая компания группы выполняет административные функции, а портфельными менеджерами созданных фондов являются инвестиционные департаменты или структуры банка. Банк ведет счета инвестфондов, является агентом по привлечению средств и кх размещению. К группе могут примыкать как предприятия-партнеры банка для создания своих корпоративных фондов, так и администрации территорий для организации региональных фондов. Важным звеном группы является банк, который имеет лицензию специализированного депозитария.

Все это позволит значительно снизить расходы участников группы, обеспечивая получение ими комиссионных доходов и решение других важных задач.

Депозитарная деятельность является привычной и выгодной для банков.

Однако при работе с фондами необходимо различать два вида депозитарных услуг банка.

Во-первых, это хранение активов фондов и контроль за управляющими компаниями, для осуществления чего нужна лицензия специализированного депозитария.

Во-вторых, не меньшее значение, особенно для институциональных инвесторов, будет иметь возможность хранения приобретенных паев в надежном клиентском депозитарии (в частности, для выполнения правила 17/-5

американскими резидентами или условий осуществления сделок купли-продажи паев в Европе). Решение этой задачи требует нормативного закрепления таких понятий, как «депозитарное хранение паев в банках» и

«номинальное держание в реестре владельцев паев» с ограничениями на операции с ними со стороны

номинального держателя — депозитария банка.

Очевидно, что без создания дистрибутивной сети сфера коллективных инвестиций будет ограничена довольно узким кругом инвесторов. Опыт показывает, что в качестве агентов паевого фонда в различных странах выступают разные структуры, но ведущая роль принадлежит,

безусловно, банкам (см. рис. 4.3).

Если казахстанские банки подключат свои отделения к процессу дистрибуции паев, коллективные инвестици-

онные схемы смогут охватить всю территорию страны и действительно стать источником внутренних инвестиций.

Одним из путей расширения дистрибутивной сети для коллективных инвестиций может стать создание Интернетагентств.

Работа Интернет-агентства включает предоставление трех видов услуг через взаимосвязанные сайты:

¦ Интернет-торговлю паями и полисами;

“ сетевой специализированный депозитарий (услуги по хранению активов фондов);

сетевую управляющую компанию (услуги по созданию и администрированию фондов).

Последние две страницы имеют ориентацию Ьи$те$5-шЬштезз; первая предназначена для розничной торговли (первоначально для корпоративных клиентов).

Одним из возможных направлений участия банков в системе коллективного инвестирования в Казахстане станет поддержка проекта организации технического центра по хранению, передаче, обработке и раскрытию информации для инвестиционных фондов на основе элек-тронного документооборота.

Инициаторами создания такого центра могут выступить Национальный Банк Казахстана совместно с участниками рынка, а также организации, имеющие авторитет и солидную техническую базу. На наш взгляд, финансирование подобного проекта может осуществляться не только участниками рынка, но и за счет средств международных грантов или кредитов, предназначенных для структурной перестройки финансового сектора.

<< | >>
Источник: Айтбаева У.Б., Ахметова К.К.. Банковская система на фондовом рынке Казахстана. 2003

Еще по теме Банки как организатор системы коллективных инвестиций:

  1. Банки как участники кредитной системы государства.
  2. Зарубежные инвестиции (банки, страховые компании, взаимные фонды, хедж-фонды).
  3. Центральные банки: возникновение, развитие, роль в экономике и банковской системе
  4. Банк как организатор рынка векселей
  5. Ростовщики как организаторы Второй мировой войны
  6. Банк России как организатор валютного рынка
  7. Как выбирать банки?
  8. Инвестиции как источник развития материально-технической базы
  9. Банки как главный институт «теневой экономики»
  10. Расходы на потребление как форма национальных инвестиций
  11. Как защитить инвестиции от меняющихся процентных ставок
  12. Ошибка четвертая. Смотреть на инвестиции как на краткосрочный шаг
  13. Дополнительная эмиссия как основной источник привлечения инвестиций акционерным обществом
  14. Коммерческие банки
  15. Коммерческие банки