Выбор портфельной стратегии

Определив цели инвестирования и инвестиционную политику, инвестор должен разработать портфельную стратегию. Портфельные стратегии могут быть класси-фицированы как активные или пассивные.
Активная портфельная стратегия использует доступную информацию и инструменты прогнозирования с целью получения лучшей результативности работы портфеля, чем в случае его обычной диверсификации.
Для всех активных стратегий важны ожидания в отношении факторов, которые влияют на эффективность класса активов. Например, при активной стратегии инвестирования в обыкновенные акции такие факторы могут включать прогнозы по будущим доходам, дивидендам или отношениям цены к прибыли. При активном управлении портфелями облигаций ожидания могут включать прогнозы будущих процентных ставок и секторного спреда. Для активных портфельных стратегий, связанных с иностранными ценными бумагами, могут потребоваться прогнозы по внутренним процентным ставкам и обменным курсам валют.
Пассивная портфельная стратегия мало опирается на ожидания, вместо этого рассматривает диверсификацию как метод достижения соответствия какому-либо индексу. В результате пассивная стратегия предполагает, что всю доступную информацию рынок будет отражать в самой цене, предлагаемой за ценные бумаги. Кроме этих противоположных стратегий, появились новые, обладающие элементами и активной, и пассивной стратегий. Например, «ядро» (или основная часть) портфеля может управляться пассивно, а остальная часть — активно.
Какое же управление выбрать — активное или пассивное? Ответ зависит от мнения инвестора о ценовой эффективности рынка и от его степени принятия риска. Чем сильнее ценовая эффективность рынка, тем сложнее будет получить больший, чем при пассивном управлении, доход с учетом поправок на риск и операционные издержки, связанные с этой стратегией. Поэтому для классов активов с высокой ценовой эффективностью инвестор скорее всего выберет пассивную стратегию.
Самой широко распространенной пассивной стратегией является индексация. При индексации инвестор составляет портфель таким образом, чтобы доходность активов в его составе следовала за поведением индекса.
<< | >>
Источник: Фабоцци Фрэнк. Финансовые инструменты. 2010

Еще по теме Выбор портфельной стратегии:

  1. Выбор типа ценовой стратегии
  2. Стратегия выбора акций с высоким отношением Р/Е
  3. Ценовые факторы выбора конкурентной стратегии
  4. СТРАТЕГИЯ ЛАРРИ ДЛЯ ВЫБОРА НАДЕЖНЫХ АКЦИЙ
  5. Портфельные инвестиции
  6. Применение кредитных деривативов портфельными менеджерами
  7. От инвестиционного комитета до портфельного управляющего
  8. Основные понятия портфельного инвестирования.
  9. Проблемы портфельного инвестирования в условиях Российского рынка
  10. Портфельное инвестирование
  11. Теория портфельного инвестирования
  12. Оценка инвестиционных инструментов коммерческого банка с позиций портфельного инвестирования
  13. Стратегии
  14. Стратегии хедж-фондов
  15. Стратегия
  16. стратегия Игры
  17. Не ждите идеальной стратегии