Дивидендные доходы: их изменчивость от компании к компании и во времени

Что представляет собой для компании типичный дивидендный доход и как он изменился во времени? Этот вопрос заслуживает ответа до того, как вы на его основе рассмотрите инвестиционные стратегии. На рис. 2.4 приведено распределение дивидендных доходов в октябре 2002 г.
по компаниям, которые выплачивали дивиденды.
Первая и, вероятно, наиболее интересная статистика — это количество компаний, которые не выплачивают дивидендов. Из 7100 компаний этой выборки 5173 компании не выплачивали дивидендов. Вторая — это изменчивость размеров дивидендных доходов среди компаний, которые платят дивиденды. В то время как средний дивидендный доход по акциям, на которые выплачиваются дивиденды, составляет около 3,32%, это число подталкивается вверх присутствием нескольких компаний, которые дают очень высокие дивидендные доходы (8% или больше). Более показательная статистика — это медианный дивидендный доход среди акций, по которым выплачиваются дивиденды, который равен 2,54%.
Много было сказано о том, как с течением времени падали в цене дивиденды, выплаченные по акциям компаний США. На рис. 2.5 приведен дивидендный доход по акциям компаний США с 1960 по 2001 г.
Дивидендный доход по акциям США упал с 3-4% в 1950-е гг. до 1-2% в конце 1990-х гг. Даже при учете падения цен на акции с 1999 по 2002 г. дивидендный доход в конце 2001 г. остался низким — на уровне 1,37%.
Когда вы фокусируетесь только на одних дивидендах, вы теряете из виду один важный аспект корпоративного поведения. В течение 1980-х и 1990-х гг. компании все чаще прибегали к выкупу акций как к способу возвращения денег акционерам. На рис. 2.6 представлены выплаченные совокупные дивиденды и совокупные выкупы акций для фирм США с 1989 по 1998 г.
Обратите внимание на то, что в 1998 г. фирмы потратили на выкуп акций почти столько же наличных денег, сколько ими было выплачено дивидендов в этом году. Поскольку этот факт представляет собой количественный скачок по сравнению с объемом выкупа акций в предыдущие 10 лет, прибавление их к дивидендному доходу может дать вам более разумную оценку выплат наличными деньгами, чем один только дивидендный доход.
<< | >>
Источник: А. Дамодаран. Инвестиционные байки: разоблачение мифов о беспроигрышных биржевых стратегиях. 2007

Еще по теме Дивидендные доходы: их изменчивость от компании к компании и во времени:

  1. Портфель компаний с устойчивыми доходами
  2. Нефтяные компания/брокеры/ страховые компании
  3. Доходы от корпоративных слияний: жадные компании
  4. Изменчивость отношения Р/Е во времени
  5. Изменчивость доходов в пределах рынка
  6. Должны предприниматься осознанные и постоянные усилия, в основе которых — реальные действия, а не пропаганда, с тем чтобы все работники в организации, на каждом ее уровне, начиная с только что принятых в компанию «синих воротничков» или «белых воротничков» и заканчивая высшим руководством, были убеждены, что их компания является хорошим местом работы
  7. Как сохранить конфиденциальность владения нерезидентной компанией? Как же можно сохранить полную конфиденциальность владения и управления оффшорной компанией?
  8. Потребует ли рост компании в обозримом будущем существенного финансирования через выпуск ценных бумаг, так что увеличившееся количество акций в обращении съест значительную часть доходов, которые нынешние акционеры могли бы получить от этого роста?
  9. Идентификация быстрорастущих компаний
  10. Мелкие компании
  11. Портфель быстрорастущих компаний
  12. Инвестиционные компании
  13. Рейтинги облигаций компании «Standard & Poor's»
  14. ИНВЕСТИЦИОННЫЕ КОМПАНИИ
  15. Типы компаний
  16. Страховая компания