Акции. Для длительной игры или для неудачников?

Будь у вас МИЛЛИОН долларов, что бы вы с ним сделали?» Весной 2001 года моим студентам задали эту тему для размышления. В то время я был приглашенным профессором в своей альма-матер. Мичиганском университете.
Мой товарищ по комнате в общежитии в студенческие годы, Питер Бориш, тоже по приглашению прочитал небольшую лекцию для 150 студентов, профилирующей дисциплиной которых была экономика.
Питер Бориш — известный и очень успешный инвестор. Еще до того, как он задал моим студентам упомянутый выше инвестиционный вопрос, мы из его доклада поняли, кто перед нами: человек, чрезвычайно много знающий и искушенный в мире финансов. Хотя многие студенты считали, что знают «правильный» ответ, они, робея перед авторитетом этого видного инвестора, боялись поднять руку. После затянувшейся паузы Гейла, одна из моих подопечных, которую я хорошо знал, поскольку она служила связующим академическим звеном между мною и студентами, нарушила молчание.
«Я бы купила акции, диверсифицировала вложения и по-пыталась минимизировать операционные издержки. Следовательно, я не выбирала бы индивидуальные акции, а, скорее,
инвестировала бы через взаимные фонды. Те, которые работают с компаниями всех размеров, в том числе с покупающими международные акции», — ответила Гейла.
Она была прекрасной студенткой и ответила точно по учебнику. Фактически ее ответ был почти идентичен рекомендации, которую дал финансовый гуру профессор Джереми Сигел из Уортонской школы Пенсильванского университета. Книга профессора Сигела «Stocks for the Long Run» («Акции — для длительной игры») представляет собой полный анализ инвестирования. Этот труд сыграл важную роль в изменении инвестиционного поведения американцев.
Мы еще рассмотрим основные статистические данные из книги «Акции — для длительной игры», но сначала зададим тот же вопрос профессору Сигелу: «Будь у вас миллион долларов, что бы вы с ним сделали?» В последней главе своей книги Джереми Сигел дал ответ.
В издании 1998 года профессор порекомендовал инвесторам: «1. Акции должны составлять основную часть долгосрочного финансового портфеля... 2. Инвестируйте самую большую часть — ключевые капиталовложения вашего портфеля акций — в высокодиверсифицированные взаимные фонды с очень низким отношением расходов фонда к его капиталовложениям... 3. До одной четверти ваших акций разместите в фондах малого и среднего размера... 4. Выделите четвертую часть вашего портфеля акций под международные обычные акции».
20-летняя студентка ответила так же, как и профессор Сигел. Покупайте акции, диверсифицируйте, избегайте высоких издержек. Такую основную рекомендацию инвесторам дают многие источники.
Общепризнанно, что акции — лучшие инвестиции, если вы хотите разбогатеть. Данная рекомендация стала настолько
расхожей, что почти превратилась в мантру. Акции — лучшие инвестиции. Акции — лучшие инвестиции. Акции — лучшие инвестиции.
Гейла уверенно дала тот же ответ, какой дают профессионалы, зарабатывающие на жизнь советами, как правильно инвестировать. И как же Питер Бориш отреагировал на ответ Гейлы? «Разве вы ведете машину, не отрывая взгляда от зеркала заднего вида?» — спросил он.
Питер поставил фундаментальный вопрос в отношении акций. У акций в США, безусловно, блестящее прошлое. К сожалению, мы не способны вернуться в прошлое и купить акции в 1982 или даже 1802 году (начальная дата анализа, выполненного профессором Сигелом). Нас должно интересовать не прошлое, а будущее. Чтобы понять перспективы акций, надо рассечь прошлое и посмотреть, сохранятся ли в будущем источники былого успеха.
<< | >>
Источник: Т. Бернхем. Подлые рынки и мозг ящера: как заработать деньги, используя знания о причинах маний, паники и крахов на финансовых рынках. 2008

Еще по теме Акции. Для длительной игры или для неудачников?:

  1. Дозировка: Для массажа: 3-4 капли на 10 мл растительного масла. Внутренне: 1 капля на 1 ч. ложку меда 3 раза в день после еды. В аромакурительнице: 3-5 капель (при мигрени, бессоннице, для концентрации внимания). В аромакулоне: несколько капель (восстанавливает обоняние после длительного насморка). Для ванн: 4-7 капель. Для полосканий: 5 капель на 10 мл этилового спирта. В ингаляторе-распылителе: 2-3 капли. Для аппликаций: 1-3 капли чистого масла, или 5 капель на 10 мл этилового спирта (втирать
  2. Дозировка: Для массажа: 4-5 капель на 10 мл растительного масла. Для внутреннего употребления: 1-2 капли на стакан овощного или фруктового сока за час до еды 3 раза в день. Для ванн: 5-7 капель. Для полоскания: 2-3 капли на 0,25 л воды. В ингаляторе-распылителе: 3-4 капли. Для аппликаций: 5 капель. Для компрессов: 6-7 капель. Для обогащения косметических средств: 1-3 капли на 5 г основы. Противопоказания. Гипотония. Обратите внимание!
  3. Понадобилось длительное время, прежде чем ученые сделали заключение о безопасности пенициллина как для человека, так и для животного
  4. Дозировка: Для массажа: 7-10 капель на 10 мл растительного масла. Для внутреннего употребления: 2-3 капли на стакан овощного или фруктового сока за час до еды. Для ванн: 5 капель. Для аппликаций: 1:1. Для полосканий: 1 капля на 1 стакан воды. Для холодных компрессов: 7-8 капель. Для обогащения косметических средств: 5-6 капель на 10 мл основы. Противопоказания. Язвенные болезни желудочно-кишечного тракта, гастрит с повышенной кислотностью желудочного сока. Обратите внимание!
  5. Дозировка: Для массажа: 6-7 капель на 10 мл растительного масла. Для внутреннего употребления: 1-2 капли на 1 ч. ложку меда 3 раза в день. Для аппликаций: 1:1. Для ванн: 5-7 капель. Для компрессов: 7-8 капель. Для обогащения косметических средств
  6. Дозировка: Для массажа: 2-3 капли на 10 мл растительного масла. Для внутреннего употребления: 1-2 капли на 1 ч. ложку меда. Для ванн: 6-7 капель. Для аппликаций: 1:2. Для спринцевания: 3 капли на 300 мл воды. Для компрессов: 8-10 капель. Для обогащения косметических средств: 10 капель на 10 г основы. Противопоказания. Первые месяцы беременности. Обратите внимание!
  7. Дозировка: Для массажа: 5-7 капель на 10 мл растительного масла (при артрите, ревматизме, стрессе). Для внутреннего употребления: 2-3 капли на 1 ч. ложку масла 3 раза в день (укрепляет сердце, снижает уровень холестерина). В аромакурительнице: 3-4 капли (снимает головную боль, умственную усталость, улучшает память). Для ванн: 8-10 капель (принимать за 2-3 часа до сна) или 7-10 капель смешать с 10 мл молока и добавить в ванну (при стрессе, целлюлите). Для аппликаций: 7-8 капель. Для компрессов: 5
  8. Дозировка: Для массажа: 2-3 капли на 10 мл растительного масла. Для внутреннего употребления: 1 капля на 1 ч. ложку меда 2-3 раза в день. Для ванн: 1-2 капли. Для аппликаций: 7-8 капель. В ингаляторе-распылителе: 1-2 капли. Для компрессов: 5-6 капель. Для обогащения косметических средств: 2-3 капли на 10 г основы. Противопоказания. Беременность. Обратите внимание!
  9. Дозировка: Для массажа: 4-5 капель на 10 мл растительного масла. Для внутреннего употребления: 1-2 капли на 1 ч. ложку масла 2-3 раза в день в течение месяца. Для ванн: 5-6 капель. Для ингаляций: 1-3 капли. Для аппликаций: 5-6 капель. Для компрессов: 6-7 капель. Для обогащения косметических средств: 2-3 капли на 5 г основы. Противопоказания. Беременность, острые воспалительные заболевания почек (нефриты, нефрозонефриты). Обратите внимание!
  10. "...Я запрещаю употреблять мясо в трёх случаях: если есть свидетельства, явные для глаз ваших, для ушей ваших, или имеются веские основания для подозрения.29 И в трёх случаях я разрешаю делать это: когда нет свидетельств явных глазам или ушам вашим, и нет оснований подозревать..."
  11. Дозировка: Для массажа: 6-8 капель на 10 мл растительного масла. Для внутреннего употребления: 1-2 капли на 1 ч. ложку меда 3 раза в день. Для ванн: 7-8 капель. Для аппликаций: 2:1. В ингаляторе-распылителе: 2-3 капли. Для компрессов: 10-12 капель. Для обогащения косметических средств: 5 капель на 5 г основы. Обратите внимание!
  12. Дозировка: Для массажа: 5-7 капель на 10 мл растительного масла. Для внутреннего употребления: 1 капля на 1 ч. ложку меда 3 раза в день. Для ванн: 5-7 капель. В ингаляторе-распылителе: 2-3 капли. Для аппликаций: 1:1. Для компрессов: 4-6 капель. Для обогащения косметических средств: 10 капель на 10 г основы. Противопоказания. Нервное перевозбуждение, беременность. Обратите внимание!
  13. Дозировка: Для массажа: 7-8 капель на 10 мл растительного масла. Для внутреннего употребления: 1-2 капли на 1 ч. ложку меда 3 раза в день. Для ванн: 5-7 капель. Для аппликаций: 1:1. В ингаляторе-распылителе: 3-4 капли. Для компрессов: 8-9 капель. Для обогащения косметических средств: 10 капель на 10 г основы. Обратите внимание!
  14. Дозировка: Для массажа: 8-10 капель на 10 мл растительного масла. Для внутреннего употребления: 1-2 капли на 1 ч. ложку меда. Для ванн: 5-7 капель. Для аппликаций: 1:1. В ингаляторе-распылителе: 1-3 капли. Для компрессов: 10-12 капель. Для обогащения косметических средств: 5 капель на 5 г основы. Противопоказания. Индивидуальная непереносимость. Обратите внимание!
  15. Майкл Микалко. Игры для разума. Тренинг креативного мышления, 2007
  16. Дозировка: Для массажа: 6-8 капель на 10 мл растительного масла. Для внутреннего употребления: 2-3 капли на 1 ч ложку меда за 30 минут до еды 2 раза в день. Для ванн: 5-7 капель. В ингаляторе-распылителе: 2-3 капли. Для спринцеваний: 3 капли на 0,25 л теплой воды. Для аппликаций: 1:1. Для компрессов: 5-7 капель. Для обогащения косметических средств: 12 капель на 10 г основы. Противопоказания. Беременность. Несовместимо с йодо- и железосодержащими лекарствами. Обратите внимание!
  17. Дозировка: Для массажа: 3-5 капель на 10 мл растительного масла. Для внутреннего употребления: 1 капля на 1 ч. ложку меда 2 раза в день после еды. Для ванн: 4-5 капель. В ингаляторе-распылителе: 1-2 капли. Для холодных компрессов: 3-4 капли. Для аппликаций: 5-6 капель. Для обогащения косметических средств: 3-4 капли на 10 г основы. Противопоказания
  18. Дозировка: Для массажа: 4-5 капель на 10 мл растительного масла. Для ванн: 5-6 капель. Для аппликаций: 1:1. В ингаляторе-распылителе: 2-3 капли. Для компрессов: 5-6 капель. Для обогащения косметических средств: 8-10 капель на 10 г основы. Обратите внимание!
  19. Дозировка: Для массажа: 6-7 капель на 10 мл растительного масла. Для внутреннего употребления: 1 капля на 1 ч. ложку меда 2 раза в день. Для ванн: 4-6 капель. В аромакурительнице: 3-4 капли. В ингаляторе-распылителе: 2-3 капли. Для холодных компрессов: 6-7 капель. Для аппликаций: 5-6 капель. Для обогащения косметических средств: 6-7 капель на 10 мл основы. Обратите внимание!